2018年上市房企新變化：資產(chǎn)規(guī)模再擴容 估值下調(diào)后增長潛力可期

2018年，房地產(chǎn)上市公司總資產(chǎn)均值1333.98億元，同比增長24.82%，存貨、貨幣資金和投資性房地產(chǎn)為主要推動力，其中存貨同比增長25.74%至664億元，貨幣資金同比增長26.56%至164億元。

營收規(guī)模持續(xù)上升 增收又增利局面維持

營業(yè)收入與凈利潤規(guī)模持續(xù)攀升，增收又增利局面維持，大陸在港上市房地產(chǎn)公司表現(xiàn)略優(yōu)于滬深上市房地產(chǎn)公司。

調(diào)控偏緊導(dǎo)致去化壓力大 運營效率略有降低

2018年，中央繼續(xù)堅持“房住不炒”政策不放松，房地產(chǎn)項目去化壓力加大，房地產(chǎn)上市公司周轉(zhuǎn)速度小幅放緩。

有效負債顯著下降 降杠桿有成效

2018年，房地產(chǎn)上市公司剔除預(yù)收賬款后的有效負債率水平較上年顯著降低，去杠桿取得一定成效，滬深及大陸在港上市房地產(chǎn)公司較上年分別下降2.14、3.48個百分點。

多措并舉抓現(xiàn)金 經(jīng)營現(xiàn)金流顯著改善

經(jīng)營性現(xiàn)金流

2018年，為應(yīng)對市場預(yù)期轉(zhuǎn)向和資金面趨緊的情況，房地產(chǎn)上市公司投融資態(tài)度更為理性，公司現(xiàn)金流得到一定改善。滬深、大陸在港上市房地產(chǎn)公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均值分別為28.37億元、45.68億元，同比分別增加19.5億元、56.01億元。

價值創(chuàng)造持續(xù)強化 股東回報水平顯著提升

每股收益

2018年，資產(chǎn)收益水平繼續(xù)增加，價值創(chuàng)造持續(xù)強化，滬深及大陸在港上市房地產(chǎn)公司每股收益均值分別為0.62元、0.81元，較2017年分別增加0.13元、0.20元。

股息率

滬深及大陸在港上市房地產(chǎn)公司2018年股息率均值分別達到2.57%、6.01%，同比增加1.28、1.53個百分點，2017年共有129家企業(yè)參與分紅，到2018年提升至143家。

估值受政策影響出現(xiàn)下調(diào) 未來增長潛力可期

2018年，滬深及大陸在港上市房地產(chǎn)公司市盈率與市銷率受宏觀經(jīng)濟與政策影響顯著下降，整體估值處于近年低位，相對于未來良好的行業(yè)增長以及巨量的經(jīng)濟增加值，估值仍有可提升空間。