中金：險企稅收調(diào)整超預(yù)期 可提高今明盈利29%及14%

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)表研報稱，5月29日財政部發(fā)布的《關(guān)于保險企業(yè)手續(xù)費及傭金支出稅前扣除政策的公告》，將壽險及財險公司的手續(xù)費及傭金的稅前扣除限額提升至保費收入扣除退保金的18%(原為壽險10%及財險15%)，總體超預(yù)期，其中壽險業(yè)務(wù)超預(yù)期更多。中金預(yù)計，稅收改革將提升保險行業(yè)2019及2020年凈利潤各29%和14%。

該行表示，財險方面，這次政策調(diào)整的影響為：2018年多交的所得稅退回將利好2019年利潤；如果未來車險手續(xù)費嚴(yán)監(jiān)管不達預(yù)期導(dǎo)致手續(xù)費率重新上行，則新規(guī)將降低企業(yè)稅負(fù)(避免實際所得稅率提升)，認(rèn)為中國財險(02328)、平保(02318)及中國太保(02601)將受益。

報告還稱，壽險業(yè)務(wù)方面，短期和長期盈利能力均受益。由于2018年以來新業(yè)務(wù)中高傭金率的健康險占比快速提升和續(xù)期保費增速放緩，壽險行業(yè)的傭金及保費收入已超過此前10%的可抵扣上限，造成額外稅負(fù)。該行評估，這次政策調(diào)整的影響包括，2018年多交的所得稅退回將利好2019年利潤；降低壽險業(yè)務(wù)長期實際稅負(fù)，利好盈利。中金認(rèn)為健康險業(yè)務(wù)占比高的新華(01336)、太保、友邦(01299)中國業(yè)務(wù)將受益更多。

以下是中金對保險企業(yè)最新投資評級及目標(biāo)價：