市場(chǎng)正向美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出信號(hào)：該降息了，而且是兩次

本文來自“華爾街見聞”，作者高姝睿。

經(jīng)濟(jì)增長前景的不確定性使市場(chǎng)越來越期待美聯(lián)儲(chǔ)降息，并且是不止一次的降息。

截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二，聯(lián)邦基金利率期貨的價(jià)格走勢(shì)反映出，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)將“降息兩次”的可能性已經(jīng)達(dá)到40%，今年至今，該概率首度超出了“降息一次”的概率。與此同時(shí)，降息三次的概率也在上升。

在美聯(lián)儲(chǔ)透露出任何可能降息的信號(hào)之前，美債市場(chǎng)已經(jīng)先一步采取了行動(dòng)。

截至5月28日收盤，美國10年期國債收益率跌至2.26%，觸及2017年9月以來的最低點(diǎn)。

同時(shí)，長短債利差也再次轉(zhuǎn)負(fù)。根據(jù)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)的統(tǒng)計(jì)，截至5月23日，10年-3個(gè)月期美債利差報(bào)-0.06%，最近兩個(gè)月，該數(shù)值已經(jīng)三次出現(xiàn)倒掛。這種情況過去一般只會(huì)出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)衰退之前。

在本月早些時(shí)候發(fā)布的FOMC利率決議中，美聯(lián)儲(chǔ)官員一致同意“未來一段時(shí)間內(nèi)不會(huì)加息”。但盡管如此，近期的美聯(lián)儲(chǔ)的表態(tài)中仍然沒有出現(xiàn)明確的寬松信號(hào)。在前5個(gè)月經(jīng)歷過經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大幅下滑、特朗普政府強(qiáng)力施壓后，聯(lián)儲(chǔ)也并沒有選擇降息。

Dollar Collapse博客作者John Rubino在最近發(fā)表的文章中認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)“保持耐心”的立場(chǎng)可能難以為繼：

亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的報(bào)告顯示，美聯(lián)儲(chǔ)和藍(lán)籌股經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)二季度經(jīng)濟(jì)增長的共識(shí)預(yù)測(cè)都很低，無法帶來企業(yè)利潤的同比增長。這可能導(dǎo)致股價(jià)下跌，美聯(lián)儲(chǔ)將從中得到一個(gè)結(jié)論：只有降息才能阻止全球金融危機(jī)蔓延。

天風(fēng)固收首席分析師孫彬彬也在近日發(fā)布的報(bào)告中指出，通脹持續(xù)不足以及利差倒掛反映了美國經(jīng)濟(jì)基本面的疲弱，再加上短期國際風(fēng)險(xiǎn)事件的影響，造就了美債利率大幅下行的局面。

不過也有市場(chǎng)人士對(duì)此現(xiàn)象持保留意見。據(jù)媒體援引市場(chǎng)評(píng)論員Jim Cramer稱，技術(shù)分析的結(jié)果顯示，長期美債價(jià)格正在接近上方阻力位，有回落的可能，這意味著收益率有望恢復(fù)上升，對(duì)多頭構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。