交銀國際：重申信義光能(00968)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)5.32港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，交銀國際發(fā)表研究報(bào)告稱，信義光能(00968)如期完成分拆信義能源(03868)上市，重申“買入”的投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)5.32港元不變。

報(bào)告指出，信義光能完成分拆信義能源上市，前者持股比例由75%降至53.7%，而后者發(fā)行價(jià)1.94港元對(duì)應(yīng)2018年市盈率12.4倍或市凈率1.4倍，顯著高于同業(yè)；另外，信義能源上市后一個(gè)月內(nèi)將從信義光能收購540兆瓦光伏電站，目標(biāo)售價(jià)對(duì)應(yīng)約1.3倍市凈率，而信義光能未來仍會(huì)持續(xù)向信義能源出售電站。

交銀認(rèn)為，信義光能將向信義能源出售電站，加上信義能源的執(zhí)行高派息政策，這將為信義光能的光伏玻璃擴(kuò)產(chǎn)提供充足資金，并預(yù)計(jì)其將進(jìn)一步加速擴(kuò)產(chǎn)，將其2020-2021年產(chǎn)能預(yù)測由1.08萬噸及1.28萬噸上調(diào)至1.18萬噸及1.38萬噸，及將其2021年銷量預(yù)測上調(diào)6.2%。

另外，該行綜合考慮分拆后少數(shù)股東損益增加，以及光伏玻璃業(yè)務(wù)加快發(fā)展，將信義光能2019-2020年每股基本盈利預(yù)測分別調(diào)整至0.3港元及0.36港元。