交銀國(guó)際：升美團(tuán)點(diǎn)評(píng)(03690)目標(biāo)價(jià)至78.4港元 重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，交銀國(guó)際表示，由于美團(tuán)點(diǎn)評(píng)(03690)今年首季業(yè)績(jī)好于預(yù)期，微調(diào)2019及2020年預(yù)期，按照SOTP估值法，目標(biāo)價(jià)由75.5港元上調(diào)至78.4港元，對(duì)應(yīng)2019及2020年市銷(xiāo)率4.3倍及3.5倍，重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

交銀國(guó)際預(yù)計(jì)，美團(tuán)2019年外賣(mài)單量增26%，交易規(guī)模增28%。廣告營(yíng)收帶動(dòng)變現(xiàn)率升至14.6%。今年2季度受旺季帶動(dòng)，估算交易規(guī)模及收入同比各增33%及44%，但競(jìng)爭(zhēng)或?qū)е聠尉a(bǔ)貼費(fèi)用增至0.9元人民幣每單，暑假或達(dá)2元人民幣，2019年全年虧損約35億元人民幣。假如競(jìng)爭(zhēng)不及預(yù)期，補(bǔ)貼或許低于假設(shè)，虧損收窄。

交銀國(guó)際稱(chēng)，美團(tuán)到店/酒旅行銷(xiāo)收入帶動(dòng)變現(xiàn)率提升，貢獻(xiàn)公司主要利潤(rùn)。新業(yè)務(wù)戰(zhàn)略繼續(xù)圍繞餐飲平臺(tái)提供服務(wù)，摩拜虧損下半年收窄，打車(chē)聚合模式在打車(chē)業(yè)務(wù)擴(kuò)張的基礎(chǔ)上不涉及成本增加，該行預(yù)計(jì)，新業(yè)務(wù)虧損收窄94億元人民幣。