高股息率助投資者穿越周期 龍光地產(chǎn)（03380）投資價(jià)值凸顯

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，近日，《2019中國(guó)房地產(chǎn)上市公司測(cè)評(píng)研究報(bào)告》發(fā)布，受外圍經(jīng)濟(jì)因素的影響，內(nèi)地和香港的地產(chǎn)板塊普遍被“誤傷”。

在地產(chǎn)股被嚴(yán)重低估的情況下，哪些指標(biāo)才是投資者關(guān)注的重點(diǎn)？投資哪些標(biāo)的可以獲得相對(duì)穩(wěn)健的收益？此時(shí)股息率無(wú)疑是最重要的參數(shù)，有助與投資人穿越周期。

以目前股價(jià)計(jì)算，包括龍光地產(chǎn)（03380）在內(nèi)的房企股息率達(dá)到7%，投資價(jià)值顯現(xiàn)。

被低估的地產(chǎn)股

事實(shí)上，按照價(jià)值投資者們關(guān)注的市盈率來(lái)看，地產(chǎn)板塊處于估值洼地。根據(jù)國(guó)證指數(shù)對(duì)深滬兩市上市公司行業(yè)平均市盈率的統(tǒng)計(jì)，目前地產(chǎn)板塊的平均市盈率是9.74倍，在83個(gè)行業(yè)中排名倒數(shù)第5。

國(guó)實(shí)一號(hào)私募證券投資基金經(jīng)理李定國(guó)此前在接受媒體采訪時(shí)指出，房地產(chǎn)公司當(dāng)期的財(cái)務(wù)報(bào)表只是反映了兩年前的銷(xiāo)售收入，而在過(guò)去2-3年，優(yōu)質(zhì)房企銷(xiāo)售額增長(zhǎng)基本都是翻倍以上，正是銷(xiāo)售額與費(fèi)用成本產(chǎn)生了時(shí)間上的錯(cuò)配，導(dǎo)致地產(chǎn)股被市場(chǎng)大大低估。

不過(guò)，隨著今年部分城市對(duì)房地產(chǎn)的樓市回溫，市場(chǎng)上對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的預(yù)期也隨之樂(lè)觀，有不少機(jī)構(gòu)表示，地產(chǎn)股后市行情值得看好。

專(zhuān)注于地產(chǎn)股投資的西蒙戰(zhàn)略基金經(jīng)理李守法也認(rèn)為，目前地產(chǎn)股股價(jià)對(duì)應(yīng)2019年的凈利潤(rùn)，龍頭地產(chǎn)公司平均未超過(guò)10倍市盈率，這意味著地產(chǎn)股未來(lái)具備較大的估值修復(fù)空間。

高股息率房企受青睞

在地產(chǎn)個(gè)股投資方面，股息率是考慮標(biāo)的的重要參數(shù)。海通證券發(fā)表的最新研究報(bào)告顯示，截至2019年4月30日，A股典型房企的平均股息率為3.24%，H股典型房企的平均股息率為3.42%，其中H股房企股息率超過(guò)3%的有龍光地產(chǎn)(03380)、華潤(rùn)置地(01109)等公司。該機(jī)構(gòu)給出了5月投資看股息，維持“優(yōu)于大市”的行業(yè)評(píng)級(jí)，推薦股息率較高的典型房企。

其中，龍光地產(chǎn)的綜合實(shí)力和投資價(jià)值已躋身內(nèi)房股10強(qiáng)，獲多家券商推薦“買(mǎi)入”與“持有”評(píng)級(jí)。

根據(jù)年報(bào)，2018年龍光地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入人民幣441.37億元，凈利潤(rùn)89.96億元，核心利潤(rùn)同比增長(zhǎng)65.7%至76.55億元，核心利潤(rùn)規(guī)模甚至超過(guò)部分千億房企。投資銀行瑞士銀行（UBS）在研報(bào)中指出，龍光地產(chǎn)的核心優(yōu)勢(shì)在于戰(zhàn)略性布局深耕粵港澳大灣區(qū)一二線城市，前瞻性精準(zhǔn)把握買(mǎi)地周期，多渠道跨周期建立了充裕低成本優(yōu)質(zhì)土地儲(chǔ)備。據(jù)了解，其于粵港澳大灣區(qū)土儲(chǔ)貨值超5000億，已然成為大灣區(qū)龍頭房企之一。

為回饋股東的長(zhǎng)期支持，董事會(huì)宣布全年合共派息每股75港仙，派息額占股東應(yīng)占核心溢利達(dá)50.6%。以目前股價(jià)計(jì)算，龍光地產(chǎn)2018年股息率達(dá)到7%，位居內(nèi)房股前列。

花旗銀行此前發(fā)表研究報(bào)告指出，龍光地產(chǎn)大手筆分紅派息，2018年遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)測(cè)2019年股息率高達(dá)9.5%，繼續(xù)推薦龍光地產(chǎn)為地產(chǎn)行業(yè)首選。瑞銀則預(yù)測(cè)龍光2019年預(yù)期股息率高達(dá)8.9%，目前股價(jià)尚未反映大灣區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿褒埞獾挠砷L(zhǎng)性，投資價(jià)值凸顯。