海通國際：維持微盟集團(02013)“買入”評級 目標價6.65港元

智通財經(jīng)APP獲悉，海通國際發(fā)布報告指出：微盟集團(02013)評級維持“買入”，上調(diào)微盟集團每股營利預期，目標股價6.65港元。理由如下：

騰訊大力發(fā)展去中心化線上零售 小程序面臨利好

通過在此次在云南騰訊全球數(shù)字峰會上與騰訊的零售渠道伙伴的交流，主要包括服裝品牌、商超連鎖和騰訊的新零售團隊成員，該行認為與會者討論的中心落在以下三點。首先，騰訊正承諾大力促進線上電商的發(fā)展;其次，國內(nèi)線上零售的下一階段將由中小商家和服務產(chǎn)業(yè)帶動;最后，未來中小企業(yè)將需要比現(xiàn)在更好的數(shù)據(jù)和技術賦能，除了鼓勵商家進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，騰訊零售團隊還強調(diào)了國內(nèi)線上零售產(chǎn)業(yè)未來也許不必局限于中心化平臺，而是可以通過像小程序這樣的去中心化平臺的支持，實現(xiàn)去中心化。

維持買入評級 目標價6.65港元

基于分部加總模式，維持對微盟“買入”評級，目標價格為6.65港元。SaaS業(yè)務是用現(xiàn)金流折現(xiàn)的模型計算，估值為4.3元港幣;精準營銷業(yè)務按照15倍的市盈率計算，估值為2.2元港幣;現(xiàn)金及銀行存款估值0.15港幣。

騰訊效果廣告需求堅挺 SaaS與精準營銷業(yè)務有望進一步增長

海通在此次騰訊全球數(shù)字峰會上的求證與其針對微盟發(fā)布的研究報告是一致的，其認為小商戶和國內(nèi)的線上零售產(chǎn)業(yè)的去中心化的概念非常有吸引力，也和微盟的戰(zhàn)略一致。在于騰訊的數(shù)字廣告合作伙伴以及代表的交流中該行了解到，盡管宏觀經(jīng)濟逆風，但在效果廣告高ROI的支撐下，企業(yè)商家對騰訊效果廣告的需求仍然很大。根據(jù)得到的反饋，最近投資者對微盟廣告業(yè)務的擔心并不成立。海通相信微盟能夠達到我們2019年SaaS業(yè)務的收入同比增長65%，營銷業(yè)務同比增長72%的預測。