交銀國際：升中興通訊(00763)目標(biāo)價(jià)至18港元 評(píng)級(jí)維持“中性”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，交銀國際表示，市場對(duì)中興通訊(00763)的盈利預(yù)測過于樂觀，而交銀國際對(duì)中興2019及2020年的每股盈利預(yù)測比市場預(yù)期低各16%及25%，將目標(biāo)價(jià)由14港元升至18港元，基于2019年預(yù)期市賬率2.6倍，維持“中性”評(píng)級(jí)。

交銀國際稱，最近與中興了解業(yè)務(wù)狀況。預(yù)期公司的強(qiáng)勁的毛利率可支撐公司 2019年上半年的營運(yùn)保持穩(wěn)定。中國電訊商的4G 重耕，依然是中興中短期的關(guān)鍵盈利推動(dòng)力。 對(duì)于2019年下半年，交銀國際預(yù)期，在電訊商今年對(duì)移動(dòng)網(wǎng)路的資本開支上升、5G爬坡(伴隨5G發(fā)牌)和其它業(yè)務(wù)穩(wěn)定的支持下，盈利增長將較為強(qiáng)勁，然而電訊商資本開支推遲是一個(gè)下行風(fēng)險(xiǎn)。 由于5G 上升周期即將來臨，部分被宏觀不確定性抵消，因此認(rèn)為中興目前的估值合理。