新股研報(bào) |邁博藥業(yè)(02181)仍未有盈利 三生藥業(yè)(01530)為其基石投資者

本文由“信誠(chéng)證券”供稿，作者為信誠(chéng)證券分析師陳伯豪，文中觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

邁博藥業(yè)(02181)為未有盈利的生物科技新股，公司業(yè)務(wù)可追溯至2015年，專注于治療癌癥和自身免疫性疾病的新藥及生物類似藥的研發(fā)和生產(chǎn)。

- 招股日期︰5月20日至24日

- 上市日期︰5月31日

- 獨(dú)家保薦人︰中金

- 收款行︰中銀香港、招商永隆銀行

- 發(fā)售7.835億股，90%配售，10%公開發(fā)售，另有15%超額配股權(quán)

- 每股招股價(jià)為1.5元至1.95元(可予下調(diào)至1.35元)，集資最多15.3億元，上市開支約3060萬(wàn)元人民幣

- 按每手2000股，入場(chǎng)費(fèi)3939.31元

- 以上限價(jià)1.95元計(jì)算，市值約80.42億元

- 截至18年底 ，平均資產(chǎn)凈值約2.49億元

- 公開發(fā)售分為甲組(500萬(wàn)或以下申請(qǐng)人)、乙組(500萬(wàn)以上申請(qǐng)人)

業(yè)務(wù)︰

- 與其他生物科技股一樣，邁博藥業(yè)同樣是未商業(yè)化任何藥物，因此并未因出售藥物產(chǎn)品錄得任何收入，收入來(lái)源主要來(lái)自政府補(bǔ)貼及制備工藝服務(wù)收入

- 17至18年收入分別為人民幣479萬(wàn)元、2405萬(wàn)元

- 17至18年虧損分別為人民幣4770萬(wàn)元、1.49億元

- 公司致力于透過(guò)高效的研發(fā)體系以及低成本藥品生產(chǎn)能力為市場(chǎng)帶來(lái)高質(zhì)量且可負(fù)擔(dān)的創(chuàng)新型生物藥品，并充分利用自身豐富的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)開發(fā)多種治療產(chǎn)品。候選藥物管線目前包括 9種單克隆抗體藥物，其中3種為處于III期臨床試驗(yàn)的核心產(chǎn)品：CMAB007(奧馬珠單抗)、CMAB009(西妥昔單抗)和CMAB008(英夫利昔單抗)。此外，其他兩種候選藥物CMAB809(曲妥珠單抗)和CMAB819(納武單抗)已獲批準(zhǔn)進(jìn)行臨床試驗(yàn)

- 集資所得其中約70%用于核心產(chǎn)品的研發(fā)活動(dòng)、擴(kuò)大生產(chǎn)的開支及其他開支等；約20%用于其他候選產(chǎn)品的研發(fā)活動(dòng)；及約10%用于營(yíng)運(yùn)資金

基石投資者︰

- 引入三生藥業(yè)(01530)為基石投資者，認(rèn)購(gòu)2500萬(wàn)美元股份，若中間定價(jià)，約占發(fā)售股份14.47%，設(shè)六個(gè)月禁售期

首次公開發(fā)售前進(jìn)行多輪融資︰

- 于15年2月及15年12月，曾進(jìn)行多輪融資，占上市前股權(quán)33.31%，當(dāng)時(shí)發(fā)售價(jià)為0.13至0.14美元，較中間價(jià)折讓41%至36%不等，設(shè)六個(gè)月禁售期

上市后主要股東架構(gòu)︰

- 非執(zhí)行董事郭建軍先生持股54%

- CDH Fund(鼎暉投資)持股18%

- 公眾持股19%

簡(jiǎn)評(píng)︰

- 邁博藥業(yè)為未有盈利的生物科技新股，公司業(yè)務(wù)可追溯至2015年，專注于治療癌癥和自身免疫性疾病的新藥及生物類似藥的研發(fā)和生產(chǎn)

- 邁博藥業(yè)作為仍在虧損的生物科技公司，收入非常視乎公司研發(fā)成果及藥物推出市面的效率，投資者宜注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)

- 其他早前上市的未有盈利的生物科技新股普遍會(huì)引入多名基石及前期投資者，相較之下，邁博藥業(yè)招股只引入一名基石投資者─三生藥業(yè)(01530)，前期投資者主要是CDH Fund(鼎暉投資)