美銀美林報(bào)告令人震驚：為美股崩盤做準(zhǔn)備的機(jī)構(gòu)投資者從未如此之多

本文來(lái)自“華爾街見聞”，作者祁月。

美國(guó)股市當(dāng)前這波跌勢(shì)急速又猛烈，拋售幅度驚人，不禁令人想起去年2月的那波暴跌。需要提醒的是，當(dāng)時(shí)那輪跌勢(shì)幾乎持續(xù)了一整年。

那么，當(dāng)前這波跌勢(shì)是否會(huì)重演那段歷史呢？

至少，這次有一處情形與去年不同：投資者們現(xiàn)在都進(jìn)入了避險(xiǎn)模式，忙著做風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。而去年四季度美股崩跌之前，無(wú)論是機(jī)構(gòu)還是散戶，都有高漲的風(fēng)險(xiǎn)偏好，竭盡所能地買買買，爭(zhēng)相做多股票。

正如美銀美林對(duì)基金經(jīng)理們展開的最新調(diào)研結(jié)果顯示的那樣，在大約250位合計(jì)掌管著6870億美元的基金經(jīng)理當(dāng)中，多達(dá)34%的人表示他們采取了風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖措施，為未來(lái)三個(gè)月可能的股市大幅下跌做好了準(zhǔn)備。這一比例創(chuàng)出了美銀美林相關(guān)調(diào)研的最高記錄。

由于采取風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖措施的人數(shù)比例增加， 處于負(fù)數(shù)區(qū)間的凈對(duì)沖人數(shù)比例收窄為-21% 。這兩組數(shù)據(jù)都是美銀美林開展相關(guān)調(diào)研以來(lái)的最高記錄。

好在，這些基金經(jīng)理們目前并沒有為了潛在的全面避險(xiǎn)而布局倉(cāng)位。

截至目前，全球貿(mào)易局勢(shì)仍是基金經(jīng)理們認(rèn)為的頭號(hào)尾部風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，美銀美林首席投資策略師Michael Hartnett團(tuán)隊(duì)表示，全球經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)正在攀升，不過(guò)，爆發(fā)時(shí)間并不會(huì)很近，可能在2020年下半年或者之后。

基金經(jīng)理們最擁擠的交易集中在做多科技股上面，其次是做空歐洲股市，再次是做多美元。具體來(lái)說(shuō)，有35%的基金經(jīng)理做多美國(guó)科技股，16%做空歐股：

當(dāng)被問(wèn)及關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的看法時(shí)，基金經(jīng)理們給出的平均答案是肯定的，普遍認(rèn)為萬(wàn)一股市崩盤，聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)坐視血流成河的慘狀不理，屆時(shí)將會(huì)放松金融環(huán)境來(lái)支撐股市。

當(dāng)前CME的聯(lián)邦基金利率期貨暗示市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)今年會(huì)降息一次，幅度25個(gè)基點(diǎn)，明年也會(huì)降息。

至于美股跌到什么水準(zhǔn)美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)挺身而出，美銀美林的基金經(jīng)理調(diào)查結(jié)果顯示，大概在2350點(diǎn)——那意味著標(biāo)普500指數(shù)從隔夜收盤價(jià)2834點(diǎn)下跌17%。

值得注意的是，目前標(biāo)普500指數(shù)正處于一個(gè)至關(guān)重要的點(diǎn)位附近：2800點(diǎn)。該點(diǎn)位是美股投資者再熟悉不過(guò)的，它正是去年年初以來(lái)多空雙方激烈搏殺、且高度重視的點(diǎn)位，被各自視為關(guān)鍵支撐位或阻力位。

調(diào)研報(bào)告顯示，基金經(jīng)理們對(duì)全球股市的倉(cāng)位配置比例下滑了6個(gè)百分點(diǎn)，至凈超配11%；對(duì)債券的配比維持在凈低配34%；對(duì)現(xiàn)金則攀升7個(gè)百分點(diǎn)，至凈超配33%。

其中，新興市場(chǎng)股票仍受到基金經(jīng)理們的青睞，按照地域來(lái)說(shuō)是他們最喜歡的股市，凈超配34%。最不受歡迎的是英國(guó)股市，凈低配28%。