13家港股主板券商一季度營(yíng)收685.58億 炒股賺錢竟是如此簡(jiǎn)單

一季度期間，A股券商板塊實(shí)現(xiàn)了量?jī)r(jià)齊升，1月初距離整個(gè)一季度最高點(diǎn)增幅高達(dá)65.12%。港股證券經(jīng)紀(jì)板塊也不例外，板塊于一季度初較季內(nèi)最高點(diǎn)實(shí)現(xiàn)增幅48.07%。截至一季度末收盤，港股證券經(jīng)紀(jì)板塊較開盤價(jià)增幅達(dá)24.9%，約為同交易期間內(nèi)恒指12.5%漲幅的兩倍。

智通財(cái)經(jīng)APP此前也對(duì)滬港深基金一季度凈值漲幅做過一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)，結(jié)果顯示，一季度重倉(cāng)金融股尤其是券商股的基金在當(dāng)季獲得了亮眼的增幅表現(xiàn)。截至目前，港股證券經(jīng)紀(jì)板塊中共有13家主板上市企業(yè)發(fā)布了一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。而從現(xiàn)已公布業(yè)績(jī)?nèi)痰臄?shù)據(jù)來看，表現(xiàn)十分亮眼。

13家券商一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)68.7%

從整體業(yè)績(jī)來看，今年一季度，13家上市券商共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入685.58億元(人民幣，下同)、實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)285.02億元，分別同比增長(zhǎng)42.48%、68.7%。除此之外，13家上市券商 2019Q1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)274.19億元，平均增速為 69.46%，表現(xiàn)十分亮眼。

其中，中信證券(06030)營(yíng)收在2019年一季度達(dá)百億以上，同比增長(zhǎng)8.35%，排名第一位。除此之外，海通證券(06837)等5家企業(yè)營(yíng)收過50億元，平均增速達(dá)58.77%。值得一提的是，在目前已公布數(shù)據(jù)的13家主板上市券商中，所有券商均實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)。

而從成長(zhǎng)速度來看，東方證券(03958)、海通證券(06837)歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了翻倍的增長(zhǎng)，13家券商中國(guó)有6家歸母凈利潤(rùn)增速超過70%。相對(duì)而言，HTSC(06886)等三家增速則處于行業(yè)中后水平。

從各項(xiàng)具體業(yè)務(wù)來看，13家券商投資收益收入整體同比大增134.6%，為成長(zhǎng)最快的板塊，并且蟬聯(lián)了貢獻(xiàn)收入比重最大的板塊。對(duì)此，據(jù)券商業(yè)分析師提到，券商自營(yíng)收入比重的提高，受益于二級(jí)市場(chǎng)的強(qiáng)勁影響。同時(shí)，由于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)受傭金率下滑影響，資管業(yè)務(wù)規(guī)模收縮等，其他許多傳統(tǒng)業(yè)務(wù)也面臨著較大的轉(zhuǎn)型壓力。

2019年一季度除投資收益收入大幅提升外，其他業(yè)務(wù)整體收入均未有較大的增長(zhǎng)。同時(shí)，利息收入與資管業(yè)務(wù)收入甚至出現(xiàn)同比下滑。其中，利息收入合計(jì)同比下滑14.69%，資管業(yè)務(wù)收入同比下滑6.93%。

資管業(yè)務(wù)、利息收入承壓

2019年一季度，13家券商資管業(yè)務(wù)合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入52.53億元，同比下降6.93%。對(duì)此，天風(fēng)證券在其研報(bào)中表示：一是在去通道、回歸資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)本源的監(jiān)管思路指導(dǎo)下，以通道業(yè)務(wù)為主的券商定向資管規(guī)模回落。二是根據(jù)監(jiān)管部門要求，部分券商對(duì)旗下不符合監(jiān)管要求的集合資管計(jì)劃中的‘類資金池’業(yè)務(wù)進(jìn)行清理。

與此同時(shí)，光大證券(06178)、申萬宏源(06806)、中金公司(03908)、HTSC(06886)的資管業(yè)務(wù)卻實(shí)現(xiàn)了同比30%以上的逆勢(shì)增長(zhǎng)，行業(yè)資管業(yè)務(wù)出現(xiàn)分化。據(jù)光大證券非銀分析師趙湘懷預(yù)計(jì)，2019年仍將延續(xù)去通道態(tài)勢(shì)，資管規(guī)模仍將進(jìn)一步下降。而隨著券商積極轉(zhuǎn)型，預(yù)計(jì)去通道影響將邊際減弱。

與此同時(shí)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及投資銀行業(yè)務(wù)較去年一季度有所上升，但整體增速不太理想。其中，13家券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)整體同比增長(zhǎng)3.76%，大幅低于兩市成交額增速，彈性有所下降。天風(fēng)證券表示，收入增速遠(yuǎn)低于兩市成交額增速，預(yù)計(jì)主要與業(yè)務(wù)傭金率的下降有關(guān)。而光大證券非銀分析師趙湘懷則提出，傭金率的下降主要與散戶成交占比提升有關(guān)。

投資收益一家獨(dú)大

從各業(yè)務(wù)板塊收入結(jié)構(gòu)變動(dòng)來看，智通財(cái)經(jīng)APP在下表中對(duì)下列各項(xiàng)業(yè)務(wù)之間的占比做出了一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)。其中，投資收益無疑首當(dāng)其沖成為占比最大的板塊，平均占比達(dá)35%。中金公司(03908)的投資收益占比更是高達(dá)了77%。

從上各業(yè)務(wù)收入成長(zhǎng)情況也能夠看出，營(yíng)收盤排名靠前的券商，投資收益增長(zhǎng)速度也走在行業(yè)水平之前。其中，營(yíng)收排名第一的中信證券(06030)在2019年一季度實(shí)現(xiàn)了高達(dá)1886.28%的投資收益同比增長(zhǎng)，賺錢效應(yīng)明顯。

除此之外，從各板塊與去年占比變動(dòng)比較來看，也僅有投資收益成為2019年一季度一家獨(dú)大、占比提升最多的業(yè)務(wù)。相比之下，經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)和利息收入占比則有快速下降。

從行業(yè)整體來看，一方面，由于一季度市場(chǎng)行情回暖促進(jìn)投資收益的進(jìn)一步增長(zhǎng)，提高了投資收益業(yè)務(wù)對(duì)券商收入的貢獻(xiàn)占比。另一方面，經(jīng)紀(jì)、投行、資管、利息收入等其他業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)緩慢，進(jìn)一步凸顯了券商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型壓力，從而也導(dǎo)致了投資收益一家獨(dú)大的局面。

展望后市，光大非銀趙湘懷認(rèn)為，二季度市場(chǎng)迎來調(diào)整，預(yù)計(jì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有望環(huán)比微增，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比或環(huán)比下降，資管業(yè)務(wù)或繼續(xù)下滑。同時(shí)，預(yù)計(jì)二季度券商行業(yè)整體業(yè)績(jī)環(huán)比增長(zhǎng)空間有限。