不要碰UBER(UBER.US)股票 機(jī)構(gòu)投資者興趣低落

本文來自“美股投資網(wǎng)”，本文觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

我們前紐約證券交易所分析師Ken為你報(bào)道Uber上市紐交所第一天的內(nèi)幕。

一、Uber(UBER.US)從一開始的預(yù)計(jì)開盤價(jià)格46-48美金，暴跌到42-43美金，跌幅高達(dá)10%

為了上市，Uber準(zhǔn)備了一份“扭虧為盈”的利潤表，一改之前年度的大額虧損，2018年凈利潤錄入了近10億美元。

但這意味著Uber的經(jīng)營到了盈利階段嗎?答案并不簡單，因?yàn)檫@筆近10億美元的盈利并不來源于共享出行等主營業(yè)務(wù)。根據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，這筆盈利大部分來自資產(chǎn)處置的收入所得，具體包括處置在東南亞和俄羅斯的資產(chǎn)。如果除去這些所得，Uber在2018年虧損18億美元。

如果我們把視線放到運(yùn)營利潤(營業(yè)收入減去成本和費(fèi)用)一欄，就會發(fā)現(xiàn)，從2014年到2018年，來自經(jīng)營的收入，無法支撐高昂的成本和費(fèi)用，Uber運(yùn)營處于虧損狀態(tài)。

二、“車之于Uber，就像書之于亞馬遜”

退一步講，短期盈利或許不是最關(guān)鍵的問題。通過燒錢建立護(hù)城河，最終獲得長期盈利的故事，華爾街并不陌生，亞馬遜(AMZN.US)就是其中一個(gè)非常經(jīng)典的例子。Uber顯然打算復(fù)用亞馬遜的經(jīng)驗(yàn)，就像Uber CEO 達(dá)拉·科斯羅薩西在一次科技會議上所說的：車之于Uber，就像書之于亞馬遜(Cars Are to Us What Books Are to Amazon)。

對標(biāo)亞馬遜，在Uber IPO路演過程中近乎成了一種策略。它希望人們相信，亞馬遜能從當(dāng)時(shí)名不見經(jīng)傳的賣書商一步步做大成電子零售業(yè)的巨頭，Uber也能以共享出行業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，在未來繪制出一幅廣闊的出行圖景。

在上市之初，亞馬遜因?yàn)殚L期未盈利不被華爾街看好。但即便投資人不買賬，亞馬遜仍然野心勃勃拓展戰(zhàn)線，意圖超越競爭者。若可多建一個(gè)倉庫，讓配送更快;或是有好的投資，未來成長能更好，亞馬遜非常樂意犧牲掉暫時(shí)盈利。這就是亞馬遜資源配置的邏輯。

這套邏輯在多年之后，給了亞馬遜豐厚的回報(bào)。在當(dāng)年投資的許多領(lǐng)域，亞馬遜如今坐上了頭把交椅。財(cái)務(wù)報(bào)表里也透露出越來越多的積極信號，市值更是多次沖上9000億美元。不過即便是憑借云計(jì)算取得高回報(bào)的今天，亞馬遜的資源配置路徑也沒有改變。自上市以來，亞馬遜從未向股東分紅，也未進(jìn)行股票回購，它愿意把利潤用于再投資，開拓更多新商業(yè)空間。

三、除了共享出行，Uber的新業(yè)務(wù)們怎么樣了?

Uber也希望憑借占據(jù)營收大頭的共享出行業(yè)務(wù)，將觸角伸向更廣泛的出行領(lǐng)域。

Uber的長線投資者，價(jià)值投資者不會在上市第一天就對Uber造成上漲的沖擊。

(編輯：朱姝琳)