新能源汽車如火，充電樁如冰

5月6日，海南省政府再發(fā)電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃文件，為新能源車上路再添助力。再往前追溯，3月底，國家四部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》，文件中要求地方財(cái)政補(bǔ)貼對象由車輛購置改為充電基礎(chǔ)設(shè)施。

實(shí)際上，從2014年新能源車開始進(jìn)入公眾視野的同時(shí)，關(guān)于充電設(shè)備的政策文件就一直沒斷過。

近兩年，不論是國家還是各省市政府，關(guān)于電動汽車配套設(shè)施的動作越來越頻繁，“國家隊(duì)”可謂給充電設(shè)施撐足了場面，而這與新能源車的發(fā)展是分不開的。智通財(cái)經(jīng)APP觀察到，去年在國內(nèi)汽車銷量連續(xù)下滑的情況下，新能源車銷量依然維持上揚(yáng)趨勢，展現(xiàn)出強(qiáng)勁地增長勢頭。

這一方面是基于新能源車的新概念上，更環(huán)保，體驗(yàn)上噪音更小等;另一方面與國家的政策支持分不開，不管是對于新能源車的購置補(bǔ)貼上，還是預(yù)期未來對于汽油車生產(chǎn)和上路的限制。

不過，雖然有國家政策支持，新能源車的上路過程并不順利，一是來自技術(shù)方面的限制，以續(xù)航問題和安全問題為核心;二是國家補(bǔ)貼也從去年開始實(shí)施退坡，未來之路還是要靠自己。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，大家選擇新能源車的重要原因之一是這是未來的趨勢，而不選擇或者還在猶豫的首要原因就是續(xù)航問題。

當(dāng)前新能源車中，以電池車為主，此外還有氫能源車等。續(xù)航問題想要解決，首先是從動力源頭——電池技術(shù)上尋找答案，另外一個(gè)思路就是優(yōu)化充電樁(加氫站)的技術(shù)水平和布局情況。對于新能源車而言，充電樁(加氫站)就像是加油站之于汽油車，重要性不言而喻。

因此，關(guān)于電動汽車的配套設(shè)施充電樁等的政策出臺越來越頻繁，今天智通財(cái)經(jīng)APP將帶領(lǐng)大家認(rèn)識一下充電樁的真面目。

充電樁：設(shè)備是基礎(chǔ)，運(yùn)營是關(guān)鍵

首先充電樁分為私有樁、專用樁和公共樁，私有樁一般為隨車附帶私人使用，專用樁則為運(yùn)營車等特定用戶提供服務(wù)，公共樁的問題相對復(fù)雜，也是我們討論的焦點(diǎn)。從充電方式上分，可分為交流慢充、直流快充。

所謂交流慢充，是指充電樁給汽車充電時(shí)，需要將220V交流電接入汽車的車載充電器，再進(jìn)行充電，由于車載充電器電流較小，因此充電較慢;直流快充，則是通過三相四線供電，電壓380V，通過充電樁的直流充電模塊，給汽車充電，電流更大，充電更快。

給同樣電池容量的汽車充電，用交流充電需要5-8h，而用直流充電則可能不到1h。相對地，直流充電樁的成本更高，不過也很顯然，如果在高速路上布局，直流快充仍是趨勢。

從公共樁產(chǎn)業(yè)鏈上看，上中下游可分為設(shè)備生產(chǎn)商、設(shè)備運(yùn)營商、解決方案提供商。上游負(fù)責(zé)充電設(shè)備和配電設(shè)備的制造，技術(shù)門檻相對不高且競爭充分，利潤空間比較有限;中游負(fù)責(zé)充電站搭建和運(yùn)營，也是產(chǎn)業(yè)鏈的核心，因?yàn)樯婕暗杰囄贿x址、布線改造和運(yùn)營管理等;下游主要提供位置服務(wù)、付費(fèi)和運(yùn)營管理解決方案。

一句話，設(shè)備是基礎(chǔ)，運(yùn)營是關(guān)鍵。

設(shè)備生產(chǎn)商中，A股有盛弘股份、中恒電氣、上海普天等，港股就很少了，目前只有泰坦能源技術(shù)(02188)一家涉及到相關(guān)設(shè)備的制造。運(yùn)營商中，參與者有國資巨頭國家電網(wǎng)、普天新能源、南方電網(wǎng)，還有民營企業(yè)特來電、星星充電、萬馬等。

公共樁的運(yùn)營市場高度集中，截止2019年3月，特來電、國網(wǎng)公司和星星充電旗下運(yùn)營的充電樁達(dá)到12.4萬、8.7萬和7.7萬個(gè)，位列前三，市占率高達(dá)75.3%。

數(shù)量之謎：供不應(yīng)求or供過于求?

2015年，國家能源局發(fā)布《電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南(2015-2020年)》指出，到2020年規(guī)劃新增分散式公共充電樁50萬個(gè)，而截止2019年3月，這一數(shù)字為38.4萬個(gè)，且新發(fā)布的將車輛購置補(bǔ)貼轉(zhuǎn)為充電樁補(bǔ)貼的文件，將促使這一目標(biāo)按時(shí)完成。

不過實(shí)際上，充電樁的發(fā)展面臨一個(gè)十分尷尬的局面，一方面是跟不上新能源車的發(fā)展速度，車樁比處于高位，充電樁該是供不應(yīng)求;另一方面卻是十分低的利用率，顯示供過于求。這看似矛盾的現(xiàn)狀，卻透露出充電樁的發(fā)展之路的坎坷。

智通財(cái)經(jīng)APP觀察到，全國公共樁的保有量在經(jīng)歷了15、16年的超高速增長后，近三年保持了50%左右的增長率，2018年達(dá)到約38萬個(gè)。而與此同時(shí)，新能源車保有量在2018年已經(jīng)達(dá)到了261萬輛，其中電動汽車約為209萬輛占比達(dá)到80%，由此計(jì)算可知全國電動汽車和公共樁的車樁比約為5.5，若算上私人樁的部分，這一比值為3.4，與1:1的目標(biāo)還相去甚遠(yuǎn)。

與充電樁建設(shè)數(shù)量不足相對的是，充電樁的利用率也很低。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年，全國公共樁平均日充電時(shí)長為1h，使用率約為4%，在北京上海等一線城市更低，僅為1.3%。

這是因?yàn)橐痪€城市搭配私人樁的電動汽車占比較大，導(dǎo)致公共樁使用率低。不過對于充電樁運(yùn)營商來說，低利用率就意味著低收入，在成本端不變的情況下，意味著利潤低甚至虧損。

事實(shí)上，目前大部分充電樁運(yùn)營商在全生命周期還處于虧損狀態(tài)，也有一部分做的比較好的，在不計(jì)固定成本情況下，可以做到當(dāng)期經(jīng)營現(xiàn)金流覆蓋運(yùn)營成本，但是距離收回成本的目標(biāo)還很遠(yuǎn)。

智通財(cái)經(jīng)APP認(rèn)為，提升收入的方式主要從服務(wù)費(fèi)和利用率上著手，當(dāng)然實(shí)際上服務(wù)費(fèi)的提升空間并不大，因?yàn)榧幢阋援?dāng)前的最低收費(fèi)水準(zhǔn)來說，對比燃油車的成本也不具備明顯優(yōu)勢;因此只能從提高利用率方面下功夫。

為何二級市場炒不起來?

關(guān)于利用率低的問題，顯然運(yùn)營商不可能不明白這一點(diǎn)，現(xiàn)在的問題是，全國布局耗資巨大，而且有公開消息稱，有運(yùn)營商為了建設(shè)數(shù)量達(dá)標(biāo)，選址不合理。實(shí)際上電動汽車大部分日行程在100km以內(nèi)，選在城市郊區(qū)的充電樁就很雞肋了，利用率低就不足為奇。

另一方面，私人樁還面臨著舊小區(qū)配套跟不上，而不能提供服務(wù)的情況，因此就整體而言，充電樁的運(yùn)營是一個(gè)十分復(fù)雜的工程，雖然有城市表示，新建居民區(qū)都搭配充電配套服務(wù)，不過這仍是一個(gè)長期工程，目前討論還為時(shí)尚早。

利用率提不上去，就意味著運(yùn)營商的利潤提不上去;往前追溯，運(yùn)營商發(fā)展慢了，顯然設(shè)備制造商也會受到影響，賣不出去。

拿泰坦能源技術(shù)來說，2018年收入2.7億人民幣，同比減少17.6%，同時(shí)毛利率也從2017年的34%降至約30%，凈利潤更是慘不忍睹，由盈轉(zhuǎn)虧。

自從年度業(yè)績披露，泰坦能源就進(jìn)入了一路下跌模式。

細(xì)究起來，主要就是因?yàn)殡妱悠嚨某潆娫O(shè)備營收大幅降低所致，由2017年的2.11億元降至1.12億元，幾乎減半。也從側(cè)面透露出這個(gè)市場目前的處境。

當(dāng)然，從長遠(yuǎn)看，充電樁的潛力是絕對有的，大家也都心知肚明。然而雖說炒股炒預(yù)期，要著眼未來，不過在利用率這一核心問題沒有得到解決之前，顯然這一預(yù)期有些遙遠(yuǎn)。