芒格說服巴菲特遠離“雪茄屁股”（Cigar Butt）投資法

智通財經(jīng)APP獲悉，沃倫·巴菲特（Warren Buffett）看待投資機會的方式已經(jīng)發(fā)生了變化，這在一定程度上受到了他得力助手查理·芒格的影響。

在1989年致股東的信中，巴菲特寫道：如果你以足夠低的價格買進一支股票，即使公司的長期業(yè)績可能會很糟糕，但公司的命運通常會出現(xiàn)一些小的轉(zhuǎn)變，讓你有機會以不錯的利潤拋售股票。我稱之為“雪茄屁股”（Cigar Butt)投資法----有些企業(yè)雖然雖然快要倒閉但市值依然是被低估的，因而仍能從其身上賺錢，就像你發(fā)現(xiàn)一個雪茄屁股，還能抽最后一口一樣。

不過，自今年伯克希爾哈撒韋股東年會后，有媒體問及芒格是如何說服巴菲特少關(guān)注“雪茄屁股”，多關(guān)注“更好的業(yè)務(wù)”（better business）時，芒格是這樣回答的。

他說：“很明顯，他（巴菲特）在另一種投資技術(shù)上賺了很多錢，但他也很難留下一些有價值的東西。公司的規(guī)模并不會因此擴大?！睋Q句話說，考慮到伯克希爾哈撒韋的規(guī)模已經(jīng)變得如此之大，這些“雪茄屁股”的投資機會并不會對公司產(chǎn)生重大影響。但當(dāng)他開始尋找那些暫時面臨壓力的偉大企業(yè)的投資價值時，一切都變得更好了。現(xiàn)在，我們可以向更大的時代邁進。

最新的一份文件顯示，伯克希爾目前的投資組合價值約1918億美元。這也是為什么我們看到該公司在亞馬遜（AMZN.US）和蘋果（AAPL.US）等價值上萬億美元的公司身上壓下了巨額賭注。

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