科創(chuàng)板之火已燒至港股，醫(yī)藥企業(yè)一馬當(dāng)先

A股科創(chuàng)板的火終于燒到了港股，最近一批港股公司紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板，其它公司也蠢蠢欲動(dòng)。

智通財(cái)經(jīng)APP觀察到，自去年11月份科創(chuàng)板設(shè)立之后，一直成為眾多企業(yè)及投資者關(guān)注的焦點(diǎn)，A股更是借著科創(chuàng)板的東風(fēng)，在二級(jí)市場(chǎng)炒出一波行情。

科創(chuàng)板之所以如此受關(guān)注，主要是因?yàn)榭苿?chuàng)板是獨(dú)立于主板市場(chǎng)的新市場(chǎng)，并且首次試點(diǎn)注冊(cè)制。注冊(cè)制是提升服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)能力、增強(qiáng)市場(chǎng)包容性、強(qiáng)化市場(chǎng)功能的一項(xiàng)資本市場(chǎng)重大改革舉措，因此對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)而言具有重大的意義。相對(duì)主板，科創(chuàng)板對(duì)于中小企業(yè)尤其是新興創(chuàng)新科技企業(yè)等來(lái)說(shuō)，融資環(huán)境更加寬松。

3月初科創(chuàng)板的主要制度規(guī)則發(fā)布后，3月底首家企業(yè)申請(qǐng)科創(chuàng)板被受理，至今已有95家企業(yè)申請(qǐng)了科創(chuàng)板，其中已有78家接受了問(wèn)詢(xún)。

其中，就可以看不到不少港股上市公司的影子。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，截止4月29日，已有8家港股公司申請(qǐng)登陸科創(chuàng)板，而醫(yī)藥企業(yè)獨(dú)占3家：復(fù)旦張江(01349)、昊海生物科技(06826)、微創(chuàng)醫(yī)療(00853)。

正所謂“近水樓臺(tái)先得月”，不難發(fā)現(xiàn)這三家醫(yī)藥類(lèi)企業(yè)都位于上海，其中復(fù)旦張江和昊海生物科技采取的是整體上市科創(chuàng)板，而微創(chuàng)醫(yī)療則分拆出上海微創(chuàng)心脈醫(yī)療科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“微創(chuàng)心脈”)進(jìn)行上市。

大家之所以如此爭(zhēng)先恐后，是因?yàn)椴徽撌钦w上市還是分拆上市，一方面對(duì)于公司來(lái)說(shuō)可以擴(kuò)大融資渠道，另一方面A股的估值優(yōu)勢(shì)，都對(duì)公司現(xiàn)金流大有裨益，有利于公司運(yùn)營(yíng)。當(dāng)然，最終能否“通關(guān)”，還要看各家本領(lǐng)。

復(fù)旦張江“打響第一槍”

復(fù)旦張江眼疾手快，在科創(chuàng)板上市制度發(fā)布后不久便展開(kāi)了行動(dòng)。智通財(cái)經(jīng)APP觀察到，3月8日，復(fù)旦張江發(fā)布了關(guān)于《建議發(fā)行A股并于科創(chuàng)板上市》的公告，根據(jù)公告，發(fā)行不超過(guò)1.2億股每股面值人民幣0.1元的A股，及向上交所申請(qǐng)A股上市及買(mǎi)賣(mài)。

復(fù)旦張江董事認(rèn)為，A股發(fā)行有利于公司的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)、融資靈活性及業(yè)務(wù)發(fā)展，有利于獲取更多的財(cái)務(wù)資源，提高公司競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有利。而相較于上交所主板而言，科創(chuàng)板上市更能體現(xiàn)公司的創(chuàng)新及研發(fā)能力，契合公司的市場(chǎng)定位及長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)。

受到該消息影響，隨后一個(gè)交易日復(fù)旦張江的股價(jià)大幅高開(kāi)，最終單日斬獲26.72%的漲幅。不過(guò)，復(fù)旦張江出師不利，隨后公布的已受理申請(qǐng)名單中，復(fù)旦張江并不在列，股價(jià)也因此下挫近14個(gè)點(diǎn)。

不過(guò)復(fù)旦張江并沒(méi)有放棄，4月26日，公司發(fā)布公告稱(chēng)，按照相關(guān)規(guī)定制定了戰(zhàn)略配售計(jì)劃，根據(jù)該計(jì)劃，公司可于 A 股發(fā)行時(shí)向公司的高級(jí)管理人員與核心員工配售不超過(guò) 1200 萬(wàn)股 A 股。

之所以有這樣的計(jì)劃，源于公司對(duì)自身業(yè)績(jī)的信心。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，復(fù)旦張江主要從事生物醫(yī)藥的創(chuàng)新研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。2018年，該公司的收入、凈利潤(rùn)均創(chuàng)下歷史新高，收入為7.86億元(人民幣)，同比增長(zhǎng)42.55%，扣非歸母凈利潤(rùn)為1.51億元，同比大增100.54%。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因，是藥品銷(xiāo)售收入的提升，主要產(chǎn)品艾拉銷(xiāo)售收入同比增29%，里葆多銷(xiāo)量在2018年回升，該藥品收入同比增89%，且新上市藥品復(fù)美達(dá)收入比重增至8%。

隨著新藥市場(chǎng)的擴(kuò)大，公司業(yè)績(jī)有望迎來(lái)新增量。

雖然當(dāng)前遭遇了一些曲折，不過(guò)不出意外，復(fù)旦張江將極有可能夢(mèng)圓科創(chuàng)板。

微創(chuàng)醫(yī)療接力，分拆上市

智通財(cái)經(jīng)APP觀察到，4月3日，微創(chuàng)醫(yī)療發(fā)布公告，擬分拆附屬公司上海微創(chuàng)心脈醫(yī)療科技股份有限公司，并將其股份于上交所科創(chuàng)板獨(dú)立上市。

微創(chuàng)醫(yī)療后來(lái)居上，僅僅一周于4月11日，科創(chuàng)板便受理了心脈醫(yī)療科技的上市申請(qǐng)，并于17日接受問(wèn)詢(xún)。預(yù)計(jì)分拆及上市完成后，該公司能夠繼續(xù)將心脈醫(yī)療科技的業(yè)績(jī)合并計(jì)入集團(tuán)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，,微創(chuàng)醫(yī)療業(yè)務(wù)覆蓋心血管介入及結(jié)構(gòu)性心臟病醫(yī)療、心臟節(jié)律管理及電生理醫(yī)療、骨科植入與修復(fù)、大動(dòng)脈及外周血管介入、神經(jīng)介入及腦科學(xué)、糖尿病及內(nèi)分泌管理、泌尿及婦科疾病、外科手術(shù)、醫(yī)療機(jī)器人與人工智能等十大業(yè)務(wù)集群。

2018年，公司收入6.69億美元，同比大幅增長(zhǎng)50.7%，毛利潤(rùn)4.7億美元，同比增長(zhǎng)47.6%;歸屬于公司股權(quán)持有人利潤(rùn)2391.3萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)27.0%。主要得益于心血管介入產(chǎn)品與大動(dòng)脈及外周血管介入產(chǎn)品分部業(yè)務(wù)于中國(guó)市場(chǎng)的收入顯著增長(zhǎng)。

而分拆出的心脈醫(yī)療科技于2012年8月成立，為該集團(tuán)大動(dòng)脈及外周血管介入產(chǎn)品業(yè)務(wù)控股公司。心脈醫(yī)療科技提供腹部及胸廓大動(dòng)脈瘤、外周血管疾病、主動(dòng)脈夾層動(dòng)脈瘤及其他動(dòng)脈相關(guān)疾病的介入治療的一系列產(chǎn)品及服務(wù)。

因此，分拆心脈醫(yī)療科技于科創(chuàng)板上市能夠就心脈醫(yī)療科技項(xiàng)下大動(dòng)脈及外周血管介入產(chǎn)品業(yè)務(wù)擁有獨(dú)立融資平臺(tái)及經(jīng)擴(kuò)大的股東基礎(chǔ)，從而提高融資能力及降低大動(dòng)脈及外周血管介入產(chǎn)品業(yè)務(wù)的負(fù)債整體上對(duì)集團(tuán)直接影響。

早有“預(yù)謀”：昊海生物科技

不同于復(fù)旦張江和微創(chuàng)醫(yī)療，昊海生物科技早在2019年1月3日就發(fā)布公告稱(chēng)要進(jìn)行A股上市，發(fā)行總數(shù)將不超過(guò)1780萬(wàn)股，占A股發(fā)行后公司總股本的比例為10.01%。募集資金將用于投資昊海生物科技醫(yī)藥研發(fā)，補(bǔ)充流動(dòng)資金，合計(jì)人民幣14.84億元。

1月底與瑞銀證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，瑞銀證券成立了項(xiàng)目輔導(dǎo)工作組，具體負(fù)責(zé)昊海生物科技首次公開(kāi)發(fā)行A股并上市工作的輔導(dǎo)事宜。

彼時(shí)科創(chuàng)板上市細(xì)則未出，不過(guò)市場(chǎng)普遍預(yù)期，昊海生物科技此次是為登陸科創(chuàng)板而來(lái)，因此從申請(qǐng)時(shí)間上來(lái)看，昊海生物科技是早有預(yù)謀，是真正的“前輩”。

果不其然，智通財(cái)經(jīng)APP觀察到，4月18日昊海生物科技迎來(lái)喜訊，其科創(chuàng)板上市申請(qǐng)材料獲得受理。

不過(guò)在港股二級(jí)市場(chǎng)上，該消息似乎并沒(méi)有引來(lái)很大的波動(dòng)，18日當(dāng)天反而小幅收跌。智通財(cái)經(jīng)APP認(rèn)為，這可能與此前股東減持大有關(guān)系。而股東減持，則與去年的業(yè)績(jī)分不開(kāi)。

昊海生物科技主要從事在中國(guó)大陸地區(qū)經(jīng)銷(xiāo)人工晶狀體、眼科黏彈劑、青光眼手術(shù)用透明質(zhì)酸鈉凝膠等多個(gè)進(jìn)口眼科產(chǎn)品，此外還有美容護(hù)理產(chǎn)品、骨科產(chǎn)品和防黏連及止血產(chǎn)品。

在4月18日之前，市場(chǎng)便有消息傳出昊海生物科技的2018年預(yù)估業(yè)績(jī)，可能低于市場(chǎng)預(yù)期。25日，昊海生物科技發(fā)布年報(bào)顯示，2018年，公司錄得營(yíng)收15.46億元人民幣，同比增長(zhǎng)14.9%，股東應(yīng)占溢利為4.15億元人民幣，同比增長(zhǎng)11.3%。

業(yè)績(jī)雖然增長(zhǎng)，但是增幅確實(shí)下滑的，智通財(cái)經(jīng)APP對(duì)比了2017年的業(yè)績(jī)，發(fā)現(xiàn)當(dāng)期收入增幅約為58%，股東應(yīng)占溢利增幅約為22%，因此可能是業(yè)績(jī)?cè)龇南禄?，?dǎo)致業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)低于市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)而帶來(lái)二級(jí)市場(chǎng)的不振。

不過(guò)，若能通過(guò)科創(chuàng)板考驗(yàn)，近15億的資金將為公司的運(yùn)營(yíng)帶來(lái)新鮮血液，有可能逆轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)?cè)龇禄内厔?shì)。

智通財(cái)經(jīng)APP認(rèn)為，根據(jù)科創(chuàng)板的規(guī)則制度，其上市流程將比A股、H股大幅縮短，這也就意味著上市的結(jié)果將很快與大家見(jiàn)面。當(dāng)前還只是在炒能否上市的預(yù)期，待靴子落地，成功登陸科創(chuàng)板的公司，其港股市場(chǎng)也必將迎來(lái)“收獲季”。