新股解讀 | 開源節(jié)流雙管齊下 JBB Builders(01903)闖關(guān)港交所成功

據(jù)港交所4月16日更新資料顯示，又一家馬來西亞公司即將登陸港股市場，柔佛州海上建筑服務(wù)工程承包商JBB Builders(01903)早前向港交所遞交全球發(fā)售文件，公開招股將于4月30日(明天)中午結(jié)束，預(yù)期于5月10日在港交所主板掛牌。

往績記錄期間，公司于2018年06月30日止三個年度分別實現(xiàn)收入2.82億林吉特、5.14億林吉特、5.39億林吉特，實現(xiàn)利潤分別為1950萬林吉特、2680萬林吉特、3180萬林吉特，業(yè)績穩(wěn)定增長。其中，截至2018年6月30日，公司海上建筑服務(wù)、樓宇及基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)貢獻(xiàn)收入比重分別為85.3%、14.7%。

智通財經(jīng)APP了解到，根據(jù)Ipsos報告，JBB于2013年至2017年的填海土地約占柔佛州的總填海土地面積的41.5%，是馬來西亞柔佛州海上建筑行業(yè)的主要工程承包商。而在2016年，柔佛州的海上建筑行業(yè)主要有四個行業(yè)參與者，JBB占市場份額約33.0%，于主要行業(yè)參與者中排名第一。

在承接大型的海上建筑合約方面，截至2019年4月15日，集團(tuán)共完成多個大型海上建筑工程，原合約總金額約為13.99億林吉特，項目包括由碧桂園開發(fā)的森林城市項目、Tanjung Senibong濱水區(qū)項目、富力公主灣項目等，其中不乏馬來西亞的主要大型海上建筑工程，反映集團(tuán)擁有承接大型項目的能力。

截至目前，集團(tuán)現(xiàn)擁有進(jìn)行中合約共21份，原合約總額為約11.45億林吉特，包括柔佛柔佛巴魯Mukim Plentong工程、麗都水岸項目工程等。值得一提的是，JBB于2017年獲委聘為柔佛巴魯市議會大樓項目的主承包商，建造一幢新甲級寫字樓作為柔佛巴魯市議會總部，相信會成為馬來西亞的一個重點工程項目。

智通財經(jīng)APP了解到，截至2019年4月15日，集團(tuán)未完成合約金額為8.18億林吉特，而于往績記錄期后及截至2019年4月15日，集團(tuán)已提交11份投標(biāo)及報價，合約總金額約為4.65億林吉特?？梢娂瘓F(tuán)的前景具備持續(xù)性，能為業(yè)務(wù)表現(xiàn)注入動力。

另據(jù)智通財經(jīng)APP了解，未來，集團(tuán)擬將利用上市募集的資金所得款項總凈額約57.9%，即約8000萬港元購買一艘經(jīng)改造的運砂船，將進(jìn)一步加強(qiáng)JBB于承包海上建筑工程時的控制權(quán)。而按目標(biāo)運砂船可每天運輸約12500立方米砂石及集團(tuán)截至2018年6月30日止年度處理的海砂運輸總量計，預(yù)計JBB可節(jié)省成本約2453萬林吉特，并提升其運砂利潤率至19.5%，持續(xù)提高業(yè)務(wù)表現(xiàn)。

行業(yè)趨勢方面，根據(jù)Ipsos，馬來西亞建筑行業(yè)是一項重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及國家發(fā)展之基礎(chǔ)，隨著馬來西亞政府提出的第十一個馬來西亞計劃項下的公共基礎(chǔ)設(shè)施項目持續(xù)開展，加上政府希望建設(shè)“智慧”城市，并將透過國家轉(zhuǎn)型(“TN50”)計劃實現(xiàn)互聯(lián)互通，預(yù)計馬來西亞建筑行業(yè)的國內(nèi)生產(chǎn)總值將由2018年的約603億林吉特，以復(fù)合年增長率約10.8%增加至截至2022年底的約907億林吉特。同時Ipsos 也預(yù)測海上建筑工程價值將由2018年以復(fù)合年增長率約11.2%增加至2022年年底的約238億林吉特。

綜上來看，雖然JBB的業(yè)績短期內(nèi)會受一次性的上市費用影響，但受惠于利好的國策遠(yuǎn)景，加上穩(wěn)定的往績記錄及具備持續(xù)性的業(yè)務(wù)發(fā)展，可予以關(guān)注。