交銀國(guó)際：短期內(nèi)銀系統(tǒng)流動(dòng)性料將不會(huì)收緊 招商銀行(03968)為行業(yè)首選

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，交銀國(guó)際預(yù)期，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力才剛剛輕微緩解，短期內(nèi)銀系統(tǒng)流動(dòng)性不太可能被收緊。因此，凈息差的收縮將不可避免，預(yù)計(jì)會(huì)在2019年1-2季度見頂。該行預(yù)期第1季度利潤(rùn)增長(zhǎng)穩(wěn)定，預(yù)測(cè)其覆蓋的4大行和4家股份制銀行的第1季度凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)5.7%，與他們2018年的增長(zhǎng)持平，但該行預(yù)期撥備前利潤(rùn)1季度同比增長(zhǎng)13%，比2018年提速2個(gè)百分點(diǎn)。維持“與大市同步”評(píng)級(jí)，由于其審慎的風(fēng)險(xiǎn)管理和較高的撥備，該行將建設(shè)銀行(00939)的評(píng)級(jí)上調(diào)至“買入”。招商銀行(03968)具有強(qiáng)勁的撥備和零售銀行業(yè)務(wù)，仍然是該行首選買入股。

該行認(rèn)為，因?yàn)槟壳敖?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭改善和銀行在2018年4季度大幅撥備，近期投資者對(duì)銀行資產(chǎn)品質(zhì)的擔(dān)憂將有所緩解。貸款需求自今年3月有所回升，同時(shí)內(nèi)地 PMI 也反彈至50.5，為自去年10 月以來(lái)最高。部分銀行在2018年4季度提高了撥備覆蓋率和撥貸比，應(yīng)足以抵御短期的資產(chǎn)品質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)。