摩通:內(nèi)房股估值重估才剛開(kāi)始 推薦4股

摩根大通發(fā)表報(bào)告，該行認(rèn)為內(nèi)房股上半年業(yè)績(jī)正是轉(zhuǎn)折點(diǎn)，相信現(xiàn)時(shí)只是長(zhǎng)達(dá)一年估值重估的開(kāi)始，看好內(nèi)房股未來(lái)9至12個(gè)月會(huì)維持強(qiáng)勁表現(xiàn)。

摩通表示，內(nèi)房股整體在8月份跑贏大市5%，當(dāng)中不同公司因應(yīng)毛利率趨勢(shì)及經(jīng)營(yíng)策略，表現(xiàn)會(huì)有較大差異，但預(yù)期整個(gè)內(nèi)房板塊的銷(xiāo)售及盈利動(dòng)力應(yīng)會(huì)持續(xù)到今年第四季，在庫(kù)存情況改善下，平均售價(jià)預(yù)計(jì)仍強(qiáng)勁。此外，較多的籌資渠道，以及土地儲(chǔ)備規(guī)模較小，令風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)降低。

摩通指，內(nèi)地開(kāi)發(fā)商均認(rèn)為國(guó)家的信貸政策將維持寬松，有鑒于目前內(nèi)地經(jīng)濟(jì)疲弱，相信中央將維持支持房地產(chǎn)市場(chǎng)。

摩通預(yù)期，內(nèi)房板塊2015至18年每股盈利年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)16%，凈負(fù)債比率由之前70%降至60%，該行在內(nèi)房股首選華潤(rùn)置地(01109)、龍湖地產(chǎn)(00960)、世茂(00813)及碧桂園(02007);至于看法相對(duì)負(fù)面包括雅居樂(lè)(03383)及富力地產(chǎn)(02777)。