花旗：內(nèi)房盈利增長能見度高 首選中海外(00688)及潤地(01109)等

花旗發(fā)表研究報告稱，眾多不確定因素影響上半年宏觀經(jīng)濟，令下半年投資者關(guān)注較穩(wěn)定的板塊，其中特別是領(lǐng)先的內(nèi)房板塊正在提供可見的盈利增長，其派息穩(wěn)定、資產(chǎn)負(fù)債表具防守性、融資成本低，并且有規(guī)律地增加土地儲備。該行首選中海外(00688)及潤地(01109)，其次為龍湖(00960)、富力(02777)及旭輝(00884)。

該行稱，行業(yè)今年的銷售預(yù)期將可升20%，因均價上升以及利潤溫和復(fù)蘇，增發(fā)本地債降低融資成本。雖然土地成本增加，但一些較具規(guī)模的公司有其他方法增加土地儲備，如并購或重建等，令利潤高于其他公司。

該行又表示，看好五大區(qū)域，包括滬寧杭、京津冀、廣深佛、成渝及大武漢，認(rèn)為到2020年住宅銷售可達5.3萬億元人民幣，意味著8.4%的年復(fù)合增長率。加上今年至今的行業(yè)數(shù)據(jù)穩(wěn)健，及有支持性政策，故預(yù)計今年市場會更好。該行上調(diào)行業(yè)今年資產(chǎn)凈值平均價格2%，目標(biāo)價升1%。上調(diào)萬科(02202)至“買入”評級，惟降保利(00119)評級至“中性”。