美電信業(yè)“世紀(jì)大并購(gòu)”遭司法部抵制 Sprint(S.US)盤(pán)后重挫12%

本文來(lái)自“華爾街見(jiàn)聞”，作者為 杜玉，本文觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

摘要

據(jù)稱，美司法部反壟斷官員已告知美國(guó)第三和第四大電信運(yùn)營(yíng)商T-Mobile和Sprint(S.US)，如果按照現(xiàn)有的全股票合并架構(gòu)，不太可能批準(zhǔn)兩家公司高達(dá)260億美元的并購(gòu)交易，Sprint盤(pán)后跌12%，T-Mobile跌4%，其他電信運(yùn)營(yíng)商盤(pán)后普跌。

正文

美國(guó)電信業(yè)“世紀(jì)大并購(gòu)”可能遭到美國(guó)司法部反壟斷部門(mén)的抵制，相關(guān)企業(yè)在美股盤(pán)后股價(jià)深跌。

據(jù)知情人士獨(dú)家披露，美國(guó)司法部的官員已經(jīng)告知美國(guó)第三和第四大電信運(yùn)營(yíng)商T-Mobile和Sprint，如果按照現(xiàn)有的全股票合并架構(gòu)，不太可能批準(zhǔn)兩家公司高達(dá)260億美元的并購(gòu)交易，因?yàn)閾?dān)心它們合并后會(huì)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)“不可接受的威脅”。

消息發(fā)布于美股收盤(pán)之際，日本軟銀集團(tuán)旗下的Sprint公司在周二盤(pán)后最深跌12%，若跌幅延續(xù)至周三開(kāi)盤(pán)，或創(chuàng)2018年6月中旬以來(lái)最低。T-Mobile公司盤(pán)后最深跌超4%，跌破70美元，或創(chuàng)月內(nèi)最低。美國(guó)前兩大的電信運(yùn)營(yíng)商威瑞森Verizon盤(pán)后跌1%、AT&T(T.US)跌0.6%。

知情人士稱，美國(guó)聯(lián)邦通訊委員會(huì)FCC也在要求T-Mobile和Sprint提供更多數(shù)據(jù)，深入解釋合并后如何節(jié)省成本，并使用無(wú)線基建設(shè)施來(lái)提供家庭寬帶服務(wù)。美國(guó)司法部和多個(gè)州總檢察長(zhǎng)的主要擔(dān)憂是，并購(gòu)將導(dǎo)致失業(yè)、減少業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)和向消費(fèi)者提價(jià)，美國(guó)鄉(xiāng)村地區(qū)格外受到?jīng)_擊。

不過(guò)，“無(wú)法通過(guò)審批”只是來(lái)自美國(guó)司法部相關(guān)部門(mén)官員的建議，司法部高層領(lǐng)導(dǎo)有可能不予采納。兩家電信運(yùn)營(yíng)商也在與政府持續(xù)商談，不排除用

資產(chǎn)出售等方式提供妥協(xié)。此前，兩家公司的CEO在國(guó)會(huì)聽(tīng)證中都承諾會(huì)增加就業(yè)、降低套餐價(jià)格，并用整合的資源加快建設(shè)5G網(wǎng)絡(luò)。

政府部門(mén)的最終決定預(yù)計(jì)在未來(lái)幾周內(nèi)作出，T-Mobile首席執(zhí)行官John Legere曾在今年2月一場(chǎng)國(guó)會(huì)聽(tīng)證中表示，仍計(jì)劃在7月之前完成交易。分析指出，這一規(guī)劃已經(jīng)比去年的預(yù)期有所延遲，去年兩家公司曾籌劃在2019年4月之前完成收購(gòu)協(xié)議。

華爾街見(jiàn)聞曾提到，2018年4月29日，歷經(jīng)多年磋商，美國(guó)第三電信運(yùn)營(yíng)商T-Mobile公司宣布，將以換股方式收購(gòu)第四大運(yùn)營(yíng)商Sprint。合并后的公司將擁有約1.3億用戶，超越AT&T成為全美第二大電信商。新公司將大幅節(jié)省開(kāi)支，債務(wù)纏身的Sprint尤其受益，T-Mobile則能進(jìn)一步開(kāi)發(fā)無(wú)線服務(wù)。

當(dāng)時(shí)媒體報(bào)道稱，這項(xiàng)協(xié)議的交易規(guī)模高達(dá)260億美元，交易對(duì)Sprint的估值為每股6.5美元，接近該公司4月27日周五的收盤(pán)價(jià)。但交易面臨監(jiān)管壓力，早在2014年，兩家公司就已接近宣布合并，最后關(guān)頭因監(jiān)管問(wèn)題被迫取消。在交易宣布前后，美國(guó)司法部正對(duì)AT&T收購(gòu)時(shí)代華納提起反壟斷訴訟，也是不佳的先例。

據(jù)媒體今年3月底報(bào)道，以紐約和加州為首的州總檢察長(zhǎng)辦公室，正帶領(lǐng)其他州調(diào)查這項(xiàng)潛在的并購(gòu)交易，并計(jì)劃在美國(guó)司法部的聯(lián)邦層面批準(zhǔn)交易后，以反壟斷之名單獨(dú)起訴兩家公司，以期阻止協(xié)議最終落實(shí)。知情人士稱，盡管合并后的新公司占據(jù)美國(guó)無(wú)線市場(chǎng)30%的份額，夠不上壟斷地位，但在部分州的市場(chǎng)占比將顯著提高，引發(fā)監(jiān)管機(jī)構(gòu)擔(dān)憂。

不過(guò)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普近期強(qiáng)調(diào)了美國(guó)的“5G優(yōu)先”戰(zhàn)略，美國(guó)還在上周宣布了史無(wú)前例的5G投資計(jì)劃。聯(lián)邦通信委員會(huì)將開(kāi)展美國(guó)有史以來(lái)規(guī)模最大的頻譜拍賣，十年內(nèi)對(duì)鄉(xiāng)村寬帶投入204億美元。特朗普稱，5G是美國(guó)必須贏的競(jìng)賽，不能允許其他國(guó)家在這個(gè)未來(lái)的強(qiáng)大

產(chǎn)業(yè)上超越美國(guó)，而且對(duì)美國(guó)5G競(jìng)爭(zhēng)力的培養(yǎng)“越快越好”。

這一消息大大提振了T-Mobile和Sprint合并的可能性，畢竟合并設(shè)計(jì)的初衷之一就是增強(qiáng)新公司參與5G建設(shè)的能力。去年8月6日據(jù)《紐約郵報(bào)》報(bào)道，美國(guó)司法部認(rèn)為，需要保證國(guó)內(nèi)三家5G無(wú)線供應(yīng)商強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。恰好此前T-Mobile曾宣布，在收購(gòu)交易完成后的頭三年里，將在5G網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張和業(yè)務(wù)方面投入400億美元。

去年10月，兩家公司的股東批準(zhǔn)了收購(gòu)協(xié)議;去年12月，美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)(CFIUS)也批準(zhǔn)了這一收購(gòu)預(yù)案，目前還在等待美國(guó)聯(lián)邦通訊委員會(huì)(FCC)和司法部等反壟斷部門(mén)的批準(zhǔn)。

分析指出，目前Sprint股價(jià)交投6美元一線，比交易估價(jià)每股6.5美元折價(jià)近8%，年內(nèi)最低價(jià)是5.59美元，較收購(gòu)目標(biāo)價(jià)折價(jià)14%，代表華爾街在質(zhì)疑協(xié)議最終通過(guò)的幾率。

目前，日本軟銀持有Sprint多數(shù)股權(quán)，德意志電信持有T-Mobile美國(guó)多數(shù)股權(quán)。對(duì)最新消息，各個(gè)涉及機(jī)構(gòu)和企業(yè)均不予置評(píng)。

(編輯：朱姝琳)