抄底“二師兄”，埋伏化工股，北上資金的煉金術，價值投資的真與假！

本文來源“東方財富Choice數(shù)據(jù)”，作者伏流。

回顧3月以來的的A股走勢，似乎很大程度上被北上資金主導。

從3月6日開始，盡管當日滬指上漲1.57%，但滬股通凈流出8.95億，然后是連續(xù)三個交易日的凈流出，滬指創(chuàng)下4.4%的跌幅。

3月25日，北上資金凈流出超百億一度引發(fā)投資者恐慌，大盤也在接下來幾個交易日連續(xù)下跌，上證指數(shù)3月28日甚至跌破3000點。

然后3月29日，北上資金又殺了個回馬槍，單日凈流入110.93億，上證指數(shù)一天暴漲95.82點。

高拋低吸的北上資金賺了個盤滿缽滿。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

A股走勢盡在北上資金掌握?

歷史上，北上資金很少出現(xiàn)大規(guī)模的凈賣出，單日凈賣出超過40億元的只有10次，其中還有5次發(fā)生在2015年股市劇烈波動時期，而由于2015年滬深港通開通不滿一年，A股波動過分激烈，因此選取后5次北上資金大規(guī)模賣出來分析。

從時間上看，這4次大規(guī)模賣出有3次發(fā)生在2018年，一次發(fā)生在2016年。除了2016年11月9日，當日北上資金流出超過40億元之外，而2018年之后每發(fā)生一次北上資金大規(guī)模流出，A股就會被爆錘一次。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

然而在3月29日上證指數(shù)跌破3000點之際，北上資金卻又轉(zhuǎn)頭殺了回來。3月29日早盤，北上資金開啟爆買模式，截至中午收盤，北上資金就凈買入63億元，引發(fā)A股暴漲。有趣的是，上午北上資金流入曲線與上證指數(shù)的走勢高度一致。

圖片來源：東方財富網(wǎng)

上證指數(shù)3月29日走勢：

圖片來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

截至3月29日收盤，上證指數(shù)暴漲3.20%。一時間，看空的消息煙消云散，北上資金把空頭打爆了。

大跌流出一百多億，大漲流入一百多億，說好的北上資金是理性的長期價值投資呢?說好的價值投資和市場估值波動反向操作呢?不愛玩超短的北上資金近期似乎也淪為收割韭菜的工具。

抄底二師兄，埋伏化工股，溜得飛起

從整體資金流向看，深港通專用席位在近三個月表現(xiàn)特別活躍，成交金額遠超滬股通。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2019年3月至今深港通上榜十大活躍成交股中，表面上看，北上資金重倉股還是貴州茅臺、中國平安這些藍籌白馬，但實際上對熱點的炒作卻很是明顯。

以創(chuàng)業(yè)板龍頭，經(jīng)營范圍是肉雞、肉豬的溫氏股份為例，東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，3月至今，北上資金累計凈買入額高達1.48億元，成交金額5.04億元，而它的凈資產(chǎn)收益率不過剛過10%，低于19%的活躍成交個股的平均值。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

而觀察北上資金對溫氏股份的持股量的變化，東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，去年8月溫氏股份底部開始啟動時，北上資金只持有不到300萬股，隨著行情逐步走出底部，緩慢加倉，到10月底，上升趨勢開始確立時，加倉力度開始加大，一舉突破千萬股的持股量。

而在2月中旬以后，畫風就開始突變，對溫氏股份開始進行高拋低吸，行情越漲北上資金越賣，在3月12日溫氏股份漲停時，更是大幅減持逾359萬股至1663萬股的持倉。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

北上資金花了1個多億抄底了“二師兄”，也把溫氏股份捧上了天。

近期化工板塊的行情北上資金同樣也沒有錯過，東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，3月份以來北上資金增持比例最大的屬于基礎化工板塊的三棵樹，漲幅也已經(jīng)達到86.74%。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

北上資金高拋低吸，精準抄底的背后，隱藏著怎樣的秘密?

誰在操控北上資金

其實，被國內(nèi)很多投資者視為風向標的北上資金，最近已越來越像是內(nèi)地投機資金的馬甲。2018年年末，大量香港杠桿資金開始進入A股，其本質(zhì)為大量內(nèi)地客戶借助香港交易所對個人信息的保護與香港杠桿資金的廉價，借機投資A股。

據(jù)了解，在A股市場，投資者要開融資融券賬戶，基本需要50萬元的門檻，而在港股市場，大部分券商要求的門檻只需要3000美元。杠桿率方面，A股券商融資一般是1:1，也就是1倍杠桿。而在香港市場融資，杠桿則可以高達6倍、7倍。除此之外，香港市場融資利息也更低，內(nèi)地融資融券的年利率大概為7%-10%，而香港的孖展(Margin的諧音)的年利率僅為3%-4%。

門檻低、利率低而杠桿高，并且個人信息受到保護，更重要的是，這些都是合法合規(guī)的。或許，這是香港市場這個“融資天堂”，給北上資金大規(guī)模流入、流出，以及主導A股行情的機會。

外資不是“接盤俠”也不是慈善家，誰來這個市場都不會只是“買買買”不調(diào)倉，不要迷信，利來利往而已。(編輯：劉瑞)