大摩：萬科(02202)配股陰霾消除 升目標價至36.21元

智通財經APP獲悉，摩根士丹利發(fā)表報告指，萬科（02202）配售H股陰霾消除，市場已完全消化，又料2021年集團盈利可達480億元人民幣，故將目標價由32.27元升至36.21元，重申“增持”評級。

萬科去年核心盈利按年增23%，高于此前指引約15%。毛利率增加4.7個百分點至37%，反映2016至2017年入帳高利潤的項目，公司預料往后毛利率將回復正常。資本化率由2017年的51%跌至42%，以及在保守會計準則下，公司已作出23億元人民幣存貨撥備，按年增43%。