大摩：維持中車時(shí)代(03898)目標(biāo)價(jià)60.4元 評(píng)級(jí)“增持”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，摩根士丹利發(fā)表研究報(bào)告稱，中車時(shí)代電氣(03898)去年純利升3.4%至26.5億元人民幣，符市場(chǎng)預(yù)期，較部分投資者塬預(yù)期按年倒退為佳。去年核心產(chǎn)品毛利率穩(wěn)定，現(xiàn)金流明顯改善。

該行認(rèn)為內(nèi)地鐵路設(shè)備需求今年明顯增長(zhǎng)，主因客運(yùn)、貨運(yùn)需求穩(wěn)固，及新鐵路竣工加快;相信中車時(shí)代可從中受惠。此外，受去年中鐵總訂單支持，該行對(duì)中車時(shí)代今年在動(dòng)車組牽引系統(tǒng)市占擴(kuò)張看法樂觀，料幫助公司盈利跑贏行業(yè)。

該行稱，中車時(shí)代現(xiàn)估值相當(dāng)于今年預(yù)測(cè)市盈率13倍，估值吸引，料2018至2020年間盈利年均復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)27%，并料今年盈利同比增長(zhǎng)加快至32%。雖然該行削減中車時(shí)代今明兩年盈測(cè)分別8.9%及8.8%，但維持對(duì)其長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)正面看法，短期下調(diào)盈測(cè)不代表對(duì)公司基本面看法改變。因此，維持予目標(biāo)價(jià)60.4元，評(píng)級(jí)“增持”。