大和：升國(guó)航(00753)目標(biāo)價(jià)至11.6元 評(píng)級(jí)“買(mǎi)入”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)表研究報(bào)告稱，國(guó)航(00753)2018財(cái)年經(jīng)常性凈利潤(rùn)為84億元人民幣，同比上升54%，高過(guò)該行預(yù)期。雖然去年燃料價(jià)格飆升，但公司的每單位成本僅同比增長(zhǎng)3%。撇除燃料成本，每單位營(yíng)運(yùn)成本同比減少4%，主要是因?yàn)楣芾韺蛹訌?qiáng)成本控制措施所致，最終公司2018年度息稅前利潤(rùn)率同比增長(zhǎng)2.7個(gè)百分點(diǎn)至10.2%。

管理層預(yù)期今年國(guó)內(nèi)及國(guó)際航空需求增長(zhǎng)會(huì)較去年有輕微放緩，但仍會(huì)是在穩(wěn)健的水平。今年首兩個(gè)月的客流量增長(zhǎng)好過(guò)預(yù)期。另外，去年公司的乘客收益率同比增長(zhǎng)2.5%，好過(guò)該行預(yù)期，主要是因?yàn)楣旧险{(diào)57條航線的價(jià)格。管理層今年的目標(biāo)是取決于民航局的批準(zhǔn)時(shí)間，以上調(diào)41條航線的機(jī)票價(jià)格。

該行將公司2019至2020年的每股盈利預(yù)測(cè)上調(diào)6%至8%，以反映2018年度的業(yè)績(jī)好過(guò)預(yù)期及燃料價(jià)格下跌的預(yù)期，目標(biāo)價(jià)由原來(lái)的11.2元上調(diào)至11.6元，重申其“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。