進(jìn)擊版權(quán)保護(hù)與分賬業(yè)務(wù)，阜博集團(tuán)(03738)迎來加速增長機(jī)遇期

在流媒體成為資本市場的寵兒后，賽場外的玩家們都在尋找新的切入口，也有更多人在好奇影視行業(yè)的下半場將以何種面貌開啟。

在眾人的觀望中，市場已經(jīng)釋放出了一些信號：1.蘋果(AAPL.US)在3月25日的發(fā)布會上推出了兩款流媒體服務(wù)——TV Channels和原創(chuàng)節(jié)目集合Apple TV+；2.國家版權(quán)局微博發(fā)聲打擊春節(jié)檔電影侵權(quán)盜版分子。

如果把這兩件事湊在一起看，可以得出一個較為清晰的行業(yè)發(fā)展方向。即巨頭都在紛紛布局的線上DTC(直接面對消費(fèi)者)媒體業(yè)務(wù)將會是影視行業(yè)的下一個主市場，隨之而來侵權(quán)盜版也將成為影視To C領(lǐng)域無法避免的痛點(diǎn)。于是，影視版權(quán)保護(hù)及分賬這兩個細(xì)分市場便有了發(fā)展壯大的機(jī)遇。

可以預(yù)見的是，在巨頭們拓寬了流媒體行業(yè)的疆域后，勢必會有不少玩家入場瓜分細(xì)分領(lǐng)域的市場。但在此之前，港股市場已有唯一版權(quán)保護(hù)及分賬業(yè)務(wù)概念股——阜博集團(tuán)(03738)，已經(jīng)在賽道上起跑。

2019年的業(yè)績“彩蛋”

智通財經(jīng)APP獲悉，2018年，阜博集團(tuán)全年營收為1522.5萬美元，毛利為1222.4萬美元。公司擁有人應(yīng)占利潤為虧損250萬美元，較去年同期有所收窄。此外，扣除傳統(tǒng)PPT業(yè)務(wù)后，阜博的核心業(yè)務(wù)同比增長2.7%至1404.5萬美元。

對于影視行業(yè)來說，2018年是黑天鵝滿天飛的一年，基于這樣的行業(yè)背景下，阜博向資本市場交出了一份相對穩(wěn)健的業(yè)績答卷。從中可以看出，其各項盈利指標(biāo)的增長并沒有受到行業(yè)大環(huán)境的影響。

不過，比起動輒營收增長翻倍甚至更多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，阜博的年報看似缺乏亮點(diǎn)。但其實，在這些財務(wù)數(shù)字的背后，隱藏著阜博2019年業(yè)績爆發(fā)的秘密。

這一秘密的答案可以在投入和開支數(shù)據(jù)中找到端倪。據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，阜博的銷售及營銷開支、商譽(yù)、無形資產(chǎn)均有所增長。不難發(fā)現(xiàn)，投入資金的增長代表阜博正處于加速擴(kuò)張期，其于2018年將業(yè)務(wù)拓展至澳洲，在成立新公司的同時也收購了“IP-Echelon”這一資產(chǎn)。

上述這些舉動均指向了一個目標(biāo)，即加速布局版權(quán)保護(hù)及分賬業(yè)務(wù)。這兩個業(yè)務(wù)在尚未發(fā)展成熟的國內(nèi)影視行業(yè)中聽起來較為陌生，但這背后卻蘊(yùn)藏著十分巨大的想象空間，正如文章開頭所說，不管是Netflix、蘋果、亞馬遜還是迪士尼，都開始在流媒體的戰(zhàn)場上割據(jù)一方。

但從流媒體相關(guān)業(yè)務(wù)對財務(wù)數(shù)據(jù)的貢獻(xiàn)來看，不僅是阜博，甚至對于上述幾家行業(yè)巨頭來說，均未體現(xiàn)出過多的盈利。2018年更像是行業(yè)的播種期，這一年在財報中埋下的“彩蛋”將會在2019年呈現(xiàn)出來。

對此，阜博集團(tuán)管理層對智通財經(jīng)APP表示，公司在2018年加大對業(yè)務(wù)發(fā)展的投入，將可以在2019年看到收獲，并且相關(guān)業(yè)務(wù)將會在未來源源不斷地為公司帶來利潤。

版權(quán)保護(hù)：行業(yè)轉(zhuǎn)型繞不開的必需技術(shù)服務(wù)

如果將巨頭們的舉動放眼至行業(yè)來看，不難看出，目前整個影視行業(yè)都在朝著DTC轉(zhuǎn)型。

這里有一組數(shù)據(jù)可以進(jìn)行論證：上世紀(jì)90年代末，院線窗口平均為5個月22天，到2012年以后，六大影業(yè)的窗口期接連步入3個月。但是就現(xiàn)在來看，隨著視頻方的介入，窗口期已經(jīng)越縮越短。如今年春節(jié)檔電影的發(fā)行窗口期已縮短至30天左右，而很多中小成本國產(chǎn)片的窗口期甚至只有一兩周。

所謂的“窗口期”，是指一部電影在院線、DVD、有線電視等不同播出平臺上的停留時間。從目前窗口期逐步縮小的趨勢來看，未來或能夠?qū)崿F(xiàn)影院及線上平臺同步上演，無窗口期也將成為不可逆轉(zhuǎn)的行業(yè)趨勢。

當(dāng)影視發(fā)行的窗口期消失時，意味著整個行業(yè)的轉(zhuǎn)型就已經(jīng)完成，內(nèi)容為王的時代也就真正到來。屆時，流媒體平臺的全面內(nèi)容付費(fèi)也將成為一種必然的趨勢。

不過，行業(yè)的轉(zhuǎn)型必定會伴隨著一個問題的出現(xiàn)，即侵權(quán)盜版。針對這個問題，流媒體巨頭們已經(jīng)開始著手布局了相應(yīng)的業(yè)務(wù)。如此前迪士尼及美國電信傳媒業(yè)巨頭AT&T均入股了阜博集團(tuán)。

在版權(quán)保護(hù)業(yè)務(wù)方面，阜博擁有VideoTracker及MediaWise兩個內(nèi)容保護(hù)平臺，及研發(fā)了一套全球領(lǐng)先的影視基因視頻內(nèi)容識別技術(shù)——VDNA(影視基因)，該技術(shù)以提取內(nèi)容的一些特征值生成特定的數(shù)碼指紋為技術(shù)特征，為了識別經(jīng)過侵權(quán)人更改的視頻內(nèi)容匹配作品而設(shè)。

憑借上述平臺與技術(shù)，阜博現(xiàn)擁有搜索全球網(wǎng)站、自動檢索和識別網(wǎng)絡(luò)上侵權(quán)內(nèi)容的能力，為客戶識別潛在被侵權(quán)內(nèi)容，降低因侵權(quán)引致的收入損失。

分賬發(fā)行：盈利爆發(fā)的秘密

DTC模式給行業(yè)帶來的第二個機(jī)會是影視分賬，這也是除了版權(quán)保護(hù)外，阜博重點(diǎn)投入布局的業(yè)務(wù)方向。

線上影視分賬業(yè)務(wù)的想象力究竟有多大？

《新喜劇之王》在院線上映32天后在各大視頻網(wǎng)站上線，用戶支付12元的費(fèi)用（VIP會員半價）可以觀看全片。該片上線當(dāng)日播放量即突破1.2億次，截至目前，數(shù)據(jù)早已突破3億人次，影片在線付費(fèi)點(diǎn)播收益與院線票房收入不相上下。

網(wǎng)絡(luò)點(diǎn)播所產(chǎn)生的巨大收益也為影片分賬業(yè)務(wù)帶來了巨大的發(fā)展空間。近期，阿里文娛旗下的優(yōu)酷和淘票票兩大平臺聯(lián)合推出視頻點(diǎn)播業(yè)務(wù)，完整版電影的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為非會員12元、會員6元。值得注意的是，除了淘票票及優(yōu)酷外，騰訊視頻、愛奇藝、芒果TV等網(wǎng)站均推出了類似的視頻點(diǎn)播業(yè)務(wù)。

分賬業(yè)務(wù)在國內(nèi)流媒體行業(yè)中發(fā)展得并不成熟，阜博算得上是產(chǎn)業(yè)鏈上為數(shù)不多的參與者。在該業(yè)務(wù)中，版權(quán)運(yùn)營商是阜博所扮演的角色。

傳統(tǒng)的影視內(nèi)容授權(quán)業(yè)務(wù)讓其長期脫離用戶市場，這些影視公司如果想迅速融入用戶市場，就需要一家接觸消費(fèi)者用戶市場的公司進(jìn)行版權(quán)內(nèi)容運(yùn)營。而阜博作為全球影音娛樂版權(quán)領(lǐng)域的著名公司及眾多好萊塢影視公司的版權(quán)保護(hù)合作方，在分賬模式發(fā)展的趨勢下，其將成為內(nèi)容方進(jìn)入用戶市場的最佳選擇。

值得注意的是，阜博在獲取內(nèi)容的過程中并不會產(chǎn)生成本，而這也是其在擴(kuò)張初期也能做到盈利穩(wěn)健增長的秘密所在。