美國短期不會陷入衰退？一季度GDP恐繼續(xù)放緩

周四最新出爐數(shù)據(jù)顯示，美國去年第四季度GDP放緩程度超預(yù)期，終值年化季環(huán)比增速下修至2.2%。據(jù)預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，2019年第一季度美國GDP數(shù)據(jù)可能會繼續(xù)下滑，即或?qū)⑦B續(xù)三個(gè)季度下跌。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，美國經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)將于4月下旬發(fā)布經(jīng)濟(jì)報(bào)告，根據(jù)《資本觀察家》(Capital Spectator)編制的一組預(yù)估數(shù)據(jù)所得，美國第一季度GDP將繼續(xù)放緩至1.4%（經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的年增長率）。此預(yù)估值與本月早些時(shí)候公布的預(yù)測維持一致。

假設(shè)第一季度的預(yù)報(bào)精準(zhǔn)無誤，美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出將大幅下滑，遠(yuǎn)低于去年第四季度2.6%的增幅。

由此得出的結(jié)論是，美國宏觀經(jīng)濟(jì)正在逐漸放緩——上周美國國債收益率曲線倒掛又是一項(xiàng)有力證據(jù)。人們普遍認(rèn)為，收益率曲線倒掛預(yù)示著衰退即將來臨。

3月22日（上周五），3個(gè)月期美國國債收益率自2007年以來首次超過10年期收益率，這一轉(zhuǎn)變被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)收縮的跡象，但不一定是迫在眉睫的威脅。

瑞士信貸銀行(Credit Suisse)全球首席投資官邁克爾·施特羅布克(Michael Strobaek)表示認(rèn)同，他認(rèn)為美國國債市場隱含的經(jīng)濟(jì)預(yù)測相對可靠。他稱：“我更相信債券市場的可預(yù)測性。個(gè)中傳達(dá)的信號要么是通脹大幅下降，要么是經(jīng)濟(jì)增長大幅放緩?！?/p>

盡管他認(rèn)為美國即將迎來經(jīng)濟(jì)放緩和衰退，但是他的觀點(diǎn)相對更為嚴(yán)謹(jǐn)，并補(bǔ)充道，新一輪經(jīng)濟(jì)低迷可能發(fā)生在兩到三年以后。

預(yù)測市場長遠(yuǎn)未來表現(xiàn)是具有高度的不確定性，因此普遍的市場警告都適用于此。去年的經(jīng)濟(jì)增長在2018年第二季度達(dá)到4.2%的峰值。與之相比，言論預(yù)計(jì)近期經(jīng)濟(jì)增長將保持相對疲軟更為可信。

美聯(lián)儲上周更新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測報(bào)告與經(jīng)濟(jì)增長放緩的前景基本相符。例如，美聯(lián)儲將2019年全年的預(yù)期產(chǎn)出增長從去年12月設(shè)定的2.3%下調(diào)至2.1%。

每季度更新的GDP同比數(shù)據(jù)趨勢也表明，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑?！顿Y本觀察家》通過一系列綜合預(yù)測得出的平均預(yù)測值顯示，今年第一季度的同比增幅將從去年第四季度的3.1%小幅降至3.0%，并在未來幾個(gè)季度繼續(xù)走軟。如果預(yù)測無誤，這一同比增幅將出現(xiàn)自2016年第二季度以來的首次下降。

盡管增長放緩引發(fā)了市場對商業(yè)周期健康狀況的質(zhì)疑，但關(guān)于美國國家經(jīng)濟(jì)研究局NBER預(yù)測的短期內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)將陷入衰退的觀點(diǎn)仍具有爭議性。近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)放緩可能正在企穩(wěn)。

無論如何，NBER的數(shù)據(jù)顯示，未來經(jīng)濟(jì)增長將持續(xù)到今年6月，屆時(shí)是美國經(jīng)濟(jì)增長10周年紀(jì)念日，也打破了自1991年至2001年“新經(jīng)濟(jì)”期最長的經(jīng)濟(jì)增長紀(jì)錄，這一消息還是比較鼓舞人心。

倘若美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張能持續(xù)到7月，那將刷新增長紀(jì)錄。然而，跨里程碑的這一預(yù)測將面臨著越來越大的不確定性。