TCL集團(tuán)歸母凈利潤增長30% 柔性屏19年量產(chǎn)

智通財(cái)經(jīng)獲悉，近日TCL集團(tuán)發(fā)布了2018年度的業(yè)績報(bào)告，在2018年經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力、主要產(chǎn)業(yè)所在的行業(yè)市場增速放緩甚至呈現(xiàn)負(fù)面增長的情況之下，市場都在翹首等待這個(gè)資本市場的明星股將發(fā)出何種聲音。

“業(yè)績穩(wěn)健增長，管理上提質(zhì)降本增效，國際化業(yè)務(wù)取得新突破，研發(fā)和數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面持續(xù)投入” TCL集團(tuán)CFO杜娟女士在業(yè)績會(huì)上介紹，2018年?duì)I收基本持平主要因?yàn)槠趦?nèi)華星光電的面板價(jià)格下降以及手機(jī)業(yè)務(wù)進(jìn)行了有質(zhì)量地收縮，而其他幾個(gè)板塊的收入都有明顯提升。

報(bào)告顯示，2018年TCL集團(tuán)總營業(yè)收入1134億元，同比增長了1.6%;凈利潤從35.4億元上升到40.7億元，同比增長15%;歸母凈利潤同比增長30%至34.7億元;歸母凈資產(chǎn)上升了12%達(dá)到305億元;在資產(chǎn)重組完成后，資產(chǎn)負(fù)債率由68.4%下降到64.1%。

杜娟女士坦言，經(jīng)營與管理是企業(yè)的一體兩面，在市場整體環(huán)境不太好、毛利率有所下降的情況下，集團(tuán)的費(fèi)用率比毛利降得更快，不僅帶來2018年的利潤，同時(shí)對(duì)2019年以及后續(xù)利潤都有比較好的貢獻(xiàn)，并希望能在未來的3-5年把整個(gè)集團(tuán)的現(xiàn)金周期做到行業(yè)比較高的水平。

提及到研發(fā)方面，杜娟女士表示研發(fā)作為公司未來長期發(fā)展的動(dòng)力，未來將持續(xù)深化投入。2018年的研發(fā)投入入56.7億，占比已經(jīng)達(dá)到5.9%，主要聚焦三大核心技術(shù)——新型半導(dǎo)體顯示技術(shù)及材料、人工智能及大數(shù)據(jù)、智能制造和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，這三大領(lǐng)域也是接下來的投資方向。

在智能制造和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面，未來三年集團(tuán)將持續(xù)投入15-20億，并期望推動(dòng)整個(gè)TCL集團(tuán)成為數(shù)字化企業(yè)。

對(duì)于集團(tuán)的前景展望，杜娟女士總結(jié)為：戰(zhàn)略更聚焦，管理更扁平化，投入更堅(jiān)決。具體來看，產(chǎn)業(yè)金融和投資創(chuàng)投業(yè)務(wù)會(huì)繼續(xù)給上市公司貢獻(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的利潤和現(xiàn)金流來源;華星光電將做大做強(qiáng)電視面板的同時(shí)，持續(xù)發(fā)力手機(jī)面板，預(yù)計(jì)今年很大一部分營收增長來自于手機(jī)面板;此外，集團(tuán)也會(huì)在一些高科技領(lǐng)域、高資本投入領(lǐng)域做兼并重組。

此外，智通財(cái)經(jīng)APP了解到，年報(bào)顯示，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元，分紅率達(dá)到38%，同時(shí)上調(diào)回購價(jià)格上限至5元人民幣/股，足以傳遞TCL集團(tuán)管理層對(duì)未來發(fā)展的信心和決心。

以下為業(yè)績會(huì)部分問題實(shí)錄：

關(guān)于未來戰(zhàn)略布局及數(shù)字化轉(zhuǎn)型

問題1、此次重組主要目標(biāo)還是聚焦在半導(dǎo)體及顯示材料，重組后TCL通訊與華星光電在合作方面會(huì)否有調(diào)整?

楊安明：在今年的MWC上，TCL通訊和華星光電一起展出可折疊OLED屏和手機(jī)，TCL通訊在手機(jī)上也在做研發(fā)，但主要在海外，兩部分都在緊密合作，華星的屏和手機(jī)部分合作很緊密，TCL通訊折疊屏手機(jī)2020年一季度會(huì)在市場上推出，可能會(huì)比國內(nèi)稍微慢一點(diǎn)，主要是在海外做，LTPS相對(duì)比OLED高端一些。

問題2、請(qǐng)教李董如何看待制造企業(yè)專業(yè)化和多元化經(jīng)營的問題，比如美的的方洪波傾向于多元化布局，企業(yè)在什么發(fā)展階段或在什么外部環(huán)境更應(yīng)該傾向于采取哪個(gè)戰(zhàn)略?

李東生：為什么我們要把華星業(yè)務(wù)和終端業(yè)務(wù)拆開來?因?yàn)橄嚓P(guān)度跨越特別大，華星是長周期、大投入、技術(shù)門檻很高，對(duì)華星業(yè)務(wù)來講，我們決定投資一個(gè)項(xiàng)目到這個(gè)項(xiàng)目產(chǎn)生收入至少要三年，所以華星的所有投資至少要看五年，這是華星業(yè)務(wù)的商業(yè)邏輯。

另外一塊是技術(shù)能力，張鑫從加入華星到做到CTO，做了十年，現(xiàn)在很多人工智能的公司，大學(xué)畢業(yè)三四年就能做出很有價(jià)值的應(yīng)用，智能終端的技術(shù)迭代非常快，新技術(shù)出來就能把舊的東西完全顛覆。這兩種業(yè)務(wù)的管理邏輯差異很大。

因此專業(yè)化是相對(duì)的，我們智能終端的業(yè)務(wù)，包括彩電、手機(jī)、家電以及很多新興智能終端產(chǎn)品，并不是只做電視，它也是相關(guān)多元，但邏輯是一樣的。

問題3：TCL把家電、手機(jī)剝離后，華星光電相對(duì)獨(dú)立出來，市場銷售方面原有家電和手機(jī)同行，目前對(duì)華星光電的接受度有沒有感性方面的改觀?對(duì)未來市場銷售是否是有益的影響?

李東生：之前華星的面板業(yè)務(wù)、終端業(yè)務(wù)也在一個(gè)集團(tuán)里，雖然我們一直秉承業(yè)務(wù)是獨(dú)立的方針，但畢竟客戶心里還是有一定的顧慮，現(xiàn)在分開之后，華星完全獨(dú)立于智能終端業(yè)務(wù)，這樣對(duì)于華星的客戶將會(huì)有積極、正面的作用，相對(duì)于三星、LG，目前他們還是整合在一起的，我們?cè)谶@方面做得比較徹底。

問題4、未來三年會(huì)投入15-20億做數(shù)字化轉(zhuǎn)型，請(qǐng)問怎么轉(zhuǎn)?是子公司在智能制造方面進(jìn)行改造，還是其他思路?

杜娟：數(shù)字化一定會(huì)帶來整個(gè)公司效率的提升，未來的企業(yè)如果沒有數(shù)字化的沉淀，是不可能有競爭力的，所以我們接下來在經(jīng)營上的數(shù)字化，包括工廠，在工廠上做智能化投入遠(yuǎn)遠(yuǎn)好過招工人。

第二，在經(jīng)營管理上，數(shù)字化轉(zhuǎn)型一定會(huì)帶來運(yùn)營效率的改善，包括存貨、管理的提升。第三，在用戶界面上，將來C端定制或制造方面一定需要更多數(shù)字化轉(zhuǎn)型。第四，在物聯(lián)網(wǎng)以及接下來的智能終端，這次我們發(fā)布了AI×IoT戰(zhàn)略，等等這些方面都是往數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

傳統(tǒng)企業(yè)跟互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)越來越多的融合，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)過去至少是用數(shù)字驅(qū)動(dòng)的運(yùn)營，而過去傳統(tǒng)企業(yè)更多是靠產(chǎn)品和市場驅(qū)動(dòng)，產(chǎn)品和市場驅(qū)動(dòng)沒有問題，我們還要把數(shù)字化這一塊短板補(bǔ)上，主要是用于效率提升方面。

柔性折疊屏處在良率爬坡階段，有信心做成功的追趕者

問題5、2019年以來折疊屏已成為智能手機(jī)行業(yè)最熱門的話題，TCL對(duì)折疊顯示屏產(chǎn)品的前景評(píng)估情況如何?

張鑫：今年應(yīng)該是柔性折疊屏的元年，各大面板廠都推出柔性折疊屏，這是技術(shù)驅(qū)動(dòng)，只要柔性折疊屏的技術(shù)可以把良率以及整個(gè)表現(xiàn)提高，如內(nèi)折屏需要克服彎折半徑，要把彎折半徑做得更小，外折屏需要把屏幕強(qiáng)度做強(qiáng)，市場的接受度應(yīng)該不成問題，至于客戶和市場喜好問題，我想主要還是技術(shù)問題，包括市場對(duì)良率問題的擔(dān)憂。

問題6、現(xiàn)在折疊屏技術(shù)的量產(chǎn)和技術(shù)到底處于什么階段?難度主要在于哪些方面?目前有意向下訂單的客戶是否可以透露一下?

張鑫：華星今年t4柔性屏已經(jīng)開了一個(gè)手機(jī)，預(yù)計(jì)可能還會(huì)開三個(gè)，目前我們主要是在良率爬坡階段，我們跟國內(nèi)各大主要手機(jī)生產(chǎn)商都有進(jìn)行洽談合作，具體進(jìn)度目前不太方便透露。

主要問題還是那個(gè)老話題——良率，t4采購的設(shè)備是國際主流蒸鍍機(jī)Tokki，在設(shè)備選型和配置上都是國際上最先進(jìn)的，這一點(diǎn)大家可以放心。目前的良率爬坡主要是在設(shè)備材料和工藝穩(wěn)定性、設(shè)備磨合問題上，一般良率爬坡需要一定的時(shí)間。

杜娟：2019年華星會(huì)有哪些增量業(yè)務(wù)，除了大家在2018年看到的t1和t2業(yè)務(wù)之外，t3會(huì)有一部分，2019年武漢的t3會(huì)全面滿產(chǎn)，深圳的t6也會(huì)全面量產(chǎn)。此外，t4今年爬坡，也會(huì)有一定的出貨，這是三條現(xiàn)有線的情況。正在建設(shè)的t7在2021年才開始有，2019年會(huì)在印度建廠，而且2019年就會(huì)有出貨。去年我們?cè)诨葜萃兜哪＝M，去年12月份已經(jīng)開始出貨。所以整個(gè)這兩塊業(yè)務(wù)在2019年也會(huì)有增量。

目前，我們?cè)谌A睿、聚華的研發(fā)積累也在不斷攀升，所以對(duì)于2019年來講，華星總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率會(huì)提升，這是我們能看到的。

李東生：柔性是需要區(qū)分的，第一種柔性是三星以前用了很長時(shí)間，包括華為也用過它的屏，實(shí)際上是曲面的，用柔性O(shè)LED做起來的，今年我們推出的產(chǎn)品就是這種，現(xiàn)在華為和京東方購買的也是這種，三星的折疊屏已經(jīng)發(fā)布了，但在市場上還看不到，華為和其他廠商的產(chǎn)品也發(fā)布了，但目前市場上也看不到。曲面柔性產(chǎn)品我們今年會(huì)量產(chǎn)并向市場提供，包括一些一線廠家。

t3在去年第四季度就已滿產(chǎn)，今年1、2月份，非常負(fù)責(zé)任地跟大家講我們是供不應(yīng)求，這個(gè)產(chǎn)線的量是目前國內(nèi)單個(gè)工廠量最大的，銷售供不應(yīng)求，我們最大的客戶是全球這個(gè)行業(yè)中的頂尖客戶之一，現(xiàn)在買我們產(chǎn)品最多的是三星，即LTPS屏，我們已經(jīng)在很短時(shí)間內(nèi)做到供不應(yīng)求。

這也是TCL和華星光電經(jīng)營作風(fēng)的體現(xiàn)，我們非常扎實(shí)，不愿意過度冒險(xiǎn)地跑在前面，在企業(yè)發(fā)展的某些階段，或者在企業(yè)發(fā)展前期，當(dāng)領(lǐng)跑者風(fēng)險(xiǎn)很大，大家看跑長途5000米、10000米，得冠軍的人都不會(huì)做領(lǐng)跑。目前華星就是按照這樣的經(jīng)營模式去做，所以我們的LTPS產(chǎn)線、AMOLED產(chǎn)線的柔性都不是當(dāng)領(lǐng)跑者，但我們要當(dāng)最后能沖線的獲勝者。

至于柔性折疊屏，坦率講還有很多技術(shù)問題需要解決，大規(guī)模商業(yè)應(yīng)用可能比大家預(yù)期的時(shí)間會(huì)晚一些。雖然我們巴塞羅那電子展中是唯一一個(gè)敢做柔性屏動(dòng)態(tài)展示的，不代表我們做得就比三星好，三星在這個(gè)行業(yè)是絕對(duì)領(lǐng)先的。我們?cè)谌嵝哉郫B屏這一塊的技術(shù)還是有積累的，有信心做成功的追趕者，我不敢說能趕上三星，但在國內(nèi)的同業(yè)當(dāng)中，后來居上是我們的目標(biāo)。

大尺寸面板保守目標(biāo)：全球NO.2

問題7、面板方面，2019年是往超大尺寸和超高清分辨率發(fā)展，我看到一個(gè)數(shù)據(jù)，2019年預(yù)計(jì)60吋以上面板出貨量會(huì)達(dá)到3000萬片，到2025年可能有5400萬片，請(qǐng)問公司在未來幾年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)的市場占有率分別是多少?因?yàn)閯偛哦趴偨榻B說t6今年度會(huì)量產(chǎn)。

楊安明：先報(bào)告一下65吋、75吋的市場份額情況，t6是G11代線，切65吋和75吋是經(jīng)濟(jì)切口，8.5代線切65吋和75吋有效率損失。切75可以切6片、65吋可以切8片，滿產(chǎn)之后在這方面有比較好的產(chǎn)出，我們?cè)?019年實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)后，65吋和75吋份額都排第二位。

劉小蘭：從市場發(fā)展規(guī)律來看，大尺寸化的趨勢確實(shí)越來越明顯，尤其是中國和北美，全球平均尺寸2018年是45吋，尤其是中國和北美這兩個(gè)區(qū)域的平均尺寸已經(jīng)突破50吋了。

TCL主要是在這兩個(gè)市場，外銷比例已超過一半，而且重點(diǎn)在北美。所以接下來的兩條11代線主線都放在65吋和75吋上。

關(guān)于華星光電：PCT專利申請(qǐng)量僅次于三星

問題8、華星光電十年前就是自己組建團(tuán)隊(duì)、收購公司，已有一些技術(shù)積累，回過頭來看，這十年華星光電經(jīng)過了幾個(gè)發(fā)展階段，哪個(gè)階段是比較困難的以及如何度過困難期?

李東生：從經(jīng)營業(yè)績來講，我們一直在行業(yè)都做得比較好，2002年公司開始投資，2003年正式經(jīng)營，到2012年公司投產(chǎn)，到2018年我們沒有出現(xiàn)過虧損，這在全球行業(yè)當(dāng)中可能也是唯一一家。

這個(gè)過程中經(jīng)歷過兩個(gè)比較困難的周期，一是剛投產(chǎn)的時(shí)候，投產(chǎn)之前是行業(yè)低谷，但很好的機(jī)會(huì)是當(dāng)年家電下鄉(xiāng)把業(yè)務(wù)帶起來了。另一個(gè)低谷是前兩年出現(xiàn)的。

從技術(shù)發(fā)展來看，一開始我們是以招聘海外團(tuán)隊(duì)為主，當(dāng)時(shí)主要是臺(tái)灣、韓國，另外我們加大自身技術(shù)積累速度，我們申請(qǐng)了9990件PCT專利，但看專利總數(shù)意義不是太大，因?yàn)橐欢ㄒ袃r(jià)值的專利才有意義。

在未來新技術(shù)發(fā)展方面，我們的PCT專利申請(qǐng)量排在第二位，僅次于三星。聚華是柔性O(shè)LED印刷打印國家創(chuàng)新中心，這個(gè)中心是我們?cè)?014年底成立的，t4的產(chǎn)品目標(biāo)是大屏幕，用印刷打印技術(shù)來取代蒸鍍技術(shù)，目前大屏幕生產(chǎn)只是OLED，從經(jīng)營業(yè)績來講，這個(gè)技術(shù)很難說成功，因?yàn)長G賠了五年，賠的額度也挺大的，證明用真空蒸鍍做大屏幕OLED尚有爭議。

噴墨打印印刷OLED是不是有競爭力還要看以后的技術(shù)發(fā)展，當(dāng)時(shí)我們做的時(shí)候這個(gè)方向還看不清楚，但從過去兩年來看，全球行業(yè)都認(rèn)為這是一個(gè)最有可能成功的方向，現(xiàn)在三星、LG、京東方和我們都在做。

現(xiàn)在華星的技術(shù)能力還是國際化團(tuán)隊(duì)，但中國的同事占比很大，像張鑫是新任華星CTO，張鑫博士的背景是國內(nèi)的，上一任CTO是臺(tái)灣的，他因?yàn)閭€(gè)人原因回到臺(tái)灣了。

關(guān)于“分紅預(yù)案及承諾不定增”

問題9、關(guān)于集團(tuán)承諾兩年內(nèi)不再做定增，市場有兩種觀點(diǎn)，一方面能保證現(xiàn)有投資者的利益;另一方面鑒于集團(tuán)處于關(guān)鍵轉(zhuǎn)型階段，如果不定增，就意味著少了一條很重要的引入外部戰(zhàn)略投資者的渠道，有沒有其他更好的方案在醞釀之中?

杜娟：我們不定增是在上市公司層面不會(huì)做定增，但不代表我們不引入戰(zhàn)略投資者;所以下面的子公司會(huì)引入戰(zhàn)略投資者，這個(gè)事情不會(huì)限制公司的發(fā)展;未來如果做兼并購的話，我們也一定會(huì)和產(chǎn)業(yè)基金或其他有相關(guān)性的方面一起來做，因?yàn)楦哔Y產(chǎn)高投入業(yè)務(wù)不是我們一家能夠完成的，我們只是承諾在上市公司不做定增，不代表在下面的層面或在組建公司時(shí)不會(huì)引入戰(zhàn)略投資者。

廖騫：關(guān)于攤薄的問題，重組之后資產(chǎn)負(fù)債表有很大下降，我們采取主動(dòng)融資還是間接融資，主要取決于回報(bào)率，我們?cè)趹?zhàn)略上也有相應(yīng)儲(chǔ)備，如果從股東權(quán)益回報(bào)來考慮，我們更應(yīng)該使是債權(quán)資金和現(xiàn)有股東資金來進(jìn)行發(fā)展，在現(xiàn)有已經(jīng)公告的產(chǎn)能中不會(huì)采用權(quán)益性融資。