美銀美林：升新華保險(xiǎn)(01336)目標(biāo)價(jià)至45.62元 評(píng)級(jí)“買入”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美銀美林發(fā)表報(bào)告稱，新華保險(xiǎn)(01336)2018年盈利同比增47%至79億元人民幣，低于該行及市場(chǎng)預(yù)期的84億元人民幣。不過(guò)去年新業(yè)務(wù)價(jià)值(VNB)同比升1.2%，較該行預(yù)期的下跌4.7%為佳，相信是受到利潤(rùn)率增加所推動(dòng)。整體而言，公司去年下半年盈利穩(wěn)定，同比僅跌1%，而去年第四季股市出現(xiàn)調(diào)整，亦無(wú)錄得重大投資減值。

報(bào)告稱，雖然去年下半年中國(guó)750日國(guó)債收益率上升4點(diǎn)子，但新華保險(xiǎn)儲(chǔ)備仍增加50億元人民幣。理論上，當(dāng)國(guó)債收益率上升時(shí)，人壽險(xiǎn)企是不需要增加儲(chǔ)備。因此，就算將來(lái)其儲(chǔ)備減少時(shí)，相信新華保險(xiǎn)已具有緩衝空間去管理盈利表現(xiàn)。該行將新華保險(xiǎn)目標(biāo)價(jià)由38.5元升至45.62元，重申H股評(píng)級(jí)“買入”。