黃金能否再漲一波？且看美聯(lián)儲今晚放“鴿”還是放“鷹”！

盡管市場對2019年美國可能出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的擔憂加劇，但美聯(lián)儲仍面臨實行寬松貨幣政策的壓力。在這個過程中，黃金已經(jīng)成為了能從當前的利率前景中受益的少數(shù)投資之一。分析師認為，鑒于當前較低的利率，黃金有望在近幾個月的上漲基礎(chǔ)上繼續(xù)拔高。

最近美國一系列經(jīng)濟指標的惡化，令投資者和分析師都擔心美國經(jīng)濟有可能在未來幾個月放緩，甚至是出現(xiàn)衰退。著名經(jīng)濟學家Gary Shilling最近也表達了這種觀點，他認為美國最遲在2020年會出現(xiàn)經(jīng)濟衰退。Shilling提到，美國房地產(chǎn)市場的不景氣和消費支出的疲軟是衰退的原因。

當然，每個硬幣都有兩面。樂觀來看，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)走軟給投資者帶來了希望，即美聯(lián)儲將在2019年大部分時間保持現(xiàn)基準利率不變。由于缺乏利率壓力，美聯(lián)儲的“鴿派”立場將支撐美股、美債，甚至貴金屬的走勢。

若美聯(lián)儲繼續(xù)“放鴿”，黃金怎么走?

北京時間本周四美聯(lián)儲公布利率決議之前，黃金價格重回1300美元/盎司上方，美元走軟和債券收益率下跌，為黃金緩解了來自強勢股市的持續(xù)壓力。分析師們越來越覺得，美聯(lián)儲同其他許多國家的央行一樣，暫緩加息，避免出現(xiàn)流通緊縮的情況，溫和的貨幣政策將使黃金受益。

從基本面來看，盛寶銀行維持看漲黃金的觀點，因為該行預(yù)期美元將走軟，債券收益率企穩(wěn)后下行，以及全球股市在當前經(jīng)濟增長堪憂的情況下恐怕也難以走高。

但是，請記住，許多投資者購買黃金是為了對沖風險，是為防止其他投資標的(如股票)下行。如果股市繼續(xù)攀升，金價可能難以獲得大量買盤，而買盤增多正是之前推升金價上揚的因素，當時金價于2月20日觸及略低于1350美元/盎司的高點。

美聯(lián)儲意外鷹派又會怎樣?

市場對鮑威爾和其他官員的決定的預(yù)期幾成定局——但如果美聯(lián)儲不能釋放以下三點信號，可能令市場承壓：

?維持利率不變;

?宣布結(jié)束縮表計劃;

?下調(diào)今年加息次數(shù)預(yù)測。

如果美聯(lián)儲不下調(diào)今年加息次數(shù)預(yù)測，將會被市場視為利空因素。尤其是考慮到目前的市場預(yù)期——從聯(lián)邦基金期貨數(shù)據(jù)來看——年底前降息的概率已上升至26%。然而，鑒于股市已飆升數(shù)周，全球金融市場壓力減輕，美聯(lián)儲按照市場預(yù)期執(zhí)行政策的意愿可能已經(jīng)減弱。

除了基本面，金價技術(shù)面如何？

從技術(shù)面來看，金價承壓，出現(xiàn)旗型調(diào)整型態(tài)，如果下行突破，可能意味著金價將跌破略低于1280美元/盎司的關(guān)鍵支撐位，并且可能低至1250美元/盎司下方的200日移動均線。

從歷史上看，黃金在低利率環(huán)境下的表現(xiàn)一直好于市場預(yù)期，只要美聯(lián)儲在最近一次會議上沒有打破市場預(yù)期，那么黃金就應(yīng)該能夠積聚力量，在今年春季形成另一波上漲行情。

智通財經(jīng)APP了解到，德意志銀行分析師Michael Hsueh在3月11日的研究報告中寫道，政策收緊沖擊的風險似乎很遙遠，各國在利率正?；M程上放緩腳步，這表明了金價應(yīng)該有上漲的趨勢。

除此之外，圍繞英國脫歐的市場擔憂仍在繼續(xù)，本周一英國下議院否決了就首相特蕾莎·梅的脫歐協(xié)議進行第三次投票。隨著美元指數(shù)(DXY)繼續(xù)走軟，這一最新進展提振了英鎊和歐元。

下圖是美元指數(shù)6個月的走勢。美元指數(shù)技術(shù)上重要的50日移動均線(藍線)正受到考驗，如果該均線無法支撐，金價將有很大推動潛力，可能會回升至2月高點。

分析師認為，美元進一步走軟是金價突破多周交易區(qū)間的一個重要因素。但如果美元指數(shù)在未來幾天仍高于50日趨勢線(即高于96.37的水平)，金價很可能會繼續(xù)橫盤調(diào)整，直到積聚足夠的力量突破這一限制。

好消息是，由于大量全球經(jīng)濟疲弱的信息在不斷釋放，黃金的避險需求仍然非常強勁。自去年10月以來，黃金的避險需求一直是支撐金價的因素之一，盡管美元匯率一直在波動。因此，黃金期貨價格(以4月為基準)應(yīng)至少能夠維持在其最近的基準圖支撐位1280美元上方。

iShares Gold Trust (IAU)仍沒有在出現(xiàn)2日收盤價高于15天移動平均線，以確認新的短期(1-4周)買入信號。分析師認為，如果IAU在接下來的幾個交易日中有一個更高的收盤價(高于12.56美元的水平)，將會有一個新的買入信號。在此之前，分析師建議保持現(xiàn)金頭寸，直到市場確認買家完全控制了黃金的近期走勢。

從中期前景來看，IAU的中期(3-9個月)展望仍然相當樂觀，這是基于利率因素、避險需求以及自去年夏天金價觸底以來形成的正面價格動能。下圖為IAU的2年期周線圖，IAU自10月觸及15周移動均線以來，一直高于該水平。在確定中期入市和出市信號方面，15周的MA甚至比15天的MA更有參考價值。

隨著世界各國央行制定了相當于同步的寬松貨幣政策，黃金和其他利率敏感的資產(chǎn)將在未來數(shù)周，甚至數(shù)月內(nèi)受益。然而，黃金仍在經(jīng)歷其7個月恢復(fù)期的鞏固階段，在嘗試下一次持續(xù)反彈之前，它似乎需要一些額外的調(diào)整和恢復(fù)。此外，在金價最終擺脫過去兩個月的橫盤趨勢之前，可能需要美元指數(shù)繼續(xù)走弱。分析師的預(yù)期是，在繼續(xù)中期復(fù)蘇之前，黃金應(yīng)該會保持區(qū)間約束一段時間。

由于周四的利率決議是黃金短期主要事件風險，持有短期期權(quán)，對于持有多頭頭寸的投資者而言，有助于減輕金價潛在下行風險，而等待做空的投資者則需等待上述突破位出現(xiàn)。分析師的建議是，在市場等待金價在2日收盤價高于15日移動均線上方的同時，多頭買家應(yīng)繼續(xù)保持謹慎態(tài)度。與此同時，黃金ETF交易員也應(yīng)保持現(xiàn)金頭寸。