IPO發(fā)布會實錄︱東正金融(02718)：外部經(jīng)銷網(wǎng)絡將會成為業(yè)務驅(qū)動點

3月13日，上海東正汽車金融(02718)在香港召開IPO發(fā)布會。參會高管包括主席兼執(zhí)行董事林帆、總裁李祎、執(zhí)行董事邵永駿、副總裁劉軍及正通汽車執(zhí)行董事尹濤。同時與會的，還有公司聯(lián)席保薦人中金、瑞信相關(guān)人員。

公司于2019年3月14日-19日招股，公司擬發(fā)行約5.33億股，公開發(fā)售占10%，國際配售占90%，另有15%超額配股權(quán)。每股4.2-6.3港元，每手1000股，預期將于3月19日定價，3月26日掛牌上市。

目前，公司是中國25家持牌汽車金融公司之一，也是唯一一家具有經(jīng)銷商背景的汽車金融公司。公司于2017完成增資，注冊資本從5億增到16億人民幣。公司主要專注于豪華汽車，在東正的貸款余額中，有90%是向豪華品牌汽車消費者提供貸款。

會上，集團執(zhí)行董事邵永駿對智通財經(jīng)APP表示，作為一家持牌汽車金融公司，集團在融資渠道、風險控制、及國家政策導向下體現(xiàn)了具體優(yōu)勢。如，杠桿率政策的高空間。作為一家持牌機構(gòu)，監(jiān)管要求汽車金融公司的資本充足率不低于8%，也就是說汽車金融公司有12.5倍的資本金杠桿。東正汽車金融18年資本充足率為31%，對應了3.2倍杠桿，相較行業(yè)平均8-10倍的杠桿率，東正的杠桿率仍有很大的上升空間。

在融資方面，除同業(yè)借款外，東正獲得了相關(guān)主管機構(gòu)發(fā)行公募ABS和公募債的資質(zhì)。截至2018年末，來自銀行和信貸金融機構(gòu)的借款達61億元。同時，公司還有20億元人民幣尚未使用的銀貸額度。

經(jīng)銷商方面，除與母公司正通的合作外，外部經(jīng)銷網(wǎng)絡也有快速成長。2018年，公司共有經(jīng)銷商1280家，其中包括113家母公司經(jīng)銷商和1167家外部經(jīng)銷商，覆蓋全中國182個城市。此外，來自外部經(jīng)銷商的貸款額貢獻比率于2018年達30%。未來擬募集的IPO資金也會重點投向經(jīng)銷商網(wǎng)絡的客戶，未來兩年公司仍會大力持續(xù)發(fā)展外部經(jīng)銷商網(wǎng)絡，外部網(wǎng)絡將成為整體業(yè)務的主要增長驅(qū)動。

2016年至2018年，該公司分別實現(xiàn)利息凈收入約人民幣1.59億元、2.55億元及4.39億元;營業(yè)收入分別為人民幣3.32億元、4.62億元及8.16億元;年內(nèi)利潤及全面收益總額分別為1.74億元、2.61億元及4.53億元。

假設發(fā)售價為每股H股5.25港元且超額配股權(quán)未獲行使，全球發(fā)售凈籌約26.722億元。其中70%將用作拓展涉及外部客戶的業(yè)務，65%將用作發(fā)放予外部客戶的自營零售貸款的資金，5%將用作拓展外部經(jīng)銷商網(wǎng)絡;15%將用作發(fā)放予正通汽車客戶的自營零售貸款的資金;5%將用作發(fā)展公司的技術(shù)、營運及風險管理能力;及10%將用作一般營運資金。

公司執(zhí)行董事邵永駿表示，在汽車金融這個萬億級的跑道中，還尚未形成真正的頭部公司，東正金融有充分的信心將在未來成為中國汽車金融市場的頭部公司。

以下是智通財經(jīng)APP整理的東正汽車金融IPO發(fā)布會問答實錄：

問：汽車金融板塊分拆后是否會對母公司的盈利情況產(chǎn)生影響?外部經(jīng)銷商的數(shù)量占比為9成，但來自外部經(jīng)銷商的貸款占比僅為30%，該數(shù)量是否僅為虛高?

答：東正金融作為一個獨立的持牌機構(gòu)，雖然是母公司旗下的控股子公司，但在團隊中一直在獨立運營。相信東正金融的獨立H股上市，對于公司、母公司的業(yè)務發(fā)展將會起到良性作用。

外部網(wǎng)絡數(shù)量配比方面，在公司成立前三年主要發(fā)展我們的網(wǎng)絡，外部網(wǎng)絡從拓展、完成簽約到業(yè)務貢獻將會有一個過程。我們在招股書中有提示，未來三年東正的業(yè)務資產(chǎn)構(gòu)成將會有絕大部分來自于母公司以外的外部網(wǎng)絡，仍需要一定的發(fā)展時間。

問：內(nèi)地部分汽車公司的銷售情況不是很好，對于公司會有什么影響?公司將如何面對?

答：中國已經(jīng)是全球最大的汽車消費市場，每年的銷售量有2500萬。但中國的汽車金融滲透率還很低，相比于日韓、歐美等國家還有很大的市場空間。因此隨著汽車金融滲透率的提高，對我們的整體業(yè)務發(fā)展不會有很大的影響。