摩通：維持時代中國(01233)評級“增持” 目標價13元

智通財經(jīng)APP獲悉，摩根大通發(fā)表研究報告稱，時代中國(01233)2018財年收入同比增長49%至344億元人民幣(下同)，較該行預期高出11%。核心凈利潤同比66%至42億元，較該行預期高出26%，主要是由于新的“城市更新”業(yè)務貢獻，認為占凈利潤約8億元。該行稱，在2018財年城市更新業(yè)務板塊的收入錄28億元，毛利率及息稅前利潤率分別高達65%及64%，預期稅后凈利潤約為8億元。

報告稱，在去年總建筑面積轉換目標為100萬平方米的情況下，公司最終轉換率為80%。當中，60%為房地產(chǎn)開發(fā)，剩余的為城市更新業(yè)務。當中未能完成的部分是因為廣州紅衛(wèi)村項目的推遲，現(xiàn)有望在今年第二季之完成轉換。

截至去年底，公司的凈負債率大致維持在63%。派息比率亦維持在30%，隨著核心凈利潤同比增加66%，每股盈利也相應同比上升66%。該行維持公司“增持”投資評級，目標價為13港元。