摩通：降美團(tuán)點評(03690)評級至“中性” 目標(biāo)價下調(diào)至55元

智通財經(jīng)APP獲悉，摩通發(fā)表研究報告稱，維持對美團(tuán)點評(03690)長遠(yuǎn)有信心，看好中國本地消費市場，特別是其面向商業(yè)的市場，對消費者的市場則較審慎。去年第四季餐飲外賣及酒店使用量增速放緩至41%(相對上半年增97%)，融資成本亦較預(yù)期高。雖然面向商業(yè)的市場的價值未于股價中體現(xiàn)，但相信短期投資者仍看好消費者市場的動力，預(yù)期今年外賣服務(wù)的虧損會擴(kuò)大，評級由“增持”下調(diào)至“中性”，目標(biāo)價由75港元降至55港元。

報告稱，該行大幅下調(diào)外賣服務(wù)盈利預(yù)測，因預(yù)期交易量增長會隨宏觀經(jīng)濟(jì)和用戶人數(shù)而放慢，目前預(yù)期2021年外賣服務(wù)的經(jīng)營溢利較預(yù)期此前預(yù)期低90%，而該行的目標(biāo)價目前反映外賣服務(wù)增長，長遠(yuǎn)而言，相信2023年每單收入會降至0.68元人民幣。

該行稱，未來到店、酒店及旅游分部相信會成為增長重點，預(yù)期2018-21年的營運溢利年復(fù)合增長可達(dá)41%，而2021年的營運溢利預(yù)期為23%，高于此前預(yù)期。該行同時上調(diào)今年每股虧損預(yù)測50%，及降2020年每股盈利預(yù)期35%，以反映外賣市場的虧損，及重估其收支平衡時期為2021年。