光大證券：“脫歐”遭二次否決，拉鋸戰(zhàn)風(fēng)險更高

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要點(diǎn)

3月12日，英國議會再次否決了特蕾莎·梅政府與歐盟達(dá)成的“脫歐”協(xié)議。新增加的對北愛邊境的保障條款(backstop)的補(bǔ)充文件和聲明，無法打消保守派議員和北愛民主統(tǒng)一黨的顧慮。未來兩天，議會將就無協(xié)議“脫歐”和延遲“脫歐”進(jìn)行表決。盡管英國“脫歐”并非一時興起，但脫歐過程牽扯北愛問題，短期難以調(diào)和，英國“脫歐”恐陷入各方角力的拉鋸戰(zhàn)中。無協(xié)議脫歐、軟脫歐以及留歐皆有可能，英國乃至歐洲市場不確定性增加。

正文

“脫歐”遭二次否決，拉鋸戰(zhàn)風(fēng)險更高

由于保守黨議員認(rèn)為新提案中關(guān)于北愛邊境問題的保障條款(backstop)并沒有在法律基礎(chǔ)上給與徹底的解決，擔(dān)心英國未來無法擺脫保障條款的束縛，因此特蕾莎·梅與歐盟的脫歐協(xié)議再此以391票反對、242票支持被否決。

接下來英國議會將在3月13日和3月14日分別進(jìn)行無協(xié)議脫歐和推遲脫歐時間(原計劃3月29日脫歐)的投票。從議會發(fā)言來看，無論是保守黨議員、北愛民主統(tǒng)一黨(DUP)還是留歐派議員，都不愿意見到硬脫歐的情況發(fā)生，因此3月13日關(guān)于無協(xié)議脫歐的提案大概率被否決，而3月14日延遲脫歐的決議通過的概率卻較大。英國“脫歐”有民眾和歷史基礎(chǔ)，但是北愛邊境問題卻成為橫亙在歐盟與英國，甚至是英國不同派系之間難以消弭的障礙，這很可能讓英國“脫歐”陷入無休止的拉鋸戰(zhàn)中。

未來英國的脫歐協(xié)議，很可能會在繼續(xù)尋求歐盟的承諾進(jìn)行有協(xié)議脫歐或是再次舉行全民公投這兩個方向進(jìn)行。這無疑加劇了英國“脫歐”陷入拉鋸戰(zhàn)后的國家方向的不確定性。懸而未決的“脫歐”議題，短期仍將繼續(xù)擾動英國乃至歐洲的經(jīng)濟(jì)和政治環(huán)境。

“脫歐”非一時興起，英不愿融入歐洲大陸

英國脫歐(Brexit)將讓英國逐漸擺脫歐盟法律、歐洲關(guān)稅和貿(mào)易同盟協(xié)議的約束，并取回對移民政策的控制權(quán)。實際上英國脫歐并非一時興起，英國在歷史上一度奉行“光榮孤立”的政策，甚至保持歐洲大陸分裂還曾是英國的外交準(zhǔn)則(比如，法國拿破侖時期英國加入反法同盟對抗法國;一戰(zhàn)時期英國加入俄法同盟對抗德國)。

實際上英國在地理位置上是孤處于歐洲大陸以外的島國，一直未能與歐洲完全融為一體(圖1)。雖然在 1973 年加入歐共體，但由于和歐共體其他國家，在政治、經(jīng)濟(jì)、文化等方面存在分歧，英國并沒有加入后來的歐元區(qū)以及申根公約。

而2012年歐債危機(jī)的爆發(fā)，讓英國與歐盟其他核心國家在政府預(yù)算和移民方面的矛盾越發(fā)激化。歐債危機(jī)不僅拖累了英國經(jīng)濟(jì)，歐盟為應(yīng)對危機(jī)出臺的政策還嚴(yán)重?fù)p害了英國利益，迫使英國提供大量資金援助其他歐盟國家，導(dǎo)致英國國內(nèi)的疑歐情緒開始蔓延。此外歐盟一直未能有效解決移民問題，英國境內(nèi)移民數(shù)量持續(xù)增長，導(dǎo)致英國的就業(yè)資源、社會福利被重新分配，加上外來恐怖主義行為的時有發(fā)生，更加助長了英國人疑歐甚至脫歐的不滿情緒。

達(dá)成“脫歐”并不容易

2013年1月英國首相卡梅倫為迎合民意，承諾于2016年6月23日舉行脫歐公投。盡管卡梅倫本身屬于“留歐”派，但令他意外的是脫歐公投中有51.9%的英國選民投票支持離開歐盟(其中大部分支持者來自英格蘭及威爾士的郊區(qū)選民——大倫敦及其他英國大城市以外的地區(qū))。2016年6月24日，卡梅倫宣布辭職，脫歐派的特蕾莎·梅接任首相。2017年3月29日，特蕾莎·梅政府正式向歐盟提交了信件，宣布啟動脫歐程序。2017年6月19日正式啟動了與歐盟的退歐談判。

2018年11月13日，經(jīng)歷一年多的談判，英國與歐盟的談判團(tuán)隊終于就脫歐協(xié)議達(dá)成一致：(1)英國將于2019年3月29日退出歐盟，接下來至2020年12月31日是過渡期。過渡期內(nèi)，英國將留在歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)(EEA)、單一市場和關(guān)稅同盟。雙方爭取在過渡期結(jié)束前6個月內(nèi)簽署貿(mào)易協(xié)定。協(xié)議未達(dá)成或英國在2020年7月1日前提出要求，可延長過渡期或讓整個英國繼續(xù)留在歐盟關(guān)稅聯(lián)盟，過渡期可延長一次，延長之后，英國必須繼續(xù)承認(rèn)歐盟規(guī)則，并有義務(wù)繼續(xù)支付歐盟會員費(fèi)，但沒有投票權(quán)。英國在過渡期內(nèi)貿(mào)易領(lǐng)域等締結(jié)“國際協(xié)定”，只能在過渡期結(jié)束后才生效。(2)在英國生活的歐盟公民，他們的醫(yī)保、退休金和其它社會福利均有保障，對在過渡階段才去其它歐盟國家的英國人來說亦然。(3)過渡期結(jié)束后，英國仍要履行作為歐盟成員國時所承諾的一切財政義務(wù)。具體的資金數(shù)額尚未確定。在2020年前，英國還將繼續(xù)參加歐盟每年的財政計劃。(4)英國的北愛爾蘭與歐盟成員國愛爾蘭的邊境問題設(shè)立保障條款(backstop)。如果在過渡期內(nèi)歐盟和英國沒有達(dá)成新的協(xié)定，那么歐盟和英國都不能單邊退出關(guān)稅聯(lián)盟。這個條款主要就是防止北愛爾蘭和歐盟之間形成硬邊界。

邊境保障條款成主要障礙

2018年11月14日，英國和歐盟達(dá)成的脫歐協(xié)議草案在英國內(nèi)閣獲得通過。11月25日，歐盟27國領(lǐng)導(dǎo)人通過英國脫歐協(xié)議草案。然而2019年1月15日，英國脫歐協(xié)議草案在英國議會以432票反對，202票支持，遭遇英國政府歷史上最嚴(yán)重的滑鐵盧。導(dǎo)致這一慘烈結(jié)果的核心原因是協(xié)議中的北愛爾蘭邊境保障條款(backstop)。

根據(jù)保障條款規(guī)定，如果在過渡期結(jié)束時沒有達(dá)成任何貿(mào)易協(xié)定以避免與北愛爾蘭的硬邊界，那么北愛爾蘭邊境保障措施將自動啟動。屆時，雖然英國已脫歐，北愛仍將留在歐洲單一市場與關(guān)稅聯(lián)盟。這將使整個英國與歐盟成為臨時的關(guān)稅同盟，而北愛與歐盟將更加密切。脫歐派堅決反對邊境保障措施，認(rèn)為這將危害到英國的完整性，增加歐盟在諸如稅收、國家援助、勞工、環(huán)境監(jiān)管等問題上對英國的控制，并且沒有提供退出的保證日期。

2019年1月29日，英國議會就7項涉脫歐協(xié)議的修正案展開辯論并進(jìn)行表決。其中2項修正案獲通過，另外5項則宣告失敗。通過的修正案其中之一是排除“無協(xié)議脫歐”，但該修正案只是純建議性質(zhì);另一項則是目前脫歐談判最關(guān)鍵的問題——移除愛爾蘭“邊境保障措施”，以“替代安排”取代。

隨后特蕾莎·梅就議會要求的用1月29日投票通過的修正案取代現(xiàn)有脫歐協(xié)議中涉及“愛爾蘭邊境問題”的相關(guān)內(nèi)容，與歐盟委員會主席容客重啟談判，卻始終未獲突破。然而談判一度陷入僵局，因此特蕾莎梅提出了脫歐三階段計劃，以絕對優(yōu)勢在英國下議院取得通過。按照該計劃，3月12日，議會將第二次投票表決脫歐協(xié)議草案;若仍未通過，3月13日，下議院將就無協(xié)議脫歐進(jìn)行表決;如果無協(xié)議脫歐被否決，緊接著3月14日，將就是否推遲脫歐舉行投票。

就在英國下議院第二次投票表決新脫歐協(xié)議前夜，特蕾莎·梅表示已順利說服歐盟調(diào)整愛爾蘭邊界保障措施。而修改內(nèi)容也將納入?yún)f(xié)議，并被賦予法律效力。她對議會就新草案的投票有信心，認(rèn)為已經(jīng)完成了“修正”。歐盟同意擬定具法律約束力的聯(lián)合文件及增加共同聲明。特蕾莎梅指出，如果未來歐盟想無限期使用保障措施來限制英國，英國將可根據(jù)新的聯(lián)合文件和共同聲明，在法庭內(nèi)挑戰(zhàn)歐盟，并終止保障措施。

新的脫歐協(xié)議主要增加了以下三份保證：第一份是英國和歐盟的聯(lián)合聲明，聲明聲稱歐盟不得阻撓新的貿(mào)易協(xié)定的建立，如果如此，英國可以尋求仲裁并退出歐盟安排。第二份是關(guān)于未來貿(mào)易關(guān)系的聯(lián)合聲明，聲明稱雙方將在未來20個月內(nèi)尋求替代安排以防止北愛邊境保障措施生效。第三份是英國發(fā)表的單邊聲明。聲明宣稱即使未來談判破裂，英國會也不會采取北愛邊境擔(dān)保措施。

2019年3月12日，歐盟委員會主席容客也在推特上發(fā)表了致歐洲理事會主席圖斯克的函件，稱雙方達(dá)成了新的也是最后一份脫歐協(xié)議;如果英國需要延期脫歐，則不應(yīng)晚于5月底的歐洲議會選舉，否則要選英方的歐盟議員。

然而雖然新協(xié)議獲得了部分議員以及內(nèi)閣的支持，但是有疑歐派保守黨議員的擔(dān)憂并未解除。英國總檢察長Cox在3月12日議會投票前表示新的英國脫歐協(xié)議降低了觸發(fā)保障協(xié)議的風(fēng)險，但脫歐協(xié)議法律風(fēng)險沒有變化。另外英國工黨脫歐事務(wù)發(fā)言人也表示新的脫歐協(xié)議并沒有顯著變化。這顯然加重了“脫歐”派議員的擔(dān)憂，認(rèn)為新的協(xié)議依然會讓英國受到歐盟的約束。

“脫歐”恐陷拉鋸戰(zhàn)，不穩(wěn)定因素短期難消

“脫歐”協(xié)議再次被英國議會否決，意味著英國無協(xié)議脫歐或者不脫歐的概率都在增加，何時靴子落地成為未知數(shù)。這無疑增加了市場的不確定性，對于英國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定并無好處。英國的商業(yè)組織，比如英國工業(yè)聯(lián)合會(CBI)，對“脫歐”協(xié)議久拖不決，表達(dá)了巨大的失望。而在3月12日議會投票結(jié)束后，英鎊也對美元貶值了0.6%。