大和：維持對(duì)美團(tuán)(03690)評(píng)級(jí)“遜于大市” 增長(zhǎng)動(dòng)力來自酒店業(yè)務(wù)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)表研究報(bào)告指，美團(tuán)(03690)去年第四季收入按年升89%，全年收入則升92%，較預(yù)測(cè)高1%，維持對(duì)其“遜于大市”評(píng)級(jí)，認(rèn)為主要風(fēng)險(xiǎn)來自對(duì)手“餓了么”續(xù)擔(dān)占市場(chǎng)份額，以及成本效益的改善進(jìn)程等。

該行稱，去年以訂單數(shù)量計(jì)算，美團(tuán)市場(chǎng)份額逾60%，以收入計(jì)算，市場(chǎng)份額則逾三分之二。該行相信，線上營(yíng)銷服務(wù)的收入強(qiáng)勁，以及酒店訂房的需求，會(huì)持續(xù)成為美團(tuán)業(yè)務(wù)的主要增長(zhǎng)動(dòng)力，相信未來美團(tuán)有能力將外賣客戶轉(zhuǎn)移至其他業(yè)務(wù)，去年已有逾90%其他業(yè)務(wù)的新客戶，是由外賣客戶轉(zhuǎn)移。

該行又引述美團(tuán)管理層指，去年第四季行政開支占比由第三季的6.9%升至14.4%，主要受共享單車業(yè)務(wù)的一次性撥備影響，扣除這項(xiàng)影響，行政開支占比將6.9%。另外，于酒店業(yè)務(wù)方面，管理層指不會(huì)提供大量補(bǔ)貼來與其他營(yíng)運(yùn)商競(jìng)爭(zhēng)。