高盛：康師傅(00322)次季業(yè)績遜預(yù)期 維持“中性”評(píng)級(jí)

高盛報(bào)告指康師傅(00322)第二季純利按年下跌87%至1,200萬美元，較該行預(yù)期低，雖然市場(chǎng)早已預(yù)料康師傅純利大跌，但集團(tuán)飲品銷售放緩導(dǎo)致第二季銷售按年跌18%，仍低于預(yù)期。

高盛又指，康師傅于品牌推廣上增加了銷售開支，導(dǎo)致第二季經(jīng)營利潤率按年跌540基點(diǎn)。不過，管理層預(yù)料第三季銷售按年跌幅將較第二季收窄，主要由于核心產(chǎn)品銷售回穩(wěn)及預(yù)期會(huì)從第二季低位呈“U型”反彈。

高盛表示，康師傅為刺激銷售，推出不同定位的產(chǎn)品以迎合不同收入客戶需求，且增加廣告開支;但集團(tuán)是否能在未來2至3年繼續(xù)推出新的高端產(chǎn)品，并保持利潤率復(fù)原至合理水平，則仍未明朗。

高盛下調(diào)康師傅2016年經(jīng)常性每股盈利預(yù)測(cè)21%以反映飲品經(jīng)營利潤較低，預(yù)期2016年除稅后凈利潤為1.39億美元;維持“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)維持6.4元不變。