內幕交易模型顯示：他們在大量拋售美股 同時偷偷買入三類股

智通財經APP獲悉，美國密歇根大學金融系教授Nejat Seyhun構建的基于內幕交易的模型預測，標普500指數將在一年內下跌約3.9%。

Seyhun是金融學術界中研究內幕交易的專家之一。經濟周刊Barron曾在2017年時報道過他的模型，在當時，Seyhun的模型預測美股將上漲，隨后，標普500指數漲了20%以上。

值得注意的是，在通過同行評審的研究發(fā)現，Seyhun的模型具有統(tǒng)計顯著性(概率水平)，意味著該模型得出的結論受系統(tǒng)因素而不是偶然因素的影響。他表示，通過適當的研究，內幕人士(指公司管理層或與公司業(yè)務掛鉤且擁有股票的人)買賣股票的數據比幾乎所有的估值指標都能更好的反應出一只股票未來一年的投資回報。

Seyhun表示，只有這些內幕人士的動態(tài)才最值得市場關注。總的來說，他并不考慮上市公司股東的交易行為。顯然，比起股東，內幕人士更加了解公司的一舉一動。

該模型所搜集的數據顯示出，在這個月，內幕人士大量的賣出了自己公司的股票，數量超過了買入的股票。最近有公司管理者買賣自家股票的每六家公司中，就有五家為凈賣出。

盡管Seyhun認為，事情可能并不像表面看到的那么簡單，因為這個情況是在一月美國股市大反彈后出現的。美國許多上市公司管理層的薪酬都以股票的形式發(fā)放，內幕人士也有可能是想抓住這一次機會以高價售出自己的股票。他的模型所得出的結論是，美股在未來的一年會下跌，投資者應跟隨內幕人士的腳步，賣出股票。

一種可行的交易方法是，賣出那些遭內幕人士拋售的股票，將資金轉入那些被增持的公司。

Seyhun還發(fā)現，小型股、能源和金融公司的股票被許多投資者賣出，但內幕人士卻在大量買入。投資這些類別股票的風險相對較小，正如美國銀行最近指出的那樣，年初至今的股票回購比2018年的速度快了近100%，這幾大板塊的市場從不缺買家。