交銀國(guó)際：徽商銀行(03698)盈喜 仍需關(guān)注資產(chǎn)品質(zhì)惡化 維持“中性”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，交銀國(guó)際稱，徽商銀行(03698)發(fā)盈喜，預(yù)告2018年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14%，較該行預(yù)期高2.6%，增速高于上半年的13%。2018 年成本收入比為23%， 同比下降2.2 個(gè)百分點(diǎn)，與該行預(yù)期基本一致。交銀國(guó)際維持“中性”評(píng)級(jí)與3.3港元的目標(biāo)價(jià)。

交銀國(guó)際認(rèn)為，徽商較大的信貸資產(chǎn)占比在經(jīng)濟(jì)放緩下可能導(dǎo)致資產(chǎn)品質(zhì)惡化，而其較弱的資本將限制銀行未來資產(chǎn)和利潤(rùn)增長(zhǎng)。

據(jù)公司表示，利潤(rùn)增長(zhǎng)主要因?yàn)闋I(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)及成本收入比降低。資產(chǎn)快速增長(zhǎng)加重了對(duì)資本的擔(dān)憂：2018年徽商的總資產(chǎn)同比增長(zhǎng)15%， 明顯快于城商行8.3%的總資產(chǎn)規(guī)模增速。2018年9月底，徽商的核心一 級(jí)資本充足率8.18%，環(huán)比下降33個(gè)基點(diǎn)，并接近7.5%的監(jiān)管最低要求?？紤]到目前該行在股票市場(chǎng)的估值，認(rèn)為其核心一級(jí)資本率存在挑戰(zhàn)。

截至發(fā)稿，徽商銀行(03698)無升跌，報(bào)3.520港元。