“協(xié)同孵化，價(jià)值零售”解譯安踏(02020)業(yè)績強(qiáng)周期密碼

業(yè)績連續(xù)大幅增長四年之后，安踏(02020)在2018年再度交出一張上市公司不多見的華麗的業(yè)績“答卷”，而這只是安踏業(yè)績強(qiáng)周期新的開始。

收入增逾4成創(chuàng)歷史新高

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，2月26日安踏公布2018年財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示公司于期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入241億元人民幣(下同)，創(chuàng)歷史新高，收入增速達(dá)到44.4%，創(chuàng)近5年新高。值得注意的是，安踏營收雖加速增長，但公司總體產(chǎn)品競爭力卻沒有打折扣，期內(nèi)產(chǎn)品毛利率上升3.2個(gè)百分點(diǎn)至52.6%。安踏品牌產(chǎn)品及其他品牌產(chǎn)品(不包括2017年10月1日之后新加入的品牌)的零售金額(按零售價(jià)值計(jì)算)分別實(shí)現(xiàn)按年10%-20%雙位數(shù)及85%-90%的升幅，繼續(xù)處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

與此同時(shí)，安踏盈利能力也持續(xù)向好，2018年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營溢利增加57.0億元，同比增長42.9%;股東應(yīng)占溢利增加32.9%至41億元;每股基本盈利增加30.6%至人民幣152.82分;經(jīng)營溢利率及股東應(yīng)占溢利率分別為23.7%及17%。

那么，安踏如此強(qiáng)的業(yè)績爆發(fā)力是如何做到的?未來又能否延續(xù)這樣凌厲的漲勢?

“協(xié)同孵化，價(jià)值零售”賦能未來

在智通財(cái)經(jīng)APP看來，安踏過往強(qiáng)勁的業(yè)績表現(xiàn)的原因可以用九個(gè)字來總結(jié)，那便是“單聚焦、多品牌、全渠道”，正是有這樣獨(dú)有的運(yùn)營模式，安踏方能成功滲透到不同細(xì)分市場及分銷網(wǎng)絡(luò)，獲取更多的市場份額。通過搭建系統(tǒng)化的平臺，安踏得以加強(qiáng)各品牌之間的協(xié)同效應(yīng)，讓各品牌互相賦能。

但如果要把脈安踏的未來，則要在“單聚焦、多品牌、全渠道”的基礎(chǔ)之上加上八個(gè)字“協(xié)同孵化，價(jià)值零售”。

據(jù)悉，為了取得更大的規(guī)模效益，安踏更將“孵化”的概念引入這一平臺，這一平臺也將成為安踏集團(tuán)化架構(gòu)的新的競爭優(yōu)勢，多品牌形成的涵蓋供應(yīng)鏈、電商、物流、財(cái)務(wù)等數(shù)個(gè)共享協(xié)同孵化平臺，平臺形成的“公司孵化器”優(yōu)勢，不單推動(dòng)新品牌快速成長，更能優(yōu)化資源分配，推動(dòng)了各品牌的互利共贏，這個(gè)可能是推動(dòng)公司未來發(fā)展的高速公路。

此外，安踏積極推動(dòng)零售渠道轉(zhuǎn)型升級。其中，通過“八代店”改善店鋪形象，增強(qiáng)品牌美譽(yù)度;另外，一體化物流產(chǎn)業(yè)園于2018年啟用，以提升物流效率的整體效能，減省分銷商作為產(chǎn)品中轉(zhuǎn)的角色，為公司推動(dòng)多品牌戰(zhàn)略提供支持。

當(dāng)然，協(xié)同孵化的作用是為了搭建平臺，而真正要轉(zhuǎn)化為業(yè)績則需要把產(chǎn)品銷售給消費(fèi)者，這就是安踏定義的“價(jià)值零售”，這次我們反復(fù)聽到了“以消費(fèi)者為核心”。安踏集團(tuán)旗下多品牌貫徹“以消費(fèi)者為核心”的價(jià)值零售，“為消費(fèi)者創(chuàng)造更多的價(jià)值”是安踏高管定義未來品牌成功的路徑。并通過強(qiáng)化終端價(jià)值、商品價(jià)值、品牌價(jià)值、文化價(jià)值這四大價(jià)值，提升品牌和商品的實(shí)力。

通過這四大價(jià)值取向，安踏本年度取得不俗的表現(xiàn)。在電子商貿(mào)方面，除經(jīng)營官方網(wǎng)上商城外，安踏還與中國知名的電子商貿(mào)平臺例如天貓、京東、唯品會等攜手合作，優(yōu)化網(wǎng)店的界面、改善產(chǎn)品介紹和展示，并且提供全面的顧客服務(wù)，包括安全付款程序、穩(wěn)健的供應(yīng)鏈、快捷可靠的配送服務(wù)、VIP會員制度及退換購物保證等，進(jìn)一步提升電商業(yè)務(wù)表現(xiàn)。透過允許一些優(yōu)秀的線下分銷商在線售賣安踏產(chǎn)品，讓在線店鋪與實(shí)體店鋪達(dá)致更大的互利共贏。另外，安踏還推動(dòng)智慧門店在多地試點(diǎn)，并透過大數(shù)據(jù)洞察消費(fèi)者的喜好變化及作出市場趨勢的預(yù)測，進(jìn)一步提升店效，推動(dòng)零售終端的升級。通過“商品力+品牌力+零售力”，安踏正在將旗下品牌打造成為消費(fèi)者“想要買”的品牌。

在業(yè)界聽說安踏的零售力是“鐵軍文化”。魔鬼的執(zhí)行力也是安踏集團(tuán)各品牌在創(chuàng)造高業(yè)績時(shí)的關(guān)鍵。在業(yè)績發(fā)布會看到安踏集團(tuán)2018年的大事回顧，穿過屏幕可以看到這家企業(yè)人員和員工的這種必勝的精神和“勇闖江湖”的這種狼性，鏡頭里有安踏丁世忠在戈壁奔跑的鏡頭，這種超強(qiáng)的企業(yè)文化和執(zhí)行力在企業(yè)未來的發(fā)展中的作用不容小覷。這也是安踏集團(tuán)的核心競爭力之一吧。

站位國際格局，走向世界

如果說成為消費(fèi)者“想要買”的品牌已經(jīng)令安踏未來的業(yè)績具備非常大的想象空間，那么作為一家有“世界夢”的企業(yè)，安踏國際化走國際化發(fā)展對業(yè)績的貢獻(xiàn)更值得期待。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，安踏于2月25日發(fā)布公告稱，就有關(guān)攜手騰訊(00700)等要約收購戶外運(yùn)動(dòng)品牌Amer Sports(AMEAS.US)，要約人已收到墨西哥聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)競爭委員會有關(guān)完成要約收購的必要批準(zhǔn)。

在此之前，安踏已收到澳洲外國投資審查委員會、歐盟的歐洲委員會、土耳其的土耳其競爭委員會、中國國家市場監(jiān)督管理總局及俄羅斯聯(lián)邦反壟斷局有關(guān)完成要約收購的主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

這些跡象表明，安踏成功收購Amer Sports的可能性正在不斷提高，如果安踏能夠成功收購Amer Sports，公司未來的業(yè)績爆發(fā)力勢必延續(xù)。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，Amer Sports是一家起源于芬蘭著名的高端體育用品公司，成立迄今已經(jīng)有近70年年的歷史。目前，Amer旗下?lián)碛蠸alomon(薩洛蒙)、Arcteryx(始祖鳥)、Atomic(阿托米克)、Suunto(頌拓)、Wilson(威爾遜)等13個(gè)運(yùn)動(dòng)服飾、鞋履及配件品牌，產(chǎn)品涵蓋滑雪裝備、潛水裝備、戶外登山、跑步機(jī)、網(wǎng)球拍等。其品銷往歐美、中東、非洲及亞太多個(gè)國家和地區(qū)?？梢哉f，Amer Sports將賦予安踏的不僅僅是多品牌更有安踏亟需的高端化和國際化元素。

“AMER集團(tuán)旗下所擁有的品牌，他們的價(jià)值不是能以金錢來衡量的，每個(gè)優(yōu)秀的品牌在其細(xì)分品類里都是全球最知名或者排名前位的優(yōu)秀品牌。這種資產(chǎn)是最大的財(cái)富?！倍∈乐以谡劶癆MER品牌時(shí)，信心滿滿。這次收購應(yīng)該來講，前景不可限量。從營收體量上講，Amer Sports2017年26.85億歐元營收，可以令成功收購Amer Sports之后，直接“再造”一個(gè)安踏。

用丁世忠的話來說，“在安踏集團(tuán)的協(xié)同下，亞瑪芬將會保持在全球的穩(wěn)定增長，特別是在2022年北京冬奧會期間，亞瑪芬在中國的體育市場將釋放高增長的潛能，而隨著亞瑪芬的加入，安踏作為世界領(lǐng)先體育用品集團(tuán)的能力也將進(jìn)一步加強(qiáng)。 ”

這一切都在表明，安踏的業(yè)績強(qiáng)周期，這才剛剛開始。