天風(fēng)證券：電動車板塊迎來戰(zhàn)略配置機(jī)遇

本文來自天風(fēng)研究 ，本文觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

1、高成長板塊進(jìn)入低估值、戰(zhàn)略配置區(qū)間。

電動車普及正在擺脫補(bǔ)貼和牌照依賴，依靠技術(shù)、成本推動，中國市場非限購城市占比大幅提升，全球市場同步發(fā)展，預(yù)計(jì)2017-2025年有望實(shí)現(xiàn)40%以上的年均增速，遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)車。而目前板塊估值也位于歷史底部區(qū)間，整車PETTM31X(含客車)、零部件27X、動力電池28X、電池材料21X、上游資源18X。

2、政策落地在即，利空釋放，板塊估值有望修復(fù)。

受新能源政策尚未落地影響，13家核心電動車中下游公司年初至今漲幅均值約為16%，跑輸創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的23%。值此時點(diǎn)，新能源車補(bǔ)貼政策已大幅晚于往年出臺時間，我們預(yù)計(jì)落地后有望催化電動車板塊實(shí)現(xiàn)估值修復(fù)。

投資建議

電動車作為高增長板塊目前進(jìn)入低估值區(qū)間，值得戰(zhàn)略配置，同時近期漲幅弱于創(chuàng)業(yè)板指，預(yù)計(jì)近期補(bǔ)貼政策出臺將對板塊形成估值修復(fù)催化，核心建議關(guān)注兩大投資主線：一、電動化領(lǐng)先車企，推薦中高端領(lǐng)軍車企比亞迪、特斯拉(海外組覆蓋)、客車寡頭金龍汽車，建議關(guān)注蔚來汽車、宇通客車;二、電動新興零部件全球核心供應(yīng)商，尤其大眾MEB產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商，推薦旭升股份、寧德時代(電新)、三花智控(家電)，以及估值相對較低的奧特佳、銀輪股份、中鼎股份、精鍛科技。