粵港澳大灣區(qū)規(guī)劃公布 灣區(qū)龍頭佳兆業(yè)(01638)投資價(jià)值凸顯

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，2月18日，經(jīng)黨中央、國務(wù)院同意，《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》公布，明確了粵港澳大灣區(qū)當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期合作發(fā)展的綱領(lǐng)，規(guī)劃近期至2022年，遠(yuǎn)期展望到2035年。國家要求要將粵港澳大灣區(qū)建設(shè)成為富有活力和國際競爭力的一流灣區(qū)和世界級城市群，打造高質(zhì)量發(fā)展的典范。

招商證券指出，粵港澳大灣區(qū)國家戰(zhàn)略規(guī)劃將成為這一區(qū)域經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)市場的長期驅(qū)動(dòng)，其預(yù)測大灣區(qū)人口將增長2000萬，未來十年大灣區(qū)房地產(chǎn)市場將擴(kuò)大3倍，對布局該域內(nèi)的企業(yè)帶來長期發(fā)展動(dòng)力。

作為粵港澳大灣區(qū)的戰(zhàn)略先行者，佳兆業(yè)集團(tuán)(01638)深耕大灣區(qū)二十載，以極具前瞻性的視野緊跟國家戰(zhàn)略方向，布局包括綜合開發(fā)、城市更新、文體旅游、航海運(yùn)輸?shù)热a(chǎn)業(yè)鏈，為區(qū)域人居和產(chǎn)業(yè)升級貢獻(xiàn)企業(yè)力量，投資價(jià)值全面顯現(xiàn)。

稀缺性土儲充沛 護(hù)城河防御性強(qiáng)

佳兆業(yè)的基本面一向是穩(wěn)健的，雖然去年調(diào)控有所收緊，但集團(tuán)的合約銷售表現(xiàn)依然創(chuàng)造了歷史新高。2018年，佳兆業(yè)集團(tuán)年度地產(chǎn)總合約銷售約為700.59億元，同比增加約56.7%，圓滿實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo);總合約建筑面積約為383.662萬平方米，較2017年同期增加37.7%;全年平均售價(jià)約為每平方米18261元，較2017年同期增加約13.8%。

從全行業(yè)來看，投資房地產(chǎn)主旋律是追求穩(wěn)定性和持續(xù)性，具體到佳兆業(yè)就體現(xiàn)在其銷售端和負(fù)債端的表現(xiàn)上。佳兆業(yè)的銷售增長力為集團(tuán)提供很好的現(xiàn)金流，現(xiàn)金流就保障了償債能力。

對真正有卓越眼光的投資人而言，佳兆業(yè)更長遠(yuǎn)更具投資價(jià)值無疑是它的“粵港澳大灣區(qū)地王”的重要屬性。根據(jù)中期報(bào)披露，截止至2018年6月底，公司擁有土地儲備(未包括公司在推進(jìn)而未納入正式土儲的舊改項(xiàng)目)約2200萬平方米，57%集中在粵港澳大灣區(qū)內(nèi)。

以現(xiàn)價(jià)計(jì)算，估計(jì)佳兆業(yè)土儲總貨值約3800億元(權(quán)益貨值約3600億元)，其中深圳項(xiàng)目貨值約1200億元、大灣區(qū)(深圳以外)貨值約1300億元。這說明，佳兆業(yè)集團(tuán)未來將有近4000億貨值將逐漸被釋放。

房地產(chǎn)行業(yè)向來是“得土儲者得天下”，而佳兆業(yè)不僅有豐富的土儲，更關(guān)鍵的是，還有大量的舊改土儲這樣的稀缺資源，形成了公司防御性極強(qiáng)的護(hù)城河。

城市更新領(lǐng)先 奠定可持續(xù)增長

作為深圳“舊改之王”，公司在深圳的舊改項(xiàng)目有二十多個(gè)。在2200萬平方米的土儲中，有300多萬平方米是來自舊改項(xiàng)目轉(zhuǎn)化得來。其中深圳目前在售的佳兆業(yè)未來城、平湖佳兆業(yè)廣場、佳兆業(yè)鹽田城市廣場、佳兆業(yè)城市廣場等項(xiàng)目，構(gòu)成區(qū)域銷售主力。

根據(jù)佳兆業(yè)2018中期業(yè)績披露，佳兆業(yè)未納入土地儲備的舊改項(xiàng)目占地面積達(dá)到2680萬平米，同比增長91%，且?guī)缀?00%的集中在大灣區(qū)。其中深圳舊改項(xiàng)目占地面積近1000萬平方米，占比37%;廣州舊改項(xiàng)目占地面積近600萬平方米，占比22%;中山舊改項(xiàng)目占地近700萬平方米，占比26%。

以容積率2.5測算，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)佳兆業(yè)舊改土地未來可供地總建筑面積達(dá)到6000萬平方米，加上大灣區(qū)土儲建面1300萬平方米，佳兆業(yè)在粵港澳大灣區(qū)總建面超7000萬平方米，可釋放貨值高達(dá)萬億。龐大的舊改土儲規(guī)模預(yù)示著，曾經(jīng)的舊改之王，如今正從熟悉的戰(zhàn)場高歌猛進(jìn)。

市場觀察機(jī)構(gòu)認(rèn)為，憑借前瞻性的戰(zhàn)略眼光，佳兆業(yè)堅(jiān)持深度滲透粵港澳大灣區(qū)的核心城市，逆周期建立了充裕的可售貨值，大灣區(qū)貨值占比高，土地成本低廉，盈利能力強(qiáng)勁。未來5-10年，隨著大灣區(qū)的建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)升級及財(cái)富增長，公司業(yè)績有望持續(xù)增長，具有長期投資價(jià)值。

粵港澳大灣區(qū)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)深厚、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)廣泛，產(chǎn)業(yè)升級帶來的前景廣闊。如今，政策靴子的落地為大灣區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來新機(jī)遇。佳兆業(yè)以地產(chǎn)為基礎(chǔ)拓展多元產(chǎn)業(yè)鏈，形成了“地產(chǎn)+”的新模式，公司業(yè)務(wù)涵蓋文化體育、旅游產(chǎn)業(yè)、航海運(yùn)輸、足球俱樂部近20個(gè)產(chǎn)業(yè)，形成了大消費(fèi)、大健康、大文旅等產(chǎn)業(yè)的全面布局，構(gòu)筑新時(shí)代新的增長極。