德銀：降粵海投資(00270)評級至“持有” 升目標(biāo)價至15.7元

智通財經(jīng)APP獲悉，德銀發(fā)表研究報告稱，粵海投資(00270) 去年跑贏MSCI中國指數(shù)表現(xiàn)約70%，主因其高息和自由現(xiàn)金流強(qiáng)勁、防守性和市場風(fēng)險胃納偏低，該行相信目前估值昂貴，將粵海投資評級由“買入”降至“持有”，目標(biāo)價由15.1元升至15.7元，以反映2020年盈利預(yù)期調(diào)升2%，已計入粵海置地(00124) 物業(yè)銷售收入的貢獻(xiàn)。

該行稱，大部份公司的業(yè)務(wù)都十分穩(wěn)定，該行認(rèn)為粵海投資在基本面上無大驚喜，最主要看其估值和市場風(fēng)險胃納，而股息回報方面未算吸引，對比美國十年期國債的息差只有1.5個百分點，是2016年以來最低，自由現(xiàn)金流收益率亦只有4%，而該行預(yù)期至2020年亦不會變?yōu)槲?/p>

該行又預(yù)期，至2020年前粵海投資都不會有購水的新協(xié)議作催化劑，目前有較大機(jī)會跑輸大市，特別是市場風(fēng)險胃納正恢復(fù)中，且去年末季主要管理層成員也放售股票。

截至發(fā)稿，粵海投資(00270)無漲跌，報15.0港元。

行情來源：老虎證券