大摩：予恒隆地產(chǎn)(00101)目標(biāo)價(jià)18港元 評(píng)級(jí)“增持”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大摩發(fā)表的報(bào)告稱，恒隆地產(chǎn)(00101)去年EBIT同比跌19%至68.22億港元，符合預(yù)期，但每股基本盈利0.91港元?jiǎng)t較該行預(yù)測(cè)低7%，主要因?yàn)槠渌杖胼^低及稅項(xiàng)影響。而受杭州的收購(gòu)活動(dòng)影響，凈負(fù)債比率顯著提升至11%，而2018年上半年僅為3%，全年每股派息為0.75港元同比持平，符合該行預(yù)期，評(píng)級(jí)“增持”，目標(biāo)價(jià)18港元。

該行稱公司內(nèi)地租賃收入有正面訊號(hào)，所有商場(chǎng)的出租率均有提升，期內(nèi)中國(guó)租賃業(yè)務(wù)平均邊際利潤(rùn)率由2017年的62%提升至65%，上海恒隆廣場(chǎng)零售額同比升13%，而內(nèi)地辦公樓收入亦同比增8%至8.82億港元。大摩認(rèn)為去年下半年公司增長(zhǎng)勢(shì)頭向上，期內(nèi)公司內(nèi)地租金收入升6%，而上半年增長(zhǎng)僅2%，下半年在上海以外租金收入增長(zhǎng)擴(kuò)大至9%，上海恒隆廣場(chǎng)的零售租金收入亦較上半年增長(zhǎng)10%。

但該行稱天津恒隆廣場(chǎng)租務(wù)表現(xiàn)過(guò)去18個(gè)月大致僅持平，而港匯恒隆廣場(chǎng)翻新工程完工或輕微延遲。