大和：降華能(00958)目標價31.9%至2.45港元 評級下調(diào)為“持有”

智通財經(jīng)APP獲悉，大和總研發(fā)表研究報告稱，政府的可再生能源組合標準(RPS)政策未能幫助華能新能源(00958)的現(xiàn)金流，而現(xiàn)時的津貼主要依賴可再生能源基金(RE)。其資產(chǎn)負債表或會維持緊縮，導致遏制未來幾季的產(chǎn)能增長。該行下調(diào)其投資評級，由“優(yōu)于大市”降至“持有”，目標價下調(diào)31.9%，由3.6港元降至2.45港元?！　?/strong>

大和表示，由于RE有相當大的赤字，華能新能源需要延遲收取津貼，對其現(xiàn)金流及產(chǎn)量增長會持續(xù)影響。該行預期，華能將會面臨很大的現(xiàn)金流風險，由于RE首6批分類中，華能的產(chǎn)能比例都較低，加上其高負債亦影響其產(chǎn)能增長?！　?/p>

另外，該行稱華能在2018年的安裝目標亦遠低于同業(yè)。而隨著越來越多的風電場退出免稅期，較低的新增產(chǎn)能或有更高的有效稅率。該行相信，華能未能在2019年尾至2020年，即經(jīng)批準的項目在競標前享受上網(wǎng)電價的截止日期，能有足夠的資金加速其安裝。

行情來源：老虎證券