瑞銀降利豐(00494)目標(biāo)價(jià)至2.55元 評級“沽售”

瑞銀報(bào)告指出，認(rèn)可利豐(00494)管理層嚴(yán)控經(jīng)營成本的成果，非貨倉相關(guān)人手按年減15%，物流業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)營運(yùn)開支按年大減5.2%。不過，該行擔(dān)心利豐過度裁員，雖然短期可減少開支，但或影響中長期收入增長。瑞銀引述利豐管理層稱，下半年集團(tuán)仍面對挑戰(zhàn)，收入降幅與上半年相當(dāng)，全年經(jīng)營開支可有中單位數(shù)下降。

瑞銀下調(diào)利豐2016至2018年銷售預(yù)測2%、3%及5%，反映美國零售環(huán)境嚴(yán)峻;下調(diào)2016至2018年盈利預(yù)測5%至7%，預(yù)期部分銷售下跌之負(fù)面影響會(huì)被營運(yùn)開支下降所抵銷。

瑞銀維持利豐“沽售”評級，目標(biāo)價(jià)由2.8元下調(diào)至2.55元，因預(yù)料未來數(shù)年銷售下降趨勢持續(xù)。