國家集采塵埃落地，是時(shí)候談醫(yī)藥抄底了

博弈間，令人倍感傷痛的“4+7”到底還是形成了全國“一盤棋”的局面。

智通財(cái)經(jīng)APP觀察到，今日，國務(wù)院辦公廳正式發(fā)布了《國家組織藥品集中采購和使用試點(diǎn)方案的通知》。該方案再次明確了選擇原定的11個(gè)城市，從通過質(zhì)量和療效一致性評(píng)價(jià)的仿制藥對(duì)應(yīng)的通用名藥品中遴選試點(diǎn)品種，由國家組織藥品集中采購和使用試點(diǎn)。

簡單理解，就是接下來的正式“招標(biāo)”只會(huì)從通過了一致性評(píng)價(jià)的品種中找答案，至于原先在歡呼“取消大限”而未做評(píng)價(jià)的企業(yè)，基本已宣告退出醫(yī)藥競爭圈了。這無疑對(duì)那些因被迫“降價(jià)”而遭遇錯(cuò)殺的醫(yī)藥龍頭們，比如中國生物制藥（01177）、石藥集團(tuán)（01093）、復(fù)星醫(yī)藥（02196）等而言，最糟糕的或許已經(jīng)過去！

因?yàn)閺膫浒负屯ㄟ^率上，這幾家企業(yè)可謂“活多、成功率高”，均處于領(lǐng)跑地位。也許你還是會(huì)說，當(dāng)一致性評(píng)價(jià)成為門檻，通過的品種優(yōu)勢(shì)將被弱化，仿制藥價(jià)格持續(xù)承壓，將經(jīng)歷毛利率下滑的過程，可不要忘記，現(xiàn)在是“棄用”未通過一致性評(píng)價(jià)的品種。所以，在保證采購量的情況下藥企的銷售費(fèi)用預(yù)計(jì)將大幅減少，價(jià)格壓力未必會(huì)對(duì)仿制藥企的利潤率產(chǎn)生重大影響。

除去“只用通過一致性評(píng)價(jià)品種”外，智通財(cái)經(jīng)APP翻看該方案，還發(fā)現(xiàn)有國家一直在強(qiáng)化之前的設(shè)定。

比如帶量采購，以量換價(jià)。按照試點(diǎn)地區(qū)所有公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)年度藥品總用量的60%－70%估算采購總量，進(jìn)行帶量采購，量價(jià)掛鉤、以量換價(jià)，形成藥品集中采購價(jià)格，試點(diǎn)城市公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)或其代表根據(jù)上述采購價(jià)格與生產(chǎn)企業(yè)簽訂帶量購銷合同。

再如招采合一，保證使用。試點(diǎn)地區(qū)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)應(yīng)優(yōu)先使用中選藥品，確保1年內(nèi)完成合同用量。也就是，2019年“量是要保證的，價(jià)格是要降低。”

以及保證回款，降低交易成本。醫(yī)療機(jī)構(gòu)作為藥款結(jié)算第一責(zé)任人，應(yīng)按合同規(guī)定與企業(yè)及時(shí)結(jié)算，降低企業(yè)交易成本。嚴(yán)查醫(yī)療機(jī)構(gòu)不按時(shí)結(jié)算藥款問題。醫(yī)保基金在總額預(yù)算的基礎(chǔ)上，按不低于采購金額的30%提前預(yù)付給醫(yī)療機(jī)構(gòu)。有條件的城市可試點(diǎn)醫(yī)保直接結(jié)算。從這點(diǎn)可以看出，接來下商業(yè)回款都不成問題，2019年相關(guān)上市公司賬款應(yīng)該不會(huì)大規(guī)模地出現(xiàn)“一年以上”的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，以利于緩解醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)和工業(yè)企業(yè)的墊資壓力。

另外，讓人驚喜的是總額控制、藥占比、一品兩規(guī)等不得影響中選藥品使用。鼓勵(lì)使用集中采購中選的藥品，將中選藥品使用情況納入醫(yī)療機(jī)構(gòu)和醫(yī)務(wù)人員績效考核，各有關(guān)部門和醫(yī)療機(jī)構(gòu)不得以費(fèi)用控制、藥占比、醫(yī)療機(jī)構(gòu)用藥品種規(guī)格數(shù)量要求等為由影響中選藥品的合理使用與供應(yīng)保障。

從某種方面，這與2018年11月更新的《國家基藥目錄》中間的要求有相似之處。畢竟，醫(yī)生不怕藥占比這道“KPI”了，就像入圍的基藥品種，醫(yī)生大力使用，其銷量肯定要好于以往，尤其那138個(gè)獨(dú)家產(chǎn)品。

拿東陽光藥（01558）的奧司他韋顆粒。因?yàn)檫@款藥物可是其“神藥”，本身作為流感常規(guī)藥物，用量就不是蓋的，何況現(xiàn)在已直接納入基藥目錄，還不占藥占比，簡直“岔著用”。而道理一樣，集采之下，凡事能用中標(biāo)藥的，就會(huì)一律優(yōu)先使用中標(biāo)藥，“以價(jià)換量”自然說的通。

總的來說，在“4+7”的運(yùn)行背景下，“短痛”是跑不了的，但那產(chǎn)品數(shù)量多，品種梯度銜接性好，且產(chǎn)品技術(shù)壁壘高的品種優(yōu)勢(shì)將會(huì)不斷提現(xiàn)；同時(shí)，那些具有成本優(yōu)勢(shì)和穩(wěn)定供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，其生存實(shí)力也會(huì)更強(qiáng)，配合集采一盤棋的大趨勢(shì)，機(jī)會(huì)會(huì)越發(fā)集聚在龍頭股上，所以抄不抄底就看你自己了！（田宇軒/文）