特斯拉(TSLA.US)上海工廠奠基后的猜想：國產(chǎn)Model 3售價30-40萬之間

本文來源微信公眾號“中信證券研究”，作者陳俊斌、宋韶靈。

針對性解答市場對特斯拉上海工廠奠基后的疑惑：一、特斯拉國產(chǎn)后，是否會繼續(xù)征收關(guān)稅?二、上海工廠將生產(chǎn)怎樣的Model 3車型。三、國產(chǎn)后的Model 3預(yù)計售價范圍是多少。

Model 3國產(chǎn)化后，預(yù)計將不再征收關(guān)稅

我們通過致電臨港管委會的經(jīng)貿(mào)辦、以及上海自貿(mào)區(qū)管理委員會咨詢了解，上海工廠地塊屬臨港重裝備產(chǎn)業(yè)區(qū)，不在洋山保稅港區(qū)(自貿(mào)區(qū)7個區(qū)域之一)。

特斯拉上海工廠將為大中華區(qū)生產(chǎn)“能買得起的”Model 3/Y

根據(jù)Musk的Twitter，公司預(yù)計在2019年夏季完成初步建設(shè)，并于2019年底開始為大中華區(qū)生產(chǎn)Model 3“Affordable”版本，而高配版仍由美國工廠生產(chǎn)。未來，上海工廠生產(chǎn)的車型有望進一步向其它亞洲國家出口。

Made in China的特斯拉預(yù)計報價范圍在30-40萬元

考慮特斯拉國產(chǎn)后節(jié)約的運費、關(guān)稅，參考目前美國市場售價，我們推算Model 3中續(xù)航版國產(chǎn)后報價約39萬元人民幣(不含補貼)，如果進一步考慮零部件采購成本節(jié)約、削減配置、電池降價等因素，預(yù)計屆時售價區(qū)間在30-40萬元。

風(fēng)險因素

特斯拉中國工廠建設(shè)進度不達(dá)預(yù)期;中國市場銷量不達(dá)預(yù)期;零部件國產(chǎn)化進度不及預(yù)期等。

投資策略

特斯拉Model 3銷量快速爬升，媲美BBA豪華品牌，短期給供應(yīng)鏈帶來高增長彈性，長期給電動智能車起示范效應(yīng)，有望提供類蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的機會。建議關(guān)注特斯拉供應(yīng)鏈兩類投資機會：1、短期特斯拉業(yè)務(wù)占比高、彈性大，未來2年業(yè)績增長確定性較強的，如：旭升股份;2、長期產(chǎn)品壁壘高，具有示范效應(yīng)，企業(yè)綜合能力較強的，如：三花智控、拓普集團、宏發(fā)股份、保隆科技、松下電器、LG化學(xué)。(編輯：劉瑞)