新股前瞻丨香港承建商偉工控股二次遞表，毛利承壓發(fā)展?jié)摿Υ?/h1>
作者：
智通財(cái)經(jīng) 曾輝
2019-01-09 17:19:00
毛利率呈下滑趨勢(shì)，香港承建商偉工控股如何打動(dòng)港交所？
2018年下半年，新加坡建筑行業(yè)公司頻頻向港交所遞交招股說(shuō)明書，但通過(guò)聆訊的裊裊。實(shí)際上，即使是香港本地的建筑企業(yè)，想要在家門口上市也非輕而易舉。
比如偉工控股有限公司這家在香港從事建造業(yè)35年之久的公司，曾于2018年6月29日向港交所遞交招股書，但未能如愿上市。上市申請(qǐng)失效之后，偉工控股于2019年1月8日再度向港交所遞交招股書，但這一次這家公司的上市前景依然撲朔迷離。
據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP的了解，偉工控股主要從事提供屋宇建造服務(wù)，和裝修及維修工程服務(wù)。公司向私營(yíng)、公眾人士及公營(yíng)界別客戶提供建造服務(wù)。公司的屋宇建造服務(wù)主要包括住宅、商用和工業(yè)樓宇等新樓宇的建筑工程，其裝修及維修服務(wù)包括對(duì)現(xiàn)有設(shè)施、樓宇各部分及周圍環(huán)境的一般保養(yǎng)、維修、改善、翻新、改建及加建。
業(yè)務(wù)方面，截至2016年、2017年、2018年3月31日止年度以及截至2018年7月31日止四個(gè)月，公司已分別競(jìng)投142宗、104宗、120宗以及31宗項(xiàng)目，中標(biāo)率分別約為18.3%、22.1%、5.8%以及16.1%。
于往績(jī)記錄期內(nèi)直至最后可行日期，公司已經(jīng)完成八宗主要項(xiàng)目（每宗獲授合約金額在1000萬(wàn)港元或以上），其中包括六宗屋宇建造服務(wù)項(xiàng)目及兩宗裝修及維修工程服務(wù)項(xiàng)目。另外，公司有十宗主要正在進(jìn)行中的項(xiàng)目，獲授合約金額約為30.66億港元（單位下同），其中約6.26億元已于往績(jī)記錄期間確認(rèn)為收益。
業(yè)績(jī)方面，截至2016年、2017年、2018年3月31日止年度以及截至2018年7月31日止四個(gè)月內(nèi)，偉工控股分別實(shí)現(xiàn)收益約4.22億元、7.22億元、9.81億元以和3.4億元；期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別約為2020.8萬(wàn)元、3181.8萬(wàn)元、4140.7萬(wàn)元以和349.3萬(wàn)元。
上述期間，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1249.2萬(wàn)元、-403萬(wàn)元7277.8萬(wàn)元和3199.8萬(wàn)元。
可見(jiàn)，偉工控股過(guò)往的經(jīng)營(yíng)較為穩(wěn)健。不過(guò)，如果把公司放到整個(gè)行業(yè)中，公司的未來(lái)發(fā)展?jié)摿θ绾芜€需斟酌。
根據(jù)偉工控股招股書，截至2018年10月，香港發(fā)展局有159家注冊(cè)公營(yíng)樓宇承建商、香港房屋委員會(huì)有42間注冊(cè)公屋承建商(新工程)，香港屋宇署約有741間合資格注冊(cè)一般建筑承建商。市場(chǎng)前五大參與者僅占合并市場(chǎng)份額的14.1%。截至2017年，偉工控股在屋宇建造工程市場(chǎng)的份額為0.4%，在裝修及維修工程市場(chǎng)份額同樣為0.4%。
根據(jù)Ipsos的調(diào)差及分析，香港建筑地盤進(jìn)行的所有建造工程總產(chǎn)值由2012年的1244億元增至2017年的1966億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為9.6%。預(yù)計(jì)2018年至2022年，建造工程總產(chǎn)值將以2.8%的較慢復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。
偉工控股在行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)壓力較大加上預(yù)期未來(lái)行業(yè)增速放緩，公司要想擴(kuò)大市場(chǎng)份額就需要讓出一部分利潤(rùn)。公司招股書顯示，公司毛利率在2016年為10.1%，但截至2018年7月31日止4個(gè)月，毛利率降低至6.1%；凈利率由2016年的4.8%降低至截至2018年7月31日止4個(gè)月的1%。
公司稱，毛利率降低的原因是屋宇建造工程以及裝修及維修工程服務(wù)毛利率減少，而凈利率降低的原因除了毛利率下滑之外，部分開(kāi)支的增加也是其主因。
因此，偉工控股未來(lái)的發(fā)展?jié)摿θ绾芜€有待觀察，而公司的上市之路也顯得撲朔迷離。
智通聲明：本內(nèi)容為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表智通財(cái)經(jīng)立場(chǎng)。未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載，文中內(nèi)容僅供參考，不作為實(shí)際操作建議，交易風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。更多最新最全港美股資訊，請(qǐng)點(diǎn)擊下載智通財(cái)經(jīng)App
相關(guān)閱讀
致3名工人死亡！萬(wàn)科(02202)上海閔行項(xiàng)目塌方
2018-12-29 17:40
朱姝琳
中金2019年建筑行業(yè)展望：“穩(wěn)增長(zhǎng)”有望帶來(lái)投資機(jī)會(huì)
2018-12-13 09:23
中金研究
新股消息 | 浦江國(guó)際集團(tuán)有限公司遞交香港IPO申請(qǐng)
2018-12-12 21:23
林喵
新股前瞻|光榮建筑：新加坡1800個(gè)樓宇建筑承包商里走出的“包工頭”
2018-10-30 18:29
曾輝
配售結(jié)果 | 奧邦建筑(01615)一手中簽率48.53% 最終定價(jià)0.67港元
2018-09-07 14:57
艾宥辰
2018年下半年，新加坡建筑行業(yè)公司頻頻向港交所遞交招股說(shuō)明書，但通過(guò)聆訊的裊裊。實(shí)際上，即使是香港本地的建筑企業(yè)，想要在家門口上市也非輕而易舉。
比如偉工控股有限公司這家在香港從事建造業(yè)35年之久的公司，曾于2018年6月29日向港交所遞交招股書，但未能如愿上市。上市申請(qǐng)失效之后，偉工控股于2019年1月8日再度向港交所遞交招股書，但這一次這家公司的上市前景依然撲朔迷離。
據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP的了解，偉工控股主要從事提供屋宇建造服務(wù)，和裝修及維修工程服務(wù)。公司向私營(yíng)、公眾人士及公營(yíng)界別客戶提供建造服務(wù)。公司的屋宇建造服務(wù)主要包括住宅、商用和工業(yè)樓宇等新樓宇的建筑工程，其裝修及維修服務(wù)包括對(duì)現(xiàn)有設(shè)施、樓宇各部分及周圍環(huán)境的一般保養(yǎng)、維修、改善、翻新、改建及加建。
業(yè)務(wù)方面，截至2016年、2017年、2018年3月31日止年度以及截至2018年7月31日止四個(gè)月，公司已分別競(jìng)投142宗、104宗、120宗以及31宗項(xiàng)目，中標(biāo)率分別約為18.3%、22.1%、5.8%以及16.1%。
于往績(jī)記錄期內(nèi)直至最后可行日期，公司已經(jīng)完成八宗主要項(xiàng)目（每宗獲授合約金額在1000萬(wàn)港元或以上），其中包括六宗屋宇建造服務(wù)項(xiàng)目及兩宗裝修及維修工程服務(wù)項(xiàng)目。另外，公司有十宗主要正在進(jìn)行中的項(xiàng)目，獲授合約金額約為30.66億港元（單位下同），其中約6.26億元已于往績(jī)記錄期間確認(rèn)為收益。
業(yè)績(jī)方面，截至2016年、2017年、2018年3月31日止年度以及截至2018年7月31日止四個(gè)月內(nèi)，偉工控股分別實(shí)現(xiàn)收益約4.22億元、7.22億元、9.81億元以和3.4億元；期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別約為2020.8萬(wàn)元、3181.8萬(wàn)元、4140.7萬(wàn)元以和349.3萬(wàn)元。
上述期間，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1249.2萬(wàn)元、-403萬(wàn)元7277.8萬(wàn)元和3199.8萬(wàn)元。
可見(jiàn)，偉工控股過(guò)往的經(jīng)營(yíng)較為穩(wěn)健。不過(guò)，如果把公司放到整個(gè)行業(yè)中，公司的未來(lái)發(fā)展?jié)摿θ绾芜€需斟酌。
根據(jù)偉工控股招股書，截至2018年10月，香港發(fā)展局有159家注冊(cè)公營(yíng)樓宇承建商、香港房屋委員會(huì)有42間注冊(cè)公屋承建商(新工程)，香港屋宇署約有741間合資格注冊(cè)一般建筑承建商。市場(chǎng)前五大參與者僅占合并市場(chǎng)份額的14.1%。截至2017年，偉工控股在屋宇建造工程市場(chǎng)的份額為0.4%，在裝修及維修工程市場(chǎng)份額同樣為0.4%。
根據(jù)Ipsos的調(diào)差及分析，香港建筑地盤進(jìn)行的所有建造工程總產(chǎn)值由2012年的1244億元增至2017年的1966億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為9.6%。預(yù)計(jì)2018年至2022年，建造工程總產(chǎn)值將以2.8%的較慢復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。
偉工控股在行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)壓力較大加上預(yù)期未來(lái)行業(yè)增速放緩，公司要想擴(kuò)大市場(chǎng)份額就需要讓出一部分利潤(rùn)。公司招股書顯示，公司毛利率在2016年為10.1%，但截至2018年7月31日止4個(gè)月，毛利率降低至6.1%；凈利率由2016年的4.8%降低至截至2018年7月31日止4個(gè)月的1%。
公司稱，毛利率降低的原因是屋宇建造工程以及裝修及維修工程服務(wù)毛利率減少，而凈利率降低的原因除了毛利率下滑之外，部分開(kāi)支的增加也是其主因。
因此，偉工控股未來(lái)的發(fā)展?jié)摿θ绾芜€有待觀察，而公司的上市之路也顯得撲朔迷離。
掃碼下載智通APP