未來中國(guó)飛機(jī)租賃主要模式：“保稅+融資租賃”

本文來自微信公眾號(hào)“全球融資租賃”。

飛機(jī)租賃行業(yè)作為航空產(chǎn)業(yè)鏈的一環(huán)，對(duì)于航空產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，起著非常重要的促進(jìn)作用：飛機(jī)租賃公司的存在，為航空公司減輕了資金周轉(zhuǎn)壓力，同時(shí)降低航空公司的資產(chǎn)負(fù)債情況，大大的降低了航空公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，飛機(jī)租賃已經(jīng)成為全球航空產(chǎn)業(yè)重要的一環(huán)：根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，目前全球航空公司42%的飛機(jī)是租賃來的。 

國(guó)內(nèi)飛機(jī)租賃主要模式

從我國(guó)飛機(jī)租賃模式來看，目前主流的主要有兩種：經(jīng)營(yíng)性租賃和融資性租賃。

一、飛機(jī)經(jīng)營(yíng)性租賃就其租賃內(nèi)容可分為濕租、干租、半干半濕租賃等三種。

濕租是出租人不但提供飛機(jī)還負(fù)責(zé)飛機(jī)的飛行和維護(hù)， 承租人只負(fù)責(zé)運(yùn)輸業(yè)務(wù)，屬于短期租賃。在濕租的基礎(chǔ)上，如因某些原因(承租人所在國(guó)家對(duì)執(zhí)行國(guó)內(nèi)航線任務(wù)的飛行人員國(guó)籍有限制或承租人本身有能力執(zhí)行飛行任務(wù)等)將執(zhí)行飛行任務(wù)改為由承租人負(fù)責(zé)，出租人提供飛機(jī)并負(fù)責(zé)飛機(jī)維護(hù)工作，保證飛機(jī)的持續(xù)適航性，對(duì)這種租賃稱之為半干半濕租賃，半干半濕租賃也屬于短期租賃。干租為出租人員提供飛機(jī)，其他一切與飛機(jī)運(yùn)營(yíng)有關(guān)工作包括飛行、維修、商務(wù)等均由承租人負(fù)責(zé)，干租一般租賃期較長(zhǎng)。

二、融資租賃模式，也就是租賃公司從飛機(jī)制造商處買下飛機(jī)，然后再轉(zhuǎn)租給航空公司。這樣做，飛機(jī)所有權(quán)實(shí)質(zhì)上是航空公司的，是一種融資融物的模式。

本文介紹飛機(jī)租賃新模式“保稅+融資租賃”，將來有可能會(huì)成為航空租賃的主要模式。

“保稅+融資租賃”是融資租賃公司針對(duì)大型民航客機(jī)、海洋船舶等高價(jià)值標(biāo)的物，在綜合保稅區(qū)內(nèi)設(shè)立與母公司隔離資金風(fēng)險(xiǎn)的SPV項(xiàng)目子公司，用于開展面向國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的融資性租賃、貨物進(jìn)出口、境外外匯借款等業(yè)務(wù)。本質(zhì)上該模式還是融資租賃，不過，與傳統(tǒng)融資租賃模式相比，在該模式下，承租人無需一次性繳納進(jìn)口關(guān)稅和增值稅，通過政策準(zhǔn)入、稅收優(yōu)惠和流程完善等方法，為承租人大大節(jié)省了成本支出和當(dāng)期現(xiàn)金流出。

國(guó)內(nèi)飛機(jī)“保稅+融資租賃”模式發(fā)展現(xiàn)狀

在航空租賃領(lǐng)域，我國(guó)“保稅+融資租賃”模式起步較晚，最開始是在2009年，天津東疆保稅區(qū)率先探索飛機(jī)“保稅+融資租賃”模式，并成功從美國(guó)成功引進(jìn)兩架波音飛機(jī)，開創(chuàng)了中國(guó)租賃公司進(jìn)軍飛機(jī)租賃業(yè)的先河；福建、上海、廣東緊隨其后。第三批成立的自貿(mào)區(qū)均是近兩年才開展飛機(jī)保稅租賃業(yè)務(wù)，均處于起步階段。

從目前已經(jīng)開展飛機(jī)“保稅+融資租賃”模式的自貿(mào)區(qū)來看，率先進(jìn)入這一領(lǐng)域的天津東疆自貿(mào)區(qū)截至2017年7月底的飛機(jī)交付量已經(jīng)達(dá)到1207架，占到國(guó)內(nèi)飛機(jī)“保稅+融資租賃”業(yè)務(wù)總量的70%多。

從上面的分析可以看出，天津自貿(mào)區(qū)、上海自貿(mào)區(qū)、廣東自貿(mào)區(qū)以及福建自貿(mào)區(qū)，是目前國(guó)內(nèi)飛機(jī)“保稅+融資租賃”業(yè)務(wù)開展較為領(lǐng)先的四個(gè)自貿(mào)區(qū)，除了自身成立時(shí)間較早之外，稅收優(yōu)惠也是主要的推動(dòng)因素。從下表中可以看出，四大貿(mào)易區(qū)為了促進(jìn)“保稅+融資租賃”業(yè)務(wù)的開展，均給予項(xiàng)目公司以及承租方各項(xiàng)稅收優(yōu)惠，具體如下：

雖然從目前國(guó)內(nèi)六大上市航空公司中，中國(guó)國(guó)航、東方航空以及南方航空融資租賃飛機(jī)數(shù)量占到公司飛機(jī)保有總量的30%左右，最多的東方航空也已經(jīng)接近40%，但是從行業(yè)整體來看，六大航空公司通過融資租賃形式保有的飛機(jī)總量平均比重僅為26%，和全球領(lǐng)先的航空公司80%飛機(jī)是以融資租賃形式引進(jìn)相比，我國(guó)航空融資租賃還有較大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

據(jù)數(shù)據(jù)分析，之所以在國(guó)內(nèi)航空租賃市場(chǎng)中，仍是以經(jīng)營(yíng)性租賃模式占主導(dǎo)，成本是承租人主要考慮的因素。在之前傳統(tǒng)的融資租賃模式下，一方面存在重復(fù)征稅的問題，對(duì)于承租人來說成本支出較高；另一方面對(duì)融資租賃公司有較大的現(xiàn)金流要求，資金壓力較大。而隨著“保稅+融資租賃”模式的探索，上述問題均得到了較好的解決。

隨著我國(guó)航空運(yùn)輸需求的不斷增長(zhǎng)，12個(gè)自貿(mào)區(qū)在融資租賃領(lǐng)域政策的逐步完善與推進(jìn)，“保稅+融資租賃”模式未來將成為我國(guó)飛機(jī)融資租賃的主要模式，并進(jìn)一步成為航空租賃的主要模式。