2018新能源汽車市場——逆市而起，樂見未來

本文來自“蘿卜投研”。

新能源汽車銷量高增長持續(xù)，乘用車表現(xiàn)亮眼。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2018年1-11月新能源汽車累計銷量103萬輛，同比上升68%，行業(yè)淡季下仍維持穩(wěn)健增速;其中新能源乘用車占據(jù)絕對優(yōu)勢，1-11月銷量88.6萬輛，同比上升85%。我們預計2018年全年新能源汽車銷量有望突破120萬輛，乘用車銷量有望突破100萬輛，如下是2014年以來每月的新能源汽車銷量圖及1-11月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)表：

截圖來自：蘿卜投研

從銷量構成圖中可以看到，在乘用車銷量維持高增長的背景下，乘用車的比例接近九成; 而從動力類型看，BEV(純電動汽車)仍占主導，PHEV(插電式混合動力汽車)同比高增、占比持續(xù)提升。

乘用車：比亞迪品牌優(yōu)勢顯著，A級以下仍為主流

2018年1-11月，比亞迪、北汽系(含北京汽車及北汽新能源)和上汽乘用車的新能源汽車銷量位居行業(yè)前三，累計口徑來看，其中比亞迪累計銷量逼近20萬輛，同比增加98%，行業(yè)龍頭地位牢固。而北汽系的銷量主要由北汽新能源貢獻，合計銷量接近14萬輛，同比增加81%。

截圖來自：蘿卜投研

單月來看，比亞迪新能源汽車銷量為2.89萬臺，同比增長110%，單月排名重回第一;北汽新能源銷量為1.83萬臺，同比減少5%，環(huán)比減少34%，排名第二;吉利乘用車單月銷量0.94萬臺排名第三，比亞迪11月表現(xiàn)出色。

截圖來自：蘿卜投研

從市場份額來看，比亞迪的市占率超過20%，領先優(yōu)勢非常明顯。前五大廠商市占率60%，市場的集中度還有進一步提升的空間，從市占率圖上可以看到，目前新能源乘用車市場以自主品牌內(nèi)部競爭為主，2019年合資品牌PHEV車型投放將于牌照市場與自主品牌正面對抗，而2020年大眾MEB平臺、通用BEV平臺、特斯拉Model3量產(chǎn)將進一步加劇BEV行業(yè)的競爭，行業(yè)具有很大的不確定性。目前而言，純電動整車層面上，應關注具有品牌優(yōu)勢、成本優(yōu)勢及高市占率的企業(yè)，如龍頭比亞迪等。

截圖來自：蘿卜投研

從車型角度來看，2018年1-11月A級及以下車型銷量占比接近90%(A00/A0/A級分別為29%/22%/38%)，這是由于目前的補貼結構僅僅以里程、能量密度等通用指標進行補貼，與車型級別無關，B型及以上車型成本更高，因此補貼后價格與同級別燃油車相比無明顯優(yōu)勢，補貼作用不如A級及以下車顯著。

截圖來自：蘿卜投研

動力電池：表現(xiàn)平穩(wěn)，行業(yè)集中度持續(xù)保高

2018年1-11月，國內(nèi)動力電池裝機量總計44.06GWh，同比大幅增長80%;其中純電動乘用車份額占比55%，其次是純電動客車份額占比28%，兩者合計83%。

截圖來自：蘿卜投研

從技術路線來看，三元(NCA/NCM)裝機量為27.0GWh，占總裝機量61%，同比增長75.6%;磷酸鐵鋰電池裝機量為16.1GWh，同比略有下滑(去年同期16.4GWh)。

從廠商競爭格局來看，ACTL和比亞迪仍舊占據(jù)絕對優(yōu)勢，合計份額超過60%，我們認為目前動力電池行業(yè)競爭格局已經(jīng)基本清晰，行業(yè)集中度在2019年有望繼續(xù)保高。

截圖來自：蘿卜投研

新能源汽車的沖量趨勢有望在年底延續(xù)，對2019年的銷量抱有強烈的信心，隨著一線車企主流車型的供給增加，動力電池行業(yè)的不斷蛻變、發(fā)展，非限購、非運營類真實需求有望在2019年真正爆發(fā)，而需求爆發(fā)帶來的高端供應鏈緊張將保證中游企業(yè)2019年盈利水平。

（編輯：林雅蕓）