油價“無力回天”，OPEC減產(chǎn)徒勞無功

國際油價暴跌，美油周一大幅收跌6.34%，報42.7美元，創(chuàng)18個月來新低。布油亦大跌6.23%，報50.73美元。OPEC正忙于尋找從深度低迷中拯救油價的辦法。但石油交易商顯然已經(jīng)開始懷疑OPEC+是否愿意、或有能力去平衡石油市場。

OPEC認(rèn)為他們在12月初的維也納會議上達(dá)成了一項強(qiáng)有力的協(xié)議，殊不知這是無用功。OPEC秘書長Mohammad Barkindo致信成員國，稱需要加強(qiáng)減產(chǎn)力度。起初，OPEC+建議產(chǎn)油國減產(chǎn)2.5%，但Barkindo表示，為達(dá)到每日減產(chǎn)120萬桶的目標(biāo)，減產(chǎn)幅度需要更為接近3%。

該組織詳細(xì)說明了每個國家應(yīng)生產(chǎn)的石油量。Barkindo在信中表示：“為了公開和透明，為了支持市場情緒和信心，將這些生產(chǎn)調(diào)整公之于眾是至關(guān)重要的。”O(jiān)PEC似乎覺得，通過具體說明每個國家將減產(chǎn)多少，就能在很大程度上緩解市場對該機(jī)構(gòu)的不信任。

不過，本月油價的暴跌表明，OPEC顯然失敗了。

智通財經(jīng)APP獲悉，加拿大皇家銀行RBC的首席大宗商品策略師Helima Croft表示，“無論油價如何，美國頁巖油產(chǎn)量都將繼續(xù)強(qiáng)勁增長，蓋過OPEC的任何行動。除非真正的地緣政治爆發(fā)，否則這些減產(chǎn)需要一定的時間才能真正改變市場情緒?！?/p>

盡管沙特阿拉伯等產(chǎn)油國的減產(chǎn)將有助于減少市場供應(yīng)，但有另一種意想不到的狀況可能會消除供應(yīng)過剩。2014年至2016年期間的價格崩潰，導(dǎo)致或至少加劇了利比亞、委內(nèi)瑞拉和尼日利亞三國的電力供應(yīng)中斷。而同樣的事情可能會再次發(fā)生，低油價可能會加劇部分OPEC成員國的動蕩。

幾乎所有OPEC成員國都需要更高的油價才能實現(xiàn)收支平衡：沙特需要每桶約88美元，利比亞需要約114美元，尼日利亞需要127美元，委內(nèi)瑞拉需要高達(dá)216美元。只有科威特（48美元/桶）才能在當(dāng)前價格平衡收支。

這引發(fā)了更加動蕩的前景。委內(nèi)瑞拉的減產(chǎn)是確定無疑的——并且在很大程度上已被市場預(yù)測所消化，盡管其減產(chǎn)速度仍不確定。但出現(xiàn)停產(chǎn)的可能性是存在的，若價格越低，可能性越高。利比亞和尼日利亞最有可能成為動蕩的源頭，而2019年供應(yīng)意外中斷可能會收緊市場。

然而，盡管OPEC+在尋求市場平衡時面臨許多問題，但其中一個重要因素基本上不再該組織的控制范圍內(nèi)。OPEC會議大部分討論集中在供應(yīng)方面的動態(tài)——即該組織應(yīng)該生產(chǎn)多少石油才能實現(xiàn)某種價格目標(biāo)。但目前席卷全球石油市場的問題不僅限于此。

具體來說，全球經(jīng)濟(jì)放緩可能導(dǎo)致需求大幅減少，這是OPEC+無法解決的問題。油價下跌不僅僅是因為市場預(yù)期美國頁巖油導(dǎo)致供應(yīng)過剩。

美聯(lián)儲12月宣布加息并暗示2019年將加息兩次之后，美股近日大幅下挫。金融風(fēng)暴和醞釀中的全球經(jīng)濟(jì)放緩顯然打敗了OPEC的減產(chǎn)，也使部分OPEC官員在過去一周所做的努力都是徒勞無功。

智通財經(jīng)APP獲悉，美國能源署(EIA)或國際能源署(IEA)都尚未對2019年的石油需求進(jìn)行大幅修正。但話說回來，金融動蕩和石油市場的不斷惡化也只是近期才出現(xiàn)的狀況。國際能源署仍維持明年140萬桶/日的需求預(yù)測，但對此持保留態(tài)度。OPEC則可能不得不在2019年保持全年的供應(yīng)限制，但目前還不清楚這是否能將油價推回至兩個月前的水平。